清素筆調的意思是什麼
以下文章來源於聰明投資者，作者力銘
國泰基金與聰明投資者聯合開張的“深夜食堂”已經營業六季了。
深夜與美食相遇，有時候人們被填滿的主要不是胃，而是心靈。
在這個資訊越來越爆炸、節奏越來越快、所有事情越來越訴諸利益的時代裡，所有人都催著你在程式化的軌道上匆匆前行。
而我們希望“深夜食堂”能成為這樣一隅角落，在這裡，可以卸下偽裝，放大情緒，慢慢體悟人生。
最近小編們回顧了過去幾季深夜食堂，發現了許多之前不曾注意到的治癒瞬間：
“在第四季裡聽到這樣一句話：人生沒有白走的路，你走過的每一步都算數。印象非常深刻，對當下的生活也很有借鑑意義。”@YoYo
“記得有一期裡面提到，要願意去嘗試去思考，哪怕犯了錯虧了錢，只要有所收穫，下一次一定會做得更好。很有共鳴，想分享給大家。”@伊娜
一提起投資，我們傾向於把注意力更多地放在理性的投資方法論上，但有時候帶有人文色彩的感性思考，也許會帶來更多的共鳴與啟發。
聰投總結了往期幾位“深夜食堂主廚”的特點與走心交流，希望給你帶來不一樣的際遇：
01 “主廚”程洲：投資就像拉麵，一面一湯都需要功力，簡單的食材也能回味無窮
與“主廚”程洲的相遇是在一個拉麵館裡，麵館名字叫匠魂。
說起這位老師傅，第一印象是穩健——
從業經歷超過20年，管理時間最長的國泰聚信價值，9年不到，穿越多輪牛熊，截至2022年6月30日，給持有人帶來了379。71%的回報（資料來源：基金二季報）。
第二印象是實在——
基金持倉比較均衡，不會押注近年來大火的新能源等高調賽道，也很少買入抱團的股票，而是經常透過挖掘低估值的冷門股票獲得收益，強調估值價效比。
“我的確很少買抱團的股票，如果這個板塊特別熱，一般很難有一些被低估的機會，因為大家關注度高，通常會被高估。只有在那些大家比較忽視的、或者比較冷門的行業，才可能會有一些低估的機會。
我還是希望以一個比較低的價格，買到一些好的公司，所以我們在市場不太關注的一些地方佈局更多。”
還有就是敏銳——
策略研究出身的程師傅，對市場動態保持著敏銳的嗅覺。
例如2018年，他察覺到原料藥供給端格局在環保政策下的改善，逆向買入幾家原料藥企，獲得了顯著的回報。又例如在日常逛商場時，隨手拿起一瓶白酒，他就能推斷出廠商的庫存週期……
——這就像一碗拉麵一樣，看似簡單，但麵條的製作、麵湯的熬製都需要十足的功力，利用樸素的食材，做好每一個細節，也是一道讓人回味無窮的暖心佳餚。
程師傅的功力在投資上體現的淋漓盡致，在人生智慧上也入木三分。
那天去到“深夜食堂”的投資客們，講述了各自“踩坑”的故事，有的是在看似確信無疑的機會上踩了坑，對此程師傅表示：
“有句俗語，人都是死於自己那些深信不疑的問題，就和所謂的善遊者死於泅一樣，你不會游泳的人很難會被淹死，那些會游泳的人覺得自己很牛，就會淹死。
就跟美國2008年的長期資本管理公司一樣，他的交易模式就是基於大機率事件，但是最後2008年最小的機率，它的假設前提不存在的機率發生了，最後它就出問題了。
但是往往就是那些你認為沒有風險的投資，越跌，你越覺得沒事，因為越來越安全，最後你會發現，後來他其實不是回事，他真的是變成一個坑了。”
有的“踩坑”故事則是吃了所謂的“聰明虧”，程師傅則分享了自己的經歷：
“有位董事長跟我說過：我是個笨人，我就是把我自己的事情做好，比如這個產品，市場成本是10塊錢，我的任務就是把它做到8塊錢。我就是永遠去把你的成本降下來，我也不想賺太多的錢，我就是賺透過我的技術進步，把成本降下來的錢。
見到他之後，我就認為他是一個很踏實的人，雖然他一直說自己是個笨人，其實我覺得他是最聰明的人，就是那些所謂的大智若愚的人。
所以我覺得大智若愚，就是把自己做好，不要去幻想自己一定能夠做得比別人聰明，賺取別人賺不到的錢，就踏踏實實把自己的事情做好，最後一定會得到應有的回報。”
當然“踩坑”後高效率的思考也同樣重要，程師傅表示好記性不如爛筆頭，就像芒格說的，知道哪裡有坑，下次繞開它就行了：
“你碰到一些事情的時候，可以把它記下來，現在寫字的機會是很少的，好記性不如爛筆頭。
本來心裡想著這個問題我下次一定要注意，但是碰到的時候可能就會忘記，不妨把這個問題記下來，每次碰到的時候先看一下。
我有一個本子，我會把每天的計劃寫在上面，包括有些計劃做完了之後，我會把它圈掉；但是也有可能會有些做錯的地方，我就會寫上這個是我做錯的。
經常就翻一下，就會有些進步。”
踏踏實實地把自己的事情做好，機會來臨時果敢出手，犯錯不要緊下次繞開就行，程洲的身上有著這樣一種大道至簡的從容，也許這就是穿越多輪牛熊的老師傅的魅力。
山珍海味有時太膩口，當你想清淨一下，品嚐一勺回味無窮的清爽，也無妨跟程師傅見上一面。
02 “主廚”鄭有為：人生一串 七葷八素的煙火氣，穩穩當當的小確幸
鄭有為在加入國泰基金之前，曾在平安資管任職。也許受保險資管的投資經歷影響，鄭有為始終把絕對收益作為自己的目標導向，並基於此建立了“441”投資策略：
40%的底倉是後衛，選擇成熟期行業，實現15%的底線收益率；
40%的前鋒，主要是龍頭公司，幫助組合拉出差額收益，賺取戴維斯雙擊的錢；
剩下的10%是門將，主要是冷門股，達到出其不意的效果。
理工男鄭有為在投資中嚴格踐行著自己的投資框架，回顧其業績，也確實比較紮實。
以代表作國泰江源優勢精選為例，截至2022年6月30日，任職回報達210。73%（資料來源：國泰基金）。
與他的相遇是在一個寒冬的戶外，河水都結了冰。鄭師傅跟來到“深夜食堂”的朋友們坐在一頂帳篷下，吃著烤串，烤著炭火。
期間他張羅著燒烤，講了自己兒時的故事：
“我平時很喜歡烹飪，在馬來西亞的老家，我們家是做餐飲的，所以我從小就在餐廳裡面在廚房裡面長大，看著我的叔叔們、姑姑們跟那些廚師們是怎麼樣去做菜的，我也會去打打雜。
小朋友總是想要摻和一下，幫忙切點菜、和一和餡料等等。小學的時候老師說你們長大的心願是什麼，我每一年都填的當廚師。”
脫離了嚴密的投資框架，對鄭師傅更進一步的直觀印象是——他是一個很惜福、很樂觀的人。
這源於他的成長經歷：
鄭有為是馬來西亞華裔，祖籍廣東梅州，上世紀二十年代曾祖父帶領一家老小下南洋，靠著一路顛沛與幾代人的勤奮在異鄉紮根。
後來在家人的希冀下，鄭有為回到中國讀大學，在華中科技大學、上海交通大學先後取得了學士和碩士學位。
經歷有些特別的鄭師傅給我們也帶來了一些特別的視角：
1）發自肺腑的樂觀態度：
鄭師傅說到，“在我這樣一個生於海外的人眼中，我覺得中國沒有夕陽產業，各行各業都有很多機會。所以我就覺得我花時間耐心研究每個行業，是非常值得的。”
2）隨時糾偏的自省意識：
當所選股票跟預想的走勢不一樣時，鄭師傅表示，“我傾向於認為是我錯了，因為我覺得中國整個市場的風格是非常多元的，我們要做的就是提高自己選股的勝率，全方位拓展能力圈，而不是責怪市場。”
同時，他還說到，“我認為作為一個基金經理或者一個投資人來說，最可貴的就是兩個東西，一個是獨立思考，第二個是自我反思。
我覺得自省是很重要的，特別對於中年人來說，如果不會自我反省的話，慢慢的你會走向封閉，因為你總覺得我沒有錯是別人錯了，長期下去也不利於整個思維的開放。”
3）心懷感恩，擁抱小確幸
鄭師傅是一位釣魚發燒友，他認為釣魚與投資有很多相通的地方。
“投資好比釣魚，透過深入感悟，包容的心態，多種工具的結合，才能實現更高的勝率。這和在自然環境中垂釣一樣，深入瞭解目標魚的習性，觀天氣水文，識環境風向，才能提高收穫的機率。”
當晚後來有朋友問他：如果不做投資，最想做什麼？
他的回答十分篤定：“我想幹兩件事情，第一件是全世界去海釣，釣魚是我一直以來最大的愛好，我想去不同的地方釣不同的魚；
第二件是去做慈善，因為我覺得我作為外國人，已經享受了很多中國發展的紅利，做慈善事業去幫助那些有困難的人，對我來說是舉手之勞，也義不容辭。
不過現在，就把自己本分的事情先做好，我是基金經理，就好好把產品管理好。規模大不大不重要，給持有人帶來持續收益很重要。”
踏踏實實做投資，樂樂呵呵過生活，這種“人生一串”般滋味滿滿的煙火氣十分治癒。
所以說，有時候放下一些對大江大河的雄心壯志，多關注一些眼前的小確幸，也挺好。
03 “主廚”徐治彪：江湖菜也能闖天下，融合多面體，鏗鏘精氣神兒
徐治彪是醫藥出身，而後經歷了數次市場風格切換，逐漸從醫藥走向了全行業。
他對自己投資風格的總結是比較偏成長、偏長週期、偏逆勢的，同時也會看估值。
詳解他的投資框架，頗有點“融合多面體”的意味：
1）自下而上打底+獨特的自上而下視角，“分母定買賣”，利用股債比進行判斷，分子定方向，買什麼樣的行業由宏觀週期決定；
2）重視風險，行業均衡，他強調“盈虧同源”。他認為，做投資風險是第一位的，第二位才是投資收益，“你不能在一個市場很狂歡的時候入場”，他說到。
3）短期逆勢思維+長期確定的個股超額收益，當然，控制風險不意味著保守。“我買的時候可能會比別人買得早，但是我賣的時候也會比別人賣得早，是比較逆勢的思維。”
從投資業績來看，以其代表產品國泰大健康A為例，截至2022年6月30日，過去5年總回報達160。98%（徐治彪自2017年10月開始管理）。
在管理該產品的4個完整的年份中（2018-2021），均取得了相對滬深300與比較基準的正超額收益。
在經歷了2022上海的春天之後，我們與徐師傅相遇在生活重啟之際。
這次來到“深夜食堂”的朋友們，都帶著些許沉重的心情。
不過故事的走向跟預想的不太一樣。本以為畫風是慰藉滿滿的小清新，沒想到實際是辛辣爽口的江湖派。
沉悶的氛圍在徐師傅鏗鏘豁達的表達中，迅速沖淡。
這一分豁達，在徐師傅的身上看得見，摸得著。
他坦言，自己是農村出身，從很偏僻的地方出來，有些經歷大家可能從來沒有過，所以很多苦在他看來都不是苦。
說起自己做基金經理的經歷，兩三次接產品總是接在高位，上來就遇上市場大跌，業績大幅回撤一波，他說起來也不難受，表示“太順不是好事”。
他還總是把“狼行千里吃肉”掛在嘴邊，因為熱愛做成長股，要看得格局長遠，也要耐得過程的千辛萬苦。
——恰如近幾年大火的江湖菜一樣，徐師傅融合了不同派別的眾家所長，形成了自己獨特的投資理念，同時又不失鏗鏘有力的精氣神兒，辛辣爽口，豁達樂觀，可以一掃陰霾。
提起在“至暗時刻”中的思考，徐師傅引用了投資大師們的話：
“彼得林奇說，回顧過去40年40次的大熊市或者大暴跌，其實回頭來看，每一次都是給你很好的機會，讓你以非常低的價格去買入一些優質的籌碼。所以投資是要逆人性的。”
巴菲特也說過，別人恐懼，你要貪婪，別人貪婪你要恐懼。但其實真正到這個階段的時候，能這麼去做的人並不多。”
“我覺得人是一個情緒的動物，就像《烏合之眾》那本書講得一樣，人是很難戰勝情緒的。
我覺得在最低的時間點，有很多人知道這是一個時間點，或者說距離底部已經不遠了，但是要戰勝那種恐懼、那種對虧損的厭惡感，然後一筆重注下去的，對心理的考驗是極大的。”
同時，徐師傅還十分強調盈虧同源的重要性，他說到：
“人是從眾的動物，當時市場流行一種觀點，很多人都忍不住去跟隨，包括人這種動物就是要看短期利益，延遲滿足本身就是逆人性的事情，所以做投資要想清楚你的目標，慢就是快，盈虧同源，就是這個意思。”
他常常提到“狼行千里吃肉”：
“我做投資信奉的是慣性理論，也叫狼狗理論。狼行千里吃肉，一個公司的優秀是一種習慣。我現在要找的公司，不一定是絕對意義上的龍頭，但是一定要是好公司。
我自己比較喜歡做成長股，它的魅力就在這個地方，只要你把這個行業看對了，只要這個公司你看對了，你在一個合適的位置去買，一定能賺到他業績的錢。
術業有專攻，這個世界上沒有不勞而獲的事情，你肯定是要付出努力的，或者是你要交給專業的人做。”
嘗慣了精緻的菜餚，不妨也來試試辛辣爽口的江湖菜，也許正能給你帶來超乎尋常的體驗與感受。
04 深夜食堂的故事，未完待續
深夜食堂的治癒故事遠不止這些。
“主廚”彭凌志在這裡跟圈內外朋友們探討了“堅持”與“改變”的對立統一，他表示，焦慮的情緒很正常，有時候換種思路可以海闊天空：
“我覺得在投資上碰到焦慮其實很正常的，其實任何事情都是這樣的。我覺得焦慮背後的原因就是因為你對長期的方向看不清楚，你的心情就每天跟著漲跌起伏，肯定是焦慮的。
如果你換一個角度來想，比如把股票看成是優質的股權，在長期看是能對抗通脹的，那麼大方向可能就不焦慮了，只要方向堅定了我們就不怕了。”
“主廚”梁杏在這裡聊到能力圈的拓展以及對投資趣味的探索，她說到有些事情不一定能短期就能看到效果，“但是其實你堅持下來，會發現人生的每一步都沒有白走的路，每一步都算數。”
“也不用擔心乾的活多或者累，其實在你可以承受的範圍之內，多學多看多聽是沒有壞處的。”
“主廚”李恆傾訴了投資中的那些糾結時刻，對於“選擇與努力”的困惑，他說到：
“其實選擇和努力並不衝突。我們去選擇某一樣東西的時候，自然選擇的好，它的影響更大，是比單純的努力影響更大。
但是其實選擇本身也是需要努力才能做到更好，所以這兩件事情不衝突。如果你在一片荒涼的土地上去耕種，那麼結果是不會太好的，但是如果你關注在如何去尋找這一片沃土，也是需要努力去研究才知道的。”
……
透過這些治癒滿滿的話語，我們看到的是國泰基金投研團隊的包容與匠心——
基金經理的風格千千萬，在這裡總能遇到和你胃口的那一位；投資的大道理那麼多，打動你心坎的前提還是走心、坦誠的經營。
這看似平凡的概念，因著真實且不斷的努力，落地生根，進而開出一朵朵絢麗的花朵。
7月29日，由證券時報社主辦，招商證券、晨星資訊、上海證券和中國銀河證券提供資料和研究支援的第十七屆中國基金業明星基金獎獲獎名單隆重揭曉。國泰基金獲得了2021年度十大明星基金公司獎，旗下兩隻產品國泰江源優勢和國泰聚信價值優勢分別獲得三年持續回報靈活配置混合型明星基金獎和七年持續回報靈活配置混合型明星基金獎。
值得一提的是，獲獎的兩隻產品分別由“深夜食堂”中登場的“主廚”鄭有為與程洲烹製。而透過“深夜食堂”中走心的交流分享，不難發現，真正打動我們的不是毫無感情的收益率數字、高大上的投資方法論，而往往是那些真誠流露與人文表達。
“深夜食堂”的初衷便是如此：
給投資世界帶來人文的溫暖，給朋友們帶來走心的陪伴。
今天我們把這些曾經的治癒瞬間分享給大家，誠邀你以後也常來“深夜食堂”做客，風裡雨裡，深夜食堂的燈光永遠為你亮起。
風險提示
觀點僅供參考，不構成投資建議或承諾。國泰江源成立於2018/3/19，鄭有為於2019/6/14開始管理，該產品業績比較基準為滬深300指數收益率*50%+中證綜合債指數收益率*50%，2018年-2022年上半年A份額基金業績增長率/業績基準為-31。48%/-10。60%， 48。86%/19。92%，85。10%/15。20%，31。58%/0。30%，-0。99%/-3。56%；國泰聚信價值優勢混合A成立於2013。12。17，2017年-2021年增長率/業績基準（%）：13。46/17。32，-25。78/-19。66，60。25/29。43，66。75/22。61，21。06/-3。12。國泰大健康成立於2016/2/3，徐治彪自2017/10/30起管理至今，該產品A類份額2017-2021年業績/比較基準（%）：23。54/2。83，-23。45/-27。80，81。60/16。06，55。59/18。38， 20。51 /0。34。國泰研究精選成立於2019/12/24，徐治彪自成立之日起管理至今，該產品2019-2021年度增長率/業績基準（%）：1。66/2。65，55。77/21。73，22。66/-3。52。國泰大健康為股票型基金，屬於證券投資基金中預期風險和預期收益較高的品種，其預期風險和預期收益高於混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。國泰聚信和國泰江源為混合型基金，屬於證券投資基金中預期風險和預期收益適中的品種，其預期風險和預期收益低於股票型基金，高於債券型基金和貨幣市場基金。資料來源產品定期報告。我國基金運作時間較短，過往業績不代表未來，其他基金業績不構成本基金業績表現的保證。投資者購買前請詳閱基金法律檔案，謹慎投資。市場有風險，投資需謹慎。