如何理解資本成本的作用
引言
企業在籌措發展資金時所需要花費的必要開銷稱之為資本成本，在更加具體的角度分為資金籌集以及資金佔用兩部分費用。資本成本作為財務管理過程中的核心管理理念，對企業的投資決策以及籌資都有著較為重要的影響。但是在實踐過程中，企業的財務工作人員，對於資本成本理念的理解和應用方面存在較大的誤區和差異。在企業財務部門對於企業資本成本的估算和計量當中，能夠得到企業籌措發展資金、投資決策的理論基礎，從而為企業建立最佳且全面的資本結構提供基本的標準和基礎的理論依據。
（一）資本成本是企業開展籌資活動，並設計資本結構的核心依據
企業獲取發展資金主要有權益籌資以及債務籌集兩種形式，這兩種形式都具備各自的優勢和不足。
一般情況下，企業需要將融資或者籌措到的運營資金合理地分配給債務和權益兩個部分，從而確立最為科學且合理的資本結構。
在風險處於可控環境時，企業大多會選擇債務籌資作為主要模式，藉助財務槓桿的平衡原理，擴大企業的實際經濟收益。
但是在債務籌資所佔比例持續提高的發展趨勢下，企業運營的財務風險率也會隨之提高，從而導致負債成本大大增加，企業所採取的不同資本結構，直接決定了資本成本和企業運營風險的高低。
企業設計最最佳化的資本結構，既可以充分地發揮企業財務槓桿帶來的優勢，又能夠最大程度上避免財務風險。
從財務理論的角度進行分析，企業在籌措發展資金時必須保證籌資數額等於或大於資本成本，才能夠維繫企業後續發展的正常推進。
在對各類籌資措施進行比對分析時，企業必須關注加權資本成本以及個別資本成本。企業必須根據個別資本成本的高低選擇並分配籌資形式，並且將個別資本成本與企業的執行風險結合，設計出最優質的企業資本結構。
（二）資本成本作為企業方案評價的核心標準
企業可以利用不同的融資渠道籌集發展資金，不同的融資渠道可以產生不同價值的資本成本，並導致不同程度和不同型別的經濟風險問題。然而，無論以何種方式以及透過何種渠道籌集資金，資本成本都必須作為一個關鍵的決定性因素加以考慮。
現代化發展企業通常選擇動態評估方法來評估投資專案，與靜態評估方法相比，動態評估方法能夠更好地反映貨幣的時間價值。
如果企業利用淨現值法評估需要投資的專案，只有預定專案的折現現金流在零以上，才有投資的必要。
從實踐的角度分析，淨現值法是最簡單的投資評價制度之一，因此被廣泛地應用到企業評定專案過程中。
投資專案能夠為融資企業帶來的實際資金收益效率被稱為內涵報酬率，企業對投資專案的資本成本率以及內涵報酬率進行比對，如果內涵報酬率大於或等於資本成本率，則證明該專案可以投資，反之則需要慎重考慮。
（三）資本成本能夠起到衡量企業效率的基本作用
近年來伴隨著我國經濟市場的持續發展，逐漸興起了將價值作為核心和出發點的運營評價體系。在該運營體系當中，企業運營的核心評價指標是經濟增加值，即 EVA，對於該評價體系而言，企業的加權平均資本成本是最為核心的變數。
經濟增加值的概念是指企業經營活動創收的利潤，在扣除掉股權以及債務之後所得到的有效收入。
當企業的收益率大於加權平均資本時，運營活動才能夠為企業股東創造回報價值，EVA 評價機制具備較多傳統評價機制達不到的優點。
一方面是經濟增加值能夠促進企業合理、科學且理性的進行投資，使資本成本成為企業做經濟決策的硬性約束條件。
另一方面則是經濟增加值可以促使人們更加客觀的評價企業的價值，同時促使企業在創造更大經濟效益的過程中還需要重視起企業的發展成本分配。
結語
資本成本作為現代企業運營財務管理部分的核心概念，對企業的投資決策以及籌資策略起到了非常重要的作用。企業想要實現現代化改革，使企業能夠在日漸變化的社會經濟市場中取得一席之地，就需要重視資本成本決策研究的重要性。