華泰證券可轉債怎麼轉股
今天談談可轉債套利。可轉債套利有多種玩法，最常見的是折價套利。
什麼是折價套利呢？就是當可轉債的轉股溢價率為負數時，買入轉債，將其轉換成股票賣出，假如賣出時股價不變，那這折扣部分，就成為你的盈利。
舉個直觀的例子。假定一張100元面值的人民幣，可以轉換成5顆色彩不同龍珠，龍珠不能作為貨幣使用，但5顆龍珠可以兌換成百元大鈔（不是召喚神龍），用百元大鈔又可以買東西。正常情況下，這5顆龍珠市場價應該不會低於100元。但現在有人僅開價80元出售，你80元買入，到銀行櫃檯兌換成百元大鈔，就賺了20元。龍珠的售價折價20%。
可轉債折價套利的原理同上。可轉債可以按照一定比例轉換成股票，正常情況下可轉債與股票是等值的關係，但在特定情況下，可轉債的市場價會低於其內在價值，此時買入轉換成股票賣出，就能獲取差價，前提是轉債已進入轉股期（一般新債發行6個月後進入轉股期）。
舉個例子：7月16日收盤，兄弟科技跌停，股價7。07元，兄弟轉債收盤價128。998元，當期轉股價為5。25元，可轉債市場價折價4。21%，假如你在128。998元之下買入轉債，將其轉換成兄弟科技股票以7。07元賣出，你就能憑空獲得4。21%+的收益。
這個4。21%的折價是怎麼來的呢？兄弟轉債轉股價為5。25元，一張兄弟轉債可以換成100元面值/5。25元=19股兄弟科技股票，19股兄弟科技股票市值為：19股*7。07元=134。33元。也就是說，一張可轉債能換19股價值134。33元的轉股票，而現在這張轉債才賣128。998元，所以是折價4。21%。（注意，轉股數量是以轉債面值算的）
如何才能獲得這4。21%的收益呢？股票是T+1交易，可轉債轉股換取的股票當天晚上就能到賬，但第二天才能賣出，若第二天兄弟科技的股價仍然是7。07元甚至更高，那你4。21%的收益就到手，但若第二天兄弟科技開盤跌幅就超過4。21%，那你還虧了本金。所以，轉股套利的核心是精準預判正股第二天的走勢，做不到這點，轉股套利就無從談起。
下面試以例項說明轉股套利具體是怎樣操作的，仍以兄弟轉債為例。
7月16日，我分別以127。33元、128。376元買入兄弟轉債各10張。
加上手續費後，平均成本是128。065元每張，我選擇將其中10張轉股。那麼，這10張轉債的原始成本是1280。65元。
開啟華泰證券交易軟體，在交易頁面的“
其他交易
”裡找到“
債轉股
”按鈕，點選進入，在第一欄空白處輸入兄弟轉債的轉股程式碼
128021
，填寫轉股數量10張，出現以下頁面：
點選確定按鈕即可。深交所發行的可轉債，轉股程式碼和轉債程式碼一樣，上交所的轉股程式碼將轉債程式碼前3位替換為191即可，如振德轉債轉債程式碼是113555，則其轉股程式碼是191555。
轉股要在15時收盤前操作，晚上由兄弟轉債轉換的股票兄弟科技就會躺在賬戶裡：
看，20張兄弟轉債，10張仍在，另外10張變成了190股兄弟科技。注意，轉股只能是整數，100元*10張/5。25元=190。48股，多出來這0。48股沒法轉換成股票，這部分會以現金方式返還到你賬戶。
轉股前，10張兄弟轉債的成本是1280。65元，轉股後得到190股兄弟科技股票，當前股價是7。07元，190*7。07=1343。3元，1343。3-1280。65=62。65元，比成本價多出來這部分就是套的利。（我上面的截圖不及時，上面的市值是以跌到6。90元算的）
但是，這套的利還是紙面上的，能否成為現實，還得看第二天兄弟科技的股價表現如何。我們先計算一下兄弟轉債轉換成兄弟科技股票後的每股成本，1280。65元/190股=6。74元，若第二天兄弟科技的價格高於6。74元，那你多少還有點賺，低於6。74元，不但沒套到利，還虧本了。
7月17日，兄弟科技開盤價6。70元，跌幅達5。23%，已經低於6。74元的成本價。若以開盤價算，這次套利失敗了。不過，盤中，兄弟科技最高曾觸達7。13元，若能賣在此價，那套利收益遠超4。21%。
套利為什麼會失敗？
第一，折價不是無緣無故的，之所以折價，恰恰就是投資者認為正股第二天會跌。兄弟科技7月16日跌停，引發了第二天繼續暴跌的擔憂，所以兄弟轉債才會有折價。
第二，有利益的地方必然人多，你套，別人也套，第二天人人都想拋售，重重拋壓之下，股票很可能下跌，套利變成了比拼誰跑得快。
所以，參與套利通常要遵循一個原則：
第二天不管正股開盤價多少，在集合競價階段就要賣掉，避免被踩踏。
套利並不是許多人以為的賺錢捷徑，它是一項高智商博弈行為，你不僅要對正股和轉債的價值和走勢有精準的判斷，還要對大盤走勢有準確的把握。只有在第二天大盤和正股表現都比較好的情況下，套利才有可能實現。由於涉及的變數太多，不確定性太大，轉股套利成功機率和賭博差不多。
不過，有時候賭對了，收益確實豐厚。如7月14日，振德醫療跌停，收盤價83。15元，振德轉債大跌12。63%，收盤價553。26元，折價6。78%。第二天，振德醫療開盤價80元，跌幅3。79%，若前一天收盤價買入轉債，第二天開盤價賣出股票，純賺3%。
但實踐證明，賭博多數情況下，都是虧錢的，你未必是幸運的那一個。
轉股套利，只有在市場極度恐慌，以致轉債出現了非理性價格，買入才可能獲利。大盤看不懂，股票估值不知為何物的新韭菜，就不必參與了，小心套利變成了套牢。
今晚，又一轉債強贖，日月轉債公告提前贖回，請注意強贖風險。
以上所述為本人投資思想記錄，非投資建議，請勿照此投資，否則虧損自負。