轉債一上市就停牌是怎麼回事
兩天大漲近三倍後，永吉轉債停牌核查。
“永吉轉債”5月19日起停牌核查
5月18日晚間，永吉股份釋出公告稱，鑑於近期公司可轉換公司債券價格波動較大，為維護投資者利益，經公司申請，永吉轉債自5月19日開市起停牌核查，期間公司股票正常交易。
據瞭解，永吉股份的可轉換公司債券自5月17日上市，開盤漲幅達50%，觸及臨時停牌，當日收盤漲幅276。16%。
5月17日至5月18日期間收盤價格累計漲幅為290。96%，累計換手率約為1602。61%；期間公司股價累計漲幅為-1。38%，可轉換公司債券價格變動嚴重偏離正股走勢。
對於暴漲原因，業內人士稱，流通盤小或是主要因素之一。本次永吉轉債發行規模僅有1。46億元，再考慮到大股東限售原因，最終市場的流通盤可能只有8000多萬。在還未上市時，永吉轉債就被預言會被炒作大漲。
個別投資者拉抬永吉轉債價格
上交所暫停相關賬戶交易
5月18日午後，永吉轉債價格下探後快速拉昇，截至發稿，永吉轉債漲超9%；永吉股份漲超2%，該股早盤一度漲超8%。
午間，上交所釋出關於永吉轉債異常交易的情況通報：今日上午，個別投資者在交易永吉轉債過程中存在盤中拉抬等影響市場正常交易秩序、誤導中小投資者交易決策的異常交易行為，上交所依規對相關投資者採取了暫停賬戶交易等自律監管措施。上交所再次提醒投資者關注風險，合規交易。
5月17日，可轉債市場再現瘋狂。滬市的永吉轉債，以150元頂格開盤，觸發臨時停牌機制，收盤前最後3分鐘復牌，又再度暴漲超150%，全天收漲276。16%。
當日盤後，永吉股份披露轉債交易風險公告，截至5月17日收盤，永吉轉債價格376。16元/張。根據wind顯示，純債溢價率382。72%，轉股溢價率369。4%，存在較大的估值風險。以收盤價計算，投資者中一簽即可獲利約3000元。
公告稱，2022年第一季度因公司部分上游原材料價格上漲，壓縮印刷主業的經營利潤，同時公司持有的投資產品份額收益回撤，二者疊加導致公司合併報表淨利潤出現虧損，若未來原材料價格進一步上漲、公司持有的投資產品收益繼續表現弱勢，可能存在未來業績不達預期的風險。
此外，公開資料顯示，永吉轉債正股永吉股份是煙標行業的區域性龍頭企業，公司充分利用貴州省菸草、白酒和醫藥的產業優勢，形成以煙標產品為主，兼顧酒盒、藥品包裝的產品線。“煙標+酒盒”雙輪驅動發展，使得公司產品結構最佳化，單一產品風險降低，並形成新的盈利增長點。
警惕可轉債炒作風險
“此次新券大漲背後，更多是資金炒作！”多位市場人士表示，相關個券漲勢驚人，這種暴漲背後更多是炒作，過高估值缺乏持續性。
有分析稱，轉債個券過熱的主要原因是遊資的過度炒作。近期部分資金集中炒作次新債可轉債等，“雙高”轉債屢見不鮮。遊資開始利用轉債日內T+0的交易制度，對一些小轉債進行炒作。
一方面，由於轉債採用的是日內T+0的交易制度，且日內沒有手續費；另一方面，深交所方面也沒有轉債熔斷機制，在漲幅達到20%時會停牌30分鐘；漲幅達到30%時會停牌到下午14：57。
需要注意的是，目前可轉債市場不論是存量規模還是增量規模都處於歷史較高水平。同時隨著更多的資金入場、更高的溢價令可轉債的轉股溢價率很高。一旦觸發強贖，轉債價格向正股價格靠攏，高價買入的可轉債將帶來鉅額虧損。
不少市場人士也分析，在“雙高”轉債炒作中，由於機構對個券評級和規模或有入庫門檻限制，專業機構參與有限，大多是市場活躍資金或散戶參與。此類資金快進快出，追風買入很容易成為“接盤俠”。值得關注的是，近期上市的幾隻次新債首日漲幅已經顯著回落。