軟開關是什麼意思
大眾網·海報新聞記者 沈童 濟南報道
12月20日，史上最貴新股禾邁股份（688032）正式登陸上交所科創板交易。禾邁股份以633。66元/股開盤，以此計算，若投資者中一簽（500股）該股，可獲利3。8萬元。開盤後，禾邁股份繼續大漲，截至上午十點，禾邁股份漲幅達47。72%，觸發臨停，股價漲至824元/股，中籤者單籤最高獲利13。31萬元。
（禾邁股份上漲超40%）
中一簽賺13.31萬！有人數錢數到手軟，有人追悔莫及
不僅中籤的投資者賺得盆滿缽滿，其承銷機構也跟著受益。根據禾邁股份招股說明書顯示，該公司的承銷商為中信證券，在發行階段中信證券包銷65。14萬股禾邁股份。若以禾邁股份824元/股的股價計算，中信證券大賺約1。38億元。此外，中信證券旗下的中信證券投資有限公司參與了禾邁股份的跟投，獲配股數為20萬股，獲配金額為1。12億元。也就是說，中信證券共持有85。14萬股禾邁股份，以此計算，中信證券最高浮盈2。27億元。
有意思的是，一邊有人數錢數到到手軟，另一邊則是當初“棄購”的投資者卻追悔不及。有網友表示：“放棄的哭暈在廁所。”
資料顯示，在發行階段，禾邁股份曾因股價發行價過高而遭遇大量投資者棄購，棄購金額達3。63億元，成為科創板創立以來棄購金額最多的新股。
A股史上第一高價股為何被棄購？
當然，對於投資者棄購，其中最主要的因素是禾邁股份超高的發行價。根據其招股書顯示，禾邁股份定價557。8元/股，是A股發行史上定價最高的新股。這意味著，若中一簽禾邁股份，按照科創板中一簽500股計算，投資者須全額繳款金額近28萬元。對此有投資表示，放棄申購，因為中了也沒錢交！
此外，估值較高也令市場對於禾邁股份上市後的表現產生一定擔憂。
按照禾邁股份557。80元/股的發行價來看，其對應的靜態市盈率高達225。94倍。而目前市場可比類上市公司的平均靜態市盈率為167。69倍，以A股光伏逆變器龍頭陽光電源為例，截至12月8日A股收盤，其靜態市盈率為114。19倍。此外，同類上市公司錦浪科技和固德威的靜態市盈率分別僅為195。6倍和147。3倍。國內市場來看，禾邁股份的估值已遠遠高出同行業水平。
從國際市場看，根據Maximize Market Research對微型逆變器市場規模的研究顯示，作為行業全球龍頭，Enphase在微型逆變器領域的全球市場佔有率約為20～25%，禾邁股份市場佔有率約為1%。而Enphase公司的靜態市盈率也僅為218。59倍。從市值來看，禾邁股份的發行市值大概是Enphase的1101%。
當然，禾邁股份在上市前也釋出了一份投資風險特別公告表示，本次發行價格557。80元/股對應的發行人2020年扣除非經常性損益前後孰低的攤薄後市盈率為225。94倍，高於中證指數有限公司釋出的行業最近一個月平均靜態市盈率（51。02倍），高於同行業可比公司靜態市盈率平均水平（178。31倍），存在未來發行人股價下跌給投資者帶來損失的風險。
A股被棄購新股，上市首日多數上漲
不過，記者梳理歷史資料發現，在科創板申購階段被棄購金額較多的新股中，在上市首日上漲的股票居多，且又不少股票的漲幅還不小。資料顯示，盛美上海（688082）被棄購5126萬元，上市首日漲幅達52。65%；諾唯贊被棄購2693萬元，上市後首日漲幅為55。18%；石頭科技被棄購超過1500萬元，上市首日漲幅達到84。46%；巨無霸中芯國際雖被棄購超過1300萬元，但其上市首日的漲幅卻超過200%。
557.8元一股，這是一傢什麼“神仙公司”？
根據據招股書，禾邁股份是一家以光伏逆變器等電力變換裝置及電氣成套裝置為主要業務的高新技術企業。其中光伏逆變器及相關產品主要包括微型逆變器及監控裝置、模組化逆變器及其他電力變換裝置、分散式光伏發電系統，電氣成套裝置及相關產品主要包括高壓開關櫃、低壓開關櫃、配電櫃等。
目前，公司已成為微型逆變器細分領域具有一定技術和市場優勢的廠商之一，業務觸及美洲、歐洲、亞洲等多個區域。
從國內外市場情況看，目前美國上市公司Enphase是微型逆變器領域的全球龍頭企業，其產品在技術先進性與市場佔有率方面均處於全球領先地位，Enphase是禾邁股份在全球微型逆變器市場的主要競爭對手。而禾邁股份是微型逆變器領域的後來者，經過多年的技術研發，已經形成了包括微逆拓撲技術、軟開關技術、功率模組主動並聯技術等在內的一系列獨創的專有技術。
不可否認的是，在同行業競爭對手中，Enphase的行業龍頭地位仍然穩固。禾邁股份作為全球微型逆變器市場中起步較早的國產品牌，當前正在逐步開發國內外市場，並形成對Enphase的有力競爭。其他具有微型逆變器生產能力的廠商，如昱能科技股份有限公司、Chilicon Power， LLC、Sparq Systems、無錫聯動太陽能科技有限公司等亦掌握微型逆變器相關技術，但除昱能科技股份有限公司在銷量方面與禾邁股份總體可比外，其餘國內競爭對手的銷量尚較小。
從財務資料總也不難發現，在禾邁股份的主營業務收入中，微型逆變器及監控裝置一直佔據著較大比重，且收入及營收佔比持續增長。2018年至2021年6月，公司營收分別約為4341。45萬元、1。19億元、1。96億元及1。88億元，營收佔比從14。51%上升至60。36%。2018年，超過75%的微型逆變器收入來自於境外，而這一數字到了2021年中，已經達到94。88%。
全員搞技術，總經理獲得國家自然科學獎二等獎
此外，作為一家高新技術企業，視技術研發為重中之重，2018年至2020年，公司研發費用合計為6938。05萬元，佔營業收入比例約為5。50%；2021年6月末，公司擁有研發與技術人員157人，佔公司總人數27。50%。 透過持續的行業深耕，公司已逐步形成了具有一定行業先進性的核心技術。截至2021年6月30日，公司擁有發明專利17項。公司總經理、核心技術人員楊波在2016年因“高增益電力變換調控機理與拓撲構造理論”獲得國家自然科學獎二等獎。該理論的衍生技術已在公司光伏逆變器產品中應用。