智電好物可靠嗎
6月13日，瑞思教育（REDU。US）與能鏈智電（簡稱“NAAS”）的合併案終於敲下了“塵埃落定”的一錘。
具體而言，週一美股開盤，與瑞思教育合併的能鏈智電（NASDAQ：NAAS）正式在納斯達克進行交易。隨著NAAS登陸納斯達克，其也成為“中國充電服務第一股”。
追溯瑞思教育和NAAS的合併，這一段跨時不到半年的合併案，可謂在資本市場賺足了眼球。
2月8日，瑞思教育與NAAS簽訂《合併協議》。根據《合併協議》，NAAS股東將用NAAS所有已發行的股本換取瑞思教育新發行的股票。交易完成後，NAAS將成為瑞思教育的全資子公司，NAAS現有股東和瑞思教育現有股東將分別擁有合併後公司約92。9%和7。1%的已發行股份。
彼時，市場一致認為這是一個“雙方滿意的結果”：一方面，此舉是未來國內優質企業重啟赴美上市的重要訊號；另一方面，似乎反映出中美雙方針對中國企業重啟赴美上市，前期的磋商取得了積極的效果。
4月29日，瑞思教育釋出公告稱，在當日的臨時股東大會上，審議與批准了公司與NAAS的合併，最終獲得了99。85%的高透過投票率。5月31日NAAS遞交了審計報告，為兩者的合併打通了“最後一公里”障礙。
至此，瑞思教育和NAAS的合併，在二級市場也獲得諸多認可。
從盤面上來看，2月8日至4月29日，瑞思教育股價從0。46美元上漲至1。29美元，短短兩個多月時間，股價漲逾1。5倍。
6月10日，瑞思教育再一次錄得驚人的漲幅，股價大漲138。46%至3。41美元。相比2月8日，股價上漲6倍多，而這也或許是市場對於其合併案“塵埃落定”的最好肯定。
作為中國唯一參與國際資本市場“選秀”的充電樁企業，市場給予的熱度與期待毋庸置疑，不過合併完成之前仍然是瑞思教育的“前身”已兌現了大部分此前持倉者的漲幅。筆者認為，今天作為NAAS第一個交易日，股價也將承受一定壓力，或出現天量換籌。不過，以回到合併完成前交易日均價1。4（換股後約7美元）來看，哪怕今天收盤價下跌50%，仍然具備後市上漲的強大預期。
而行文至此，也是時候探討一下了——NAAS是誰，為什麼能驅動瑞思教育股價能夠錄得如此大的上漲空間？未來瑞思教育的股價是否還有更多的成長空間？
據相關資料顯示，NAAS錄屬於中國領先的能源數字化企業能鏈，其於2019年開始提供電動汽車充電服務。而能鏈成立於2016年，是一家能源產業物聯網及新零售公司，先後獲得貝恩資本、招商局資本、中金資本、招銀國際、華潤資本、國家中小企業發展子基金、蔚來資本、洪泰基金旗下國調洪泰、小米集團等國有控股基金、國內外知名基金的注資。以此看來，NAAS背後的資本力量不容小覷。
從市場份額來看，NAAS被譽為中國版“ChargePoint”，後者為全球充電樁企業的龍頭。換言之，NAAS是國內充電樁企業的龍頭。目前，NAAS於中國市場所覆蓋充電樁數量達約29萬個，其中近70%為直流快速充電樁，所服務電動車駕駛員達190多萬名。2021年中國電動汽車公共充電量中約有18%是透過NAAS完成。
強悍的市場地位下，也促使NAAS的業績步入“快增長”通道——以營收表現為例，截至2021年12月31日的年度總收入約為2400萬至2500萬美元，比截至2020年12月31日的年度總收入約為500萬至600萬美元有大幅增長。
值得一提的是，在新能源汽車“大勢所趨”的發展背景下，NAAS不僅現在的業績步入快速增長通道，未來業績成長確定性也十分之高。
2021年，中國新能源汽車市場進入爆發式增長階段，電動汽車銷量為340萬輛，約佔全球電動汽車銷量的53%。據乘聯會最新預測，2022年國內新能源汽車累計銷量有望突破600萬輛，市場滲透率在22%左右——已提前到達20%的拐點。
此背景下，充電樁市場也將受益於新能源汽車的“爆發式增長”加速擴容：據CIC統計資料披露，預計到2030年，公共直流快充的數量將增長到794萬個。2016年、2020年和2021年，中國的公共直流快充分別佔公共充電樁充電量的59。6%、83。5%和90。1%，預計到2030年這一比例將達到95%。由此可知，在充電樁行業迅速擴容的利好下，NAAS未來業績成長確定性極高。
綜合上述種種，考慮到市場的發展，NAAS的兩大屬性：平臺型經濟——網際網路科技的估值；成長性——2022年營收有可能實現100%甚至更高的成長。有充分的理由相信，合併後的瑞思教育（已更名為“能鏈智電（NAAS）”）將迎來估值上行的新起點。
而6月10日“未見其人，先聞其聲”式的大漲，或許就是瑞思教育上行週期開啟的一個開始。後續其估值將迎來一個怎樣的上行空間，我們且拭目以待。