如何看懂龍虎榜背後的意義
再次見證歷史，恆生指數創下11年來新低，投資者該怎麼辦？
文/金立成
（注：本文1400字左右，閱讀大概需要3分鐘，這是“立成說投資”第457篇原創文章）
投資者又在見證歷史了！
就在近期本週五，香港恆生指數收跌1。18%，
創2011年11月以來收盤新低
，本週累計下跌4。42%；恆生科技指數下跌2。29%，續創3月16日以來的收盤新低，本週累計下跌6。97%。
今年以來，香港資本市場跌得稀里嘩啦的，不少內地投資者開始叫苦連天，不過好在香港的資本市場是成熟市場，裡面以機構投資者居多，散戶相對要少很多，這是與目前A股完全不同的投資生態。
港股最大的問題是什麼？流動性差。
很多投資者容易忽視這一點，尤其是在A股市場中浸泡了很久的投資者，他們誤以為港股與A股除了“T+0”和“沒有漲跌停限制外”後，就沒有太大的區別。
從某種程度上講，流動性甚至比業績還要重要。
公司之所以要IPO上市，就是因為股權上市後，就會產生流動性溢價，存在巨大的套利空間，一級市場與二級市場天生存在較大的套利差。
但是，一旦市場的流動性開始減弱，那麼這種套利空間也會大大縮水。
目前國內有不少上市公司在A股和H股均有上市，稍微留點心的投資者就會發現，就同樣一家上市公司而言，H股的估值水平一般要遠遠低於A股。這背後的主要原因就是因為A股的流動性更好，具有流動性溢價。
除了流動性這個因素外，A股的估值偏好在小盤股，小盤股的上市公司往往具有估值溢價，而港股恰恰相反，這裡主要投資者是機構投資者，機構投資者首先考慮的是流動性問題，因此，不少小盤股的估值會非常低。
普通投資者想要去香港資本市場投資獲利，是非常不易的，因為用A股投資獲利的那一套邏輯，在港股很可能不適用。今年港股大幅度下跌，主要根源還是美元大規模加息導致的，而香港的港幣採用的是聯絡匯率制度，會與美元加息週期保持同步。
無風險利率越高，資本市場的估值水平就會越低，股市指數下跌實屬正常。那麼股指什麼時候會止跌呢？大機率要等加息週期走完後才能開始上揚，因此，想急著用大資金抄底港股的投資者完全不用太猴急，耐心逢低建倉，時間會相對比較充裕。
筆者預計美元加息週期大概會在2023年接近尾聲，這就意味著，資本市場在未來的一年內仍然很難有比較大的起色。不過，
自2023年開始，很可能是未來幾年市場走牛的起點，投資者可以密切關注。
正所謂“君子不立危牆之下”，在當前資本市場人氣渙散之際，很難有大的獲利行情，投資者應該怎麼辦呢？
（1）做好現金流規劃，不急著用大資金盲目抄底市場，股市的投資標的要以防守型資產為主，主要以配置非週期性資產、公用事業類資產和高股息率類資產為主。
（2）可以適當投資一些信用評級較高的債券以獲得穩定性現金流，解決一定的資產流動性問題。
（3）港股投資要以流動性高、成長性良好的大盤股和高股息率的國有藍籌股為主，這類資產相對而言比較抗跌，千萬不要去碰各類“仙股”，避免被割韭菜。
（4）美元加息和縮表週期見頂之際，就是大規模抄底的良機，這一點務必切記。
（5）美元加息週期結束之前，手中持有大量美元外匯的投資者，要記得提前換成人民幣資產，以迎接下一輪美元降息週期。
（6）A股指數多年在3000點左右徘徊，在當前這個位置，投資者不必恐慌，擇機買入基本面過硬、現金流良好的優質企業，是“不變應萬變”的投資策略。即使是在大熊市，優質企業的股價依然是有機會創新高的。
（7）踏踏實實沉下心來，認真學習與時俱進行業的專業知識和與投資有關的各種硬知識，並加以消化吸收，持續給自己充電，以迎接下一個大週期的到來，抓住時代賦予的機遇。