債基的收益怎麼算
2018年初，股市開始了為期一年的下跌，而債市則開啟了一輪上漲週期，直到2020年4月份為止，債市才又出現一波明顯的下跌過程。
債券價格的走勢，最主要的影響因素就是無風險收益率，我們以10年國債收益率為準，可以明顯看出它們之間的反向關係。
2018年初以來，10年期國債收益率一直呈下降走勢，在2020年4月上旬達到歷史低點2。5%左右，之後開始反轉向上，直至恢復到目前3。2%左右的水平。
無風險收益率上漲，則債券收益相應的就會下降。所以，自今4月上旬以來債券基金普遍經歷了一輪下跌行情，最大回撤甚至有超過-5~-6%的。
雖然說債券基金風險比較小，短期波動不可避免，但是，半年之內回撤超過-5%這種事還是很難得一遇的。偏偏就是這麼低機率的事，就發生在了2020年這個特殊的年份，使得今年上半年投資債基的投資者遭受了重創。
沒有辦法呀，投資沒有絕對的安全，風險多多少少都是有的，本號自4月份開啟的“債基十點利”投資實驗也是備受煎熬啊。
今年的3月份，我選擇了先鋒匯盈、西部利得彙享、萬家鑫璟、博時轉債、華寶可轉債搞了一個債基組合，後來又加入了一隻指數型債基——易方達國開債7~10年，想著是在3~6月份分批投入，然後持有一年期望達到收益率10%。
然而，這6只債基的實際建倉情況是下面這個樣子的。
特別是4只純債基金，雖然採取了分批建倉的辦法，但仍是妥妥地買在了近一年內的階段高點，後邊只能無奈地一路遭受虧損。可轉債基金稍微好一些，基本上算是買在低點，定投也發揮了相當正面的作用。
由於行情持續下跌，不得已被動補倉，由原定預算10K逐步投入增加到22K多。債基十點利的投入、收益曲線詳見下圖。其中黑色線為累計投入，紅色線為收益率。
“債基十點利”投資實驗自3月26日開始投入，截至10月22日累計投入22。24K，實現總收益3。11%，結果可謂差強人意，投資的實驗效果不盡如人意。
預判債基下一步的走勢。根據10年期國債收益率走勢圖，鑑於數值處於3。0~3。5%這個長期中樞位置，或許意味著債基下跌到了階段末期，具備了長期配置價值。
總結此次“債基十點利”投資實驗，可以有以下幾點認識：
第一，投資債基的時機，應選擇10年期國債收益率位於長期中樞3。0~3。5%以上之時。
第二，債基下跌不可怕，需要有閒餘資金在下跌行情中不斷補倉，或者採取類似定投的方式效果也不錯，從而達到攤低成本的目的。
第三，選擇幾隻純債基金，長期、中期和短期搭配組合起來，或者選擇二級債基、可轉債基金構建組合，更好地利用基金經理的主動管理能力，達到減少波動、控制回撤的效果。
第四，投資債基要做好虧損的心理準備，半年之內回撤超過-5%也是有可能的。
第五，投資債基的收益目標，設定為年化收益5~8%比較合適，不宜抱太高的期望。
以此作為“債基十點利”投資實驗的過程總結。