軍工市盈率為什麼高
軍工板塊長期投資價值凸顯，目前估值具備吸引力
軍工板塊進入價值投資新時代，長期投資價值凸顯。在目前國際環境下，軍工產品需求處於爆發的初期，優質企業
業績
增長潛力巨大， 軍工板塊投資進入價值投資新時代。雖然基於歷史慣性，軍工板塊仍具備一定的β屬性，但是排除短期的波動擾動，行業長期投資價值凸顯。
板塊估值基本處於歷史均值水平。目前表觀軍工板塊市盈率（TTM） 達到72。5，高於2010年以來的歷史均值62。4。鑑於目前接近2021年年底，軍工板塊公司業績季節性強，四季度業績佔全年佔比高，目前TTMPE具備較大的失真，實際估值基本處於歷史均值。
軍工板塊目前估值具備吸引力。
除主機廠以外公司估值較低。目前估值中主機廠估值高，抬高整體行業估值，除主機廠外其他具備投資價值的公司目前估值相對合理。
板塊業績持續增長消化估值。十四五期間，我們估計板塊業績將維持20%以上的年複合增速，增長將繼續起到消化估值的作用。
年末估值切換，2022年動態PE更低。目前處於年末估值切換重要時期，切換到2022年軍工板塊對應市盈率下降顯著，目前估值極具吸引力。
風險提示
國家國防政策調整。
軍工行業武器裝備供給水平不達預期。
軍品採購機制和定價體制出現不利於行業的調整。
改革不及預期。
（文章來源：
太平洋
證券
）