資本資產定價模型的意義和作用是什麼
資本資產定價模型
我們都知道，分散投資可以分散風險，但分散風險的同時也就意味著分散收益。
當風險足夠分散時，那麼能獲得的收益就是資本的平均收益。
什麼風險能夠被分散呢？非系統性風險。
而系統性風險是不能被分散的，比如政策風險、利率風險、購買力風險和外匯風險等。
也就是說，將非系統性風險完全分散之後，風險只剩下系統性風險了。即資本的平均收益來自於無風險利率和系統性風險帶來的風險補償——資本資產收益=無風險利率+風險補償。
我們也就可以得出資本資產定價模型——資本資產定價模型認為，只有證券或證券組合的系統性風險才能獲得收益補償，而非系統性風險不能得到收益補償。
資本資產定價模型三大假設
很多理論是建立在假設前提之下的，並不能完全的搬到現實中，畢竟現實中的影響因素太多了。
所以，資本資產定價模型也存在假設，主要有三個：
1、投資者都依照期望收益率，評價證券組合的收益水平，依照方差或標準差評價證券組合的風險水平，並按照投資者共同偏好規則選擇最佳證券組合——該假設簡單來說就是，投資者都是理性的，並不會盲目的追漲殺跌。
2、投資者對證券的收益、風險及證券間的關聯性具有完全相同的預期——即假設投資者的想法都是理性，並且一致。
3、資本市場沒有摩擦——即假設投資者要買時可以買，要賣時可以賣，也不存在交易費用和稅收等。
總結：這三大假設歸為一點就是——價值等於價格，所有的風險來自於系統性風險。
資本資產期望收益=無風險利率+風險補償
我們知道，非系統性風險是可以透過多樣化投資進行分散。也就是說，當市場資產足夠分散時，那麼它的風險就來自於系統性風險。
而透過資本資產定價模型，當系統性風險得到補償時，那麼資本資產預期收益=無風險利率+風險補償（或風險溢價）。
我們進一步將風險補償分解為期望值和標準差，那麼資本市場線方程必然是穿過無風險利率的一元一次方程，如下圖FM線。
我們再透過與任意風險證券組合構建可行域，而風險證券組合並不是完全分散非系統性的全市場資本資產，那麼它必然存在非系統性風險，以圖中FD的形式存在。
也正因為非系統性風險的干預，風險證券組合它的可行域是一條拋物曲線，隨之收益的增大，其風險成指數增長，風險與收益並不對等（下圖的風險與收益來自理財通，可知其假設無風險利率為4。5%）。
若資本市場線與風險證券組合構建組合，那麼它的可行域就落在圖1中的陰影部分，而透過相交於切點M，我們便可以得出資本市場線方程
文字表示即是：有效組合期望收益率=無風險利率+［（市場組合期望收益率-無風險利率）/市場組合標準差］*有效組合標準差。
也可以理解為：有效組合期望收益率=無風險利率+風險溢價。