燕之屋鮮燉燕窩是真的嗎
隨著早前辛巴直播間燕窩造假事件被曝光，被稱為“珍饈之首”的燕窩成本被爆比奶茶還低，燕窩市場背後的暴利揭開冰山一角，曾和林志玲、趙麗穎等明星合作的燕之屋一度成為眾炬之地。
兩次赴港上市失敗後，燕之屋於去年12月16日，再次披露股票招股說明書顯示，擬於上海交易所主機板上市，募資10。19億元，。若此次上市成功燕之屋市值或將超40億成為中國 “燕窩第一股”。
針對燕之屋此前遞交的IPO申請檔案，證監會官網近日披露了多達57條的《燕之屋首次公開發行股票申請檔案反饋意見》。其中針對早前媒體重點報道的燕之屋涉嫌虛假宣傳等問題，證監會進行了重點關注，此外上述問詢還包括燕之屋燕窩產品是否具備營養價值、公司是否透過大量廣告營銷支撐業績、公司分紅的合理性、董事長大額借款以及關聯交易等多方面問題。
證監會靈魂拷問燕之屋
據悉，證監會在反饋意見中指出，燕之屋前代言人劉嘉玲的廣告語中曾宣傳，其保養的秘訣是“吃燕窩只選燕之屋碗燕”，稱自己“每天吃一碗燕之屋的碗燕”，此外，燕之屋部分宣傳軟文廣告中也曾寫到，清朝的皇帝因食用燕窩而長壽，慈禧太后也靠燕窩進行滋補，使得太后年過六旬容顏舊……暗示燕之屋燕窩延年益壽功效。
對此，證監會要求燕之屋具體列表說明公司廣告等相關宣傳材料的具體宣傳口徑，其燕窩的營養價值介紹等相關材料、資料來源，是否有權威出處，相關宣傳是否存在虛假宣傳等合規風險，公司是否因此受到行政處罰。並希望其在30日內回覆。
關於證監會上述問詢，燕之屋於5月4日更新的招股說明書中並未做出相關回應，僅提到“食用燕窩產品更多的是一種飲食習慣和生活方式，而非將其當作包治百病的‘藥品’”。
值得注意的是，燕之屋燕窩的核心原料成本低至20元，不及一杯喜茶的價格，而其一碗燕之屋燕窩產品的毛利卻高達100元。招股資料顯示，燕之屋上半年燕窩的採購均價為11。27元/克，以45g/瓶鮮燉燕窩為例，其燕窩投料量為1。5g/瓶，按採購價計算，成本約16。90元/瓶，官方折扣售價為55。61元/瓶。
若以138g/碗的碗燕為例，其燕窩投料量為3。7g/碗，按上述採購價計算，成本約41。70元/碗，其官方售價則為298元/碗，利潤空間可見一斑。
此外，此次證監會還關注了IPO之前，燕之屋高價收購了經銷商“突擊”成立的公司股權一事。
2021年6月，燕之屋收購了哈爾濱金燕薈、長春金燕薈、北京天飛燕55%股權，又於當年9月收購了太原吉祥燕55%的股權。在收購前，公司實控人鄭文濱及其妻子控制著燕之屋哈爾濱、長春、北京地區的經銷商，另一位實控人李有泉控制著太原地區的經銷商。而上述企業的註冊時間集中在2021年的3-5月期間。
在這些公司成立後，分別承接了所在地的燕之屋經銷業務，收購總估值達1。45億元，但它們的淨資產總額僅為598。63萬元。透過收購關聯方經銷商的方式，燕之屋降低了關聯交易的比重，2021年上半年時，燕之屋關聯銷售佔比為15。18%，而到2021年末，這一比例已經降至11。18%。
但這也導致燕之屋與關聯方之間的關係變得錯綜複雜，公司的經銷商同時又是公司的股東、實控人及親屬等，這也引發了證監會對利益輸送、定價公允性、業務真實性等問題的密切關注。
核心供應商曾被曝亞硝酸鹽超標
90年代中後期，中國的燕窩主要依賴於從印尼、馬來西亞等國進口原料，燕窩企業將進口原料進行批發和代銷，終端多為各地國營藥店，消費者購買燕窩後多為自行清洗燉煮，為了燕窩能更方便食用和售賣，燕之屋創始人黃健於1997年在家改造了一間70平米的工房，將採購的燕窩進行包裝並貼上“雙丹馬”的牌子進行代銷。
市場化後，黃健發展出多地經銷商並於2002年將“雙丹馬”更名為燕之屋，在廈門成立第一家連鎖店，開啟燕窩“現點、現吃、現燉、現送”的經營模式收割了第一波紅利，2011年“毒雪燕”事件讓燕窩市場遭受重創，而2012年黃健推出即食燕窩—“碗燕”，讓燕之屋異軍突起且業績一路走高。
招股書顯示，2018年-2021上半年，燕之屋分別實現營收7。24億元、9。51億元、12。99億元、7。07億元，同比增長均超30%。
但財報顯示，燕之屋近四年業績增收不增利，淨利率不足10%。2018年至2021年上半年，燕之屋合計營收36。81億元，但其期內淨利率均不足10%，且淨利潤合計不足3。3億元。同時，燕之屋的廣告費長期佔營收的20%左右，遠超當期淨利，2018年至2021年上半年，燕之屋銷售費用分別為2。34億元、3。08億元、3。83億和1。98億元，其中同期廣告宣傳費用為1。36億元、1。87億元、2。37億元和1。22億元。
與此同時，小仙燉後來居上，2018年營收2億元，2019年則增至8億元，2020年僅618和雙11期間就實現營收7。1億元，開啟了雙雄爭霸的時代。鮮燉燕窩的出現讓燕之屋的主營產品“碗燕”遭受衝擊，營銷佔比開始下滑，分別為69。88%、56。64%、41。94%、47。23%。
為追趕競對，燕之屋也於2018年推出了鮮燉燕窩，同年營收987。89萬元，佔總銷售額的1。37%，至2021上半年佔比已達27%以上，成為其增長最快的產品。
目前燕之屋的四大品類（即食燕窩、鮮燉燕窩、幹燕窩、其他燕窩衍生產品）中，碗燕和鮮燉燕窩已成為主要營收來源，2021上半年分別貢獻營收3。34億、1。92億，營收佔比分別為47。23%、27。11%。
值得注意的是，2021上半年，燕之屋前五大供應商的採購總金額達2。32億元，佔比為78。51%，若以此計算，燕之屋的燕窩採購成本約2。97億，不到上半年總營收的一半。五大供應商中，“PT。ESTA INDONESIA”曾於2015年 因7。7千克白燕窩燕盞的亞硝酸鹽超標被退貨，而正在在2015年這家馬利西亞企業成為燕之屋的前五大燕窩燕盞供應商。
新代言人趙麗穎翻車被指虛假宣傳
招股書顯示，三年間燕之屋研發總費用只有5901。35萬，僅佔總營收的1。5%，且研發投入呈現遞減趨勢。但近三年半的時間裡，燕之屋研發投入鳳毛麟角，卻在廣告營銷上投入近7億。
2018年至2021年上半年，燕之屋銷售費用分別為2。34億元、3。08億元、3。83億和1。98億元，銷售費率維持在30%左右。其中同期廣告宣傳費用為1。36億元、1。87億元、2。37億元和1。22億元。
燕之屋的每筆營銷都透露著大手筆，曾贊助中國導演電影協會2017表彰盛典且同年廣告宣傳總支出過億，2018年花費千萬打造“燕之屋20年慶典晚會”，後又在劉嘉玲代言的10年合約到期時，簽下了林志玲，為逐鹿Z時代消費者，於今年官宣趙麗穎為新任代言人。
對廣告營銷的依賴也表現在加盟商條款上，相關人士透露，燕之屋的加盟商需將10-15%的銷售費用用於廣告。
但值得注意的是，近日媒體曝光了趙麗穎代言“燕之屋”產品或存在虛假宣傳，誘導大眾消費等一系列問題。
據悉，趙麗穎是在2022年1月份開始代言該品牌，其工作室還對此進行了宣傳，那麼在代言之前，趙麗穎有沒有對品牌進行足夠的瞭解和熟悉呢？她有沒有親自試過產品的功效呢？
“聽說懷孕吃燕窩比較好”這個廣告標語相信大多數人都曾聽過或者見到過，同時售賣“燕之屋”品牌的旗艦店店員還聲稱，除了孕婦可以食用之外，老人也可以長期服用，並且吃了之後可以提高免疫力。
在一些“燕之屋”燕窩的軟文廣告中曾寫到：“清朝的皇帝因食用燕窩而長壽，慈禧太后也靠燕窩進行滋補，使得太后年過六旬容顏依舊”，暗示“燕之屋”燕窩具有延年益壽的功效。
那麼“燕之屋”的功效到底怎麼樣呢？有專業媒體專門向“燕之屋”的服務人員詢問了此事，服務人員明確表明燕窩的功效沒有相關的實驗資料做支援，而且“燕之屋”的產品並未擁有藥品、保健食品、特殊醫學用途配方食品的批號。
其實“燕之屋”品牌早在之前就存在過很多爭議，此前代言“燕之屋”品牌的明星劉嘉玲曾表示自己的保養秘訣是“吃燕窩只選燕之屋碗燕”，稱自己“每天吃一碗燕之屋的碗燕”。難道這樣的宣傳不存在虛假成分嗎？
趙麗穎此次代言翻車已經不是第一次了，此前她曾代言的網紅微商產品“顏如玉”就曾涉嫌嚴重的虛假宣傳，並且已經受到了最高級別的處罰100萬元。
燕窩營養遠不如雞蛋
2020年，辛巴直播間曝出“假燕窩”事件。一位職業打假人指出快手網紅辛巴（本名辛有志）直播間售賣的一款茗摯品牌的即食燕窩”成分存在問題。經檢驗，該產品蔗糖含量4。8%，成分表裡碳水化合物為5%，確認該產品就是糖水。
該人士同時指出，上述即食燕窩不含蛋白質和氨基酸，且燕窩成分唾液酸含量低。檢測報告顯示，該燕窩樣品中，唾液酸檢測結果為0。014g/100g，幾乎未含有燕窩應有的蛋白質和氨基酸，他還表示，唾液酸只值7分錢，目測其成本100克/碗，連帶包材、內容物、加工費、工業成本不超過1塊錢。
賣燕窩卻沒有燕窩，這讓燕窩的營養價值再次引發爭議。
一個測評顯示，燕之屋、同仁堂、康富來為代表的燕窩產品97%以上是糖水，測評指出，1個雞蛋相當於21瓶即食冰糖燕窩，燕窩既非保健品，也非藥品，只是食品。由此引發了業界有關燕窩營養成分的激烈討論。
對此有專家表示，燕窩所提供的營養價值透過日常補充雞蛋與牛奶也能達到，甚至營養價值遠不如雞蛋。
國燕委則表示，在所有已知食物中，同等質量下燕窩中唾液酸的含量最高。如果只對比唾液酸含量，1克幹燕窩相當於40個雞蛋。
燕窩為什麼能成為高階滋補品，其究竟又能補什麼呢？
燕窩的起源可追溯至明朝時期，進入清朝後更是被稱為珍饈之首，成為達官貴人們的奢侈品，因產量來源少便形成物以稀為貴的現象。有研究表明，燕窩的主要成分為55%的粗蛋白，以及少量碳水化合物、脂肪與礦物質，而燕窩能對人體補充的是主要蛋白質，因此燕窩未被列入《中華人民共和國藥典》，但燕窩作用於人體的機制尚未得到充分論證，對於是否有功效還難下定論。
功效上沒有權威的證明，企業們便從廣告營銷入手。2021年4月，小仙燉因在其產品引數介面宣傳的即食燕窩原料、幹燕窩含量、商品產地、食品新增劑等10項指標均與真實情況不符，被認定符合虛假宣傳行為。被北京市朝陽區市場監管局罰款20萬元。同年5月，燕之屋的廣告曾出現“懷孕吃燕窩比較好”等宣傳語、被專家質疑存在“誇大宣傳、誤導消費者”，涉嫌違反《廣告法》。此外也有企業將宣傳與傳統文化掛鉤並宣傳燕窩有保健品功效，相關內容都涉及虛假宣傳。
據國家市場監管理總局官網顯示，燕之屋即食燕窩並未擁有藥品、保健食品的批號，燕之屋的經營食品類別為“罐頭、飲料”。也就是說，燕之屋關於燕窩功效的相關宣傳可能會觸及《廣告法》第28條之內容，以虛假或者引人誤解的內容欺騙、誤導消費者。
2018年，燕之屋因未建設實驗室廢試劑規範化貯存場所，違反《中華人民共和國固體廢物汙染環境防治法》被廈門市翔安環境保護局罰款一萬元。