基金投資的魅力不是暴利，而是複利

在一些論壇裡，經常討論的一個話題就是“牛市何時來”。牛市所向，人心所望。因為牛市意味著賺快錢的機會，意味著“暴利”，所以人心思牛。

按這個標準，最近十多年似乎只有2007年和2015年的那種行情才能稱得上牛市。我入市有十多年，這兩輪牛市我都經歷過。特別是2015年的牛市，我自己賺了不少，也是受益者。

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但對於大多數投資者來說，在這些所謂的“牛市”中真正賺到錢了嗎？牛市解決了自己的實際問題嗎？

2007年牛市的“盛況”我現在都還記憶猶新。6000點時新基金一日數百億資金來搶購，48元高開的中石油……十多年已經過去了，有的基民到現在都還沒解套。2015年的“槓桿牛”過去的時間不長，大家應該還記憶猶新。所謂的“賺錢”都是紙面富貴。面對暴跌、“熔斷”，有幾個人能把錢真正裝到口袋？相反，更多的人是在4000點上方為賺錢效應吸引而入市，不知道現在解套了沒有。

股市“一賺、二平、七虧損”是鐵律。人人都賺錢，這是不正常的。大家要想一想：賺的錢是從哪裡來的？這種所謂的牛市，最終都是要拿來害人的。只有少數水平較高的投資者能全身而退。對大多數投資者而言，這種“牛市”實際上就是意味著傷害。牛市越大，傷害越大。

盼牛市，實際上是在盼快錢、盼暴利。本質上，這還是一種貪。基金投資，這種“牛市”不要也罷。

基金投資，我們盼的是什麼呢？是複利。基金投資的魅力不是暴利，而是複利。“複利是世界上第八大奇蹟，它的威力甚至超過了原子彈”。巴菲特的年化收益率是19。1%，看起來豪不起眼，但是依靠五十多年的複利積累，成了全球最富的人之一。按照複利的七十二法則，7%的年化收益率，10年本金翻倍。如果提高到了15%，翻倍的時間會縮短到不到5年。

公募基金提供給大家的，實際上是這種複利的機會，而不是暴利。只要你選的基金不是太爛，只要你持有的時間足夠長，你想虧錢都難。

偏股型基金年漲幅超過五六十點的每年都有，但長期下來年化收益率超過20%的屈指可數。真可謂“一年五倍者如過江之鯽，五年一倍者卻寥若晨星。”

所有“十年十倍基”我都研究過。平時其實並沒有多強的爆發力，大多隻是保持在前1/3，但長期下來收益非常可觀。他們牛在何處？就是基本不犯錯誤，下跌時回撤較小，上漲時能跟上。很多投資者對這種長線基金看不上眼，熱衷於“短、平、快”。但悲劇往往就是從“短、平、快”開始的。

“只要方向正確，慢就是快”。這句話很多人經常掛在嘴邊，但其實並沒有真正理解。什麼叫“方向正確”？就是找到適合自己正確的投資方法。有的人從來不總結、不思考，人云亦云。今天價值投資，明天成長投資，今天消費好，明天科技好。這樣的人可能一輩子也找不到適合自己的方法。什麼叫“慢就是快”？就是要有一個良好的心態，對於投資過程中出現的波動和浮虧，有足夠的容忍度，有足夠的定力去堅持。在一些論壇中我經常看見有的投資者三天不漲就要開罵，這還是表現優異的基金。很難想象這些人在現實生活中是什麼樣的人，他們能幹成什麼事。

如果這種牛市真的到來了，我不會去歡呼雀躍，相反，我會心驚肉跳。手裡拿著一大把高估值的股票，市場充滿了泡沫，後面投什麼，怎麼投？作為個人投資者，我可以一贖了之，跑路走人。但機構投資者怎麼跑？所以陳光明說：“我屢次失眠都是在牛市中，不知道未來怎麼辦”。

對於國家而言，像07年和15年那種牛市其實沒有解決什麼實際問題。如果說06-07年的牛市還促成了股權分置改革、促成了四大行等國有企業的股份制改造並上市的話，那麼15年那種牛市來去匆匆，基本上沒解決啥實際問題。相反，它帶來的破壞力要遠遠大於其正面效果。現在管理層希望的是“建設規範透明開放有活力有韌性的資本市場”。用大白話說就是美股那種十年慢牛。這才是參與各方受益最大化的多贏局面。我理解的話，像07年、15年那種一年吃完五年飯的瘋牛是不允許的，可能不會再出現了。

所以基金投資，你不要去追求那種暴利，牛市都是要拿來害人的。我們要做的，用時間去換空間，紮紮實實做複利。這才是基金投資的魅力所在。

18年跌了一年，熊市我們堅持下來了，但這還不是真正的考驗。熊市裡堅持，大不了就是虧點時間而已，不割肉就不是真虧錢。真正的考驗是在所謂的“牛市”。在市場喧囂狂熱之時，能否保持冷靜清晰的頭腦。這都是極其反人性的。所以還是印證了那句老話：賺錢的終歸還是少數人。