索凌股份閃崩為什麼
新京報記者在公告中發現，這次投出反對票的2名董事均來自於剛剛成為索菱股份二股東的公司，上任不過2個月。更令人關注的是，連續三年營收和淨利潤均同比大幅增長的索菱股份在這次差點無法面世的三季報中指出，預計2018年淨利潤將同比大降9成，原因是銷售收入下降。
大股東質押持有的99%股票 公司為緩解資金壓力向二股東借錢
“資訊資料少，尚不能全面瞭解問題”是董事為索菱股份三季報投出反對票的原因。實際上，投出反對票的2名董事對於索菱股份都算“初來乍到”，走馬上任尚不足2個月。
根據索菱股份9月8日公告的董事會會議決議，王剛和雷晶全票透過並當選董事會非獨立董事，同時，聘任雷晶為索菱股份的副總經理兼任財務總監。
公司披露簡歷顯示，王剛目前44歲，雷晶33歲，兩人均在建華建材集團工作，王剛是副董事長、執行總裁兼行政總裁，雷晶是財務中心經理。王剛持有公司股份24。99萬股，佔公司股本總額0。059%，雷晶未持有公司股票。
值得一提的是，不僅王剛和雷晶構成關聯關係，兩人供職的背後的建華建材集團與中山樂興企業管理諮詢有限公司也是關聯公司。三季報顯示，截至今年9月底，這家樂興公司持有索菱股份4777。80萬股，佔公司總股數11。33%，是公司第二大股東。
與兩位新上任的董事相同，樂興公司也是剛剛才成為索菱股份二股東的。8月31日，索菱股份控股股東肖行亦正式將4777。80萬股以每股9元的價格轉讓給樂興公司。在深交所隨後下發的關注函中，索菱股份8月10日股票收盤價7。66元/股，卻以每股9元溢價17。4%的價格轉讓股份，成為了關注點，索菱股份則以本次交易股票價格對應的市盈率處於較低水平等原因迴應。
就在走馬上任一週之內，索菱股份就向樂興公司的關聯方，也就是兩名董事任職的建華建材集團借款不超過2億元，借款利率7%，期限為12個月。粗略計算，建華建材將收到利息1400萬。索菱股份稱，公司向關聯方借款主要是為了補充生產經營流動資金，滿足公司資金週轉、緩解資金壓力。
除了公司借款之外，根據索菱股份此前公告，控股股東肖行亦將自己持有公司股份中的超過99%股份進行了質押，並在8月1日出現部分股份被司法凍結的情況，因此於8月15日收到深交所關注函。
據公司回覆，肖行亦將公司股份質押的主要原因是個人財務需求，質押股份融資後的支出共16。79億元，其中最大一筆就是償還利息4。5億元，投資其他非上市公司股權3。36億元，償還投資借款2。23億元，繳稅補倉和其他費用1。85億元。值得一提的是，肖行亦個人培訓購書購車還支出了4800萬元。
索菱股份表示，如果未來股票質押出現平倉風險，將採取補繳保證金、提前歸還貸款或質權方認可的其他資產向質權人作抵押進行增信以降低質押平倉風險。資金來源包括房產抵押貸款和對之前投資的公司進行部分股權轉讓，包括深圳市金語科技有限公司和大連邦尼汽車電子有限公司等公司的股權。
截至10月9日，肖行亦將手中99。71%的股份進行了質押。
銷售費用連增 今年銷量收入驟減致淨利預減9成
據瞭解，索菱股份是一家專業從事CID（Car Informatic Device）系統的研發、生產、銷售，並以此為基礎向客戶提供專業車聯網硬體及軟體服務和自動駕駛開發的企業。
那麼，索菱股份是否真的面臨了資金週轉壓力？多份年報顯示，在2014年時，索菱股份經營活動產生的現金流為6122。74萬元，對應當年淨利潤6450。61萬元，二者較為相近。到了2015年，索菱股份經營活動產生的現金流增加至1。17億元，同比大增91。33%，而當年淨利潤6526。35萬元，實現小幅增長。
但2016年，索菱股份現金流為負5145。17萬元，同比大減143。92%，同年淨利潤報7654。18萬元，持續增長。2017年，公司現金流大漲290。48%至9800。66萬元，對應年份淨利潤為1。42億元。
索菱股份經營活動產生的現金流在最近兩年跌宕起伏究竟為何？
2016年年報顯示，索菱股份當年經營活動產生現金流為負的原因發生在上半年，公司稱，這主要是汽車影音及導航系統生產專案建成投產後採購原材料、研發投入、品牌推廣投入的現金增加所致。
在索菱股份主營業務汽車電子的營業成本構成中，原材料一直位居榜首，在2016年達到5。50億元，佔總成本的83。22%，遠超人工工資和製造費用。同年，索菱股份銷售費用增長53。66%，增長的原因之一就包括品牌推廣支出增加。
而在研發方面，當年，公司研發投入金額同比增長73。64%。研發人員人數增加12。83%。在多項研發任務中，公司稱，智慧駕駛艙實現了新產品的立項及研發，並進入功能測試階段，預計2017年內投入生產，如產品交付客戶將對銷售額帶來提升。
進入2017年，索菱股份銷售額確實出現增長，同時，經營活動產生的現金流量淨額大幅增加，原因正是上述生成專案平穩運營後銷售收款增加所致。
當年，公司研發投入金額再次同比大幅增長138。48%，研發人員人數增加166。35%。而公司的銷售費用從4219。90萬元增長至4897。32萬元，其中增長幅度較大的是職工薪酬、售後服務費、展覽費、業務招待費等。
但是，連續多年對研發和銷售的投入，並沒有為索菱股份帶來持續利潤。在今年三季報中，業績一向良好的索菱股份卻預計2018年公司歸母淨利潤僅能達到500萬至2500萬元，相比於2017年淨利潤1。42億元同比大減96。48%至82。42%。
索菱股份對於淨利潤大跌的預計原因只有一句話：市場不景氣，銷售收入下降。
實際上，索菱股份在2017年年報中就提到，公司存在對汽車行業發展依賴的風險，汽車為本公司主要產品CID系統的主要載體，故本公司的生產經營與整體汽車行業的發展狀況及景氣程度密切相關。同時，汽車電子行業具有市場潛力大、需求變化快、競爭激烈等特點，公司將根據行業發展情況調整競爭策略。
年報顯示，2017年之前，索菱股份的主營業務只有汽車電子一項，全部營業收入都來自於這個行業，從2017年開始，索菱股份的主營業務才增加了消費電子，當年營收在主營業務中佔比14。86%。
去年近3成重要子公司虧損 投資股票今年已虧500萬
三季報裡索菱股份可供出售金融資產、投資的股票價格下跌導致遊資收益減少1844。80%。2017年索菱股份就投了7000萬買股票，年末賺了2000萬。但是，索菱股份今年業績預虧的原因不是股票虧了，而是市場不景氣，銷售收入下降。
索菱股份是做車聯網硬體和軟體服務和自動駕駛開發的公司。2016年以前主營業務只有汽車電子，2017年開始汽車電子佔85%，消費電子佔15%。汽車電子的銷量和毛利率情況很好，消費電子的業務是由於收購一家子公司而產生的。
實際上，索菱股份現金流向中，除了品牌推廣、研發投入等支出外，公司收購、新設子公司也是一部分。
2016年1月，索菱股份新設一家控股子公司：遼寧索菱實業有限公司；2月，索菱股份新設一家全資子公司：SOLING JAPAN CO。LTD；3月，索菱股份新設兩家全資子公司：惠州市妙士酷實業有限公司和惠州市索菱精密塑膠有限公司。
2017年，索菱股份則完成了武漢英卡科技有限公司、上海三旗通訊科技有限公司、上海航盛實業有限公司的收購。
年報顯示，收購這三家公司直接導致索菱股份生產量大幅增長，而公司一直力推的汽車影音及導航系統平穩執行後，公司庫存量同比大幅增長。
在如今索菱股份預計全年淨利潤由於銷售情況不好而將同比下降9成，公司的生產量和庫存量已經較去年大幅提升。此外，由於收購上述3家公司，索菱股份去年管理費用同比增長48。12%，員工數量翻倍。
天眼查資訊顯示，截至11月4日，索菱股份旗下控股參股公司為20家。不過這些公司不是都為索菱股份帶來了利潤。
截至2017年底，主索菱股份要子公司和對公司淨利潤影響達10%以上的參股公司共14家，其中有4家淨利潤出現虧損，佔比近3成。這些子公司分別是惠州市索菱精密塑膠有限公司、惠州市妙士酷實業有限公司、SOLING JAPAN 、長春市索菱科技有限公司，生產加工企業和貿易企業各2家。
索菱股份的投資目標除了公司之外，還包括股票。2017年之前，索菱股份的年報中從未出現以公允價值計量的金融資產，但是從2017年開始，公司拿出自有資金投資了股票7000萬元整，當年期末總金額為9892。69萬元，這也為未來財報埋下了隱患。
但是在今年三季報中，索菱股份稱，就是這筆初始投資7000萬的股票投資，在前三季度中公允價值減少了4179。98萬元，最終公司累計收益為負594。30萬元。
記者 林子 編輯 張瑞傑 校對 李銘