如何把握客戶需求
財聯社6月30日訊（記者 陳默）自今年5月以來，登陸創業板恰滿三年的碳纖維製造商中簡科技（300777。SZ），股權頻繁發生變動，屢有高管拋售減持。
6月28日據交易所披露，監事黃曉軍減持公司股份0。75萬股。事實上，就在6月25日，董事長楊永崗擬向總經理溫月芳轉讓約600萬股。
據財聯社記者統計，僅在大股東限售股解禁的5月，公司持股5%以上股東的預減持金額，就已經超出了此前任何一年的總營收。而現在，減持動作仍在繼續。
上市三年，在軍工企業業績普遍火熱的階段，中簡科技並未如預期那樣快速成長，反而顯現出增收不增利的趨勢，2021年與2022年一季度連續兩期財報毛利率下滑。財聯社記者瞭解到，公司很大程度上受到大客戶“依賴症”的影響，存議價能力較弱、應收賬款高企等隱憂。
減持動作頻發 信披違規屢現
5月16日，中簡科技部分首發原股東限售股份解禁，包括常州華泰投資管理有限公司、常州市中簡投資合夥企業（有限合夥）、楊永崗、黃曉軍、江汀等十家解禁股東。
解禁時間一到，部分股東便快速釋出減持公告，楊永崗更是於解禁當日“踩點”減持。其中，大股東常州市中簡投資合夥企業（有限合夥）擬減持1318。7萬股；原董事、高管江汀擬將持有的872。66萬股全部減持；其他減持主體還包括現任副總經理、監事會主席、董事等高管。
財聯社記者統計，上述股東造成的公司股權變動比例超過6 %，按公司最新市值計算減持金額約合6億元，已經高於公司此前任何一年的總營收。
中簡科技主營高效能碳纖維，由董事長楊永崗與總經理溫月芳女士共同創立。2019年5月上市時，公司招股書披露有43名自然人股東，股權呈現相對分散的狀態。
截至目前，楊永崗直接持有公司總股本比例為3。09%，溫月芳直接持有公司總股本比例為0。88%。
其實，上市一年後，中簡科技股東就紛紛提出減持計劃，至今已發出48份與減持相關的公告。到了今年5月，公司減持愈加頻繁，其中5月16日，董事長楊永崗擬減持公司股份的0。8%；總經理溫月芳擬減持公司股份0。22%。
而6月25日公司公告稱，楊永崗擬向溫月芳轉讓約600萬股股份，儘管這是在一致行動人之間進行的大宗交易，不涉及向市場其他方面減持，但大股東的持股比例卻進一步分散了。
減持潮下，中簡科技還產生了信披違規問題。今年4月，江蘇證監局接連向中簡科技的股東出具了兩份警示函，均是相關股東在減持過程中未及時通知上市公司並予公告。
除此之外，中簡科技管理層換血頻繁，上市一年後，就有董事、副總經理、財務總監江汀，副總經理王海，副總經理章文華先後離任。
淨利潤負增長 毛利率難維持
伴隨股權不穩定與管理層換血而來的是，中簡科技業績水平不穩定，淨利潤已經出現負增長。公司2021年營收4。12億元，較上年增長5。72%，但歸母淨利潤由2020年的2。32億元降至2021年的2。01億元，降幅達13。38%，增收不增利的趨勢顯現。
中簡科技毛利率下滑主要系，公司碳纖維及碳纖維織物產品採購降價，尤其公司與頭部客戶A經協商對產品價格下調所致。同時，公司收到的政府補助大幅減少。
中航證券研報顯示，2021年隨著下游軍品快速批產，軍工材料供應大幅增加的情況下，一些放量軍工材料面臨著降價。
尤其是碳纖維方面，中簡科技和光威復材兩個軍品碳纖維供應商受降價影響，碳纖維業務的毛利率出現明顯下滑，中簡科技同比下降了6。81個百分點，光威復材同比下降了5。23 個百分點。
中簡科技也在年報中提示，未來新產品價格可能會低於目前的產品價格。
受下游審價政策變動、訂貨量大幅提升等因素影響，公司產品價格未來仍存下降風險，或將致公司毛利率下滑，從而對公司經營業績帶來不利影響。
依賴單一客戶 財務風險顯現
中簡科技的主要客戶來自於航空航天領域，這個市場相對穩定，但客戶卻過於集中。
財聯社記者注意到，僅“客戶A”一家就佔了中簡科技去年銷售總額的79。59%。近三年來，公司向前五名客戶的銷售收入，分別佔同期公司當年銷售總額的99。99%、99。89%和99。26%。
有市場分析人士向財聯社記者表示，中簡科技過於依賴少數大客戶，不僅令企業難以在價格上掌握主動權，而且經營上也很容易受制於人。
隨著軍方需求量擴大，可能會繼續成為客戶壓價的籌碼，導致產品單價進一步降低。財務狀況也顯示出，中簡科技的新客戶開發進度不及預期，在新的領域仍需積累市場經驗。
過於依賴大客戶還帶來回款風險，截至2021年末，公司應收賬款為2。28億元，佔當期營業收入的比例為55。45%。到了2022年一季度末，公司應收賬款繼續攀升至4。16億元，超過過去一整年的營業收入。
另外，一季報顯示，中簡科技經營活動現金淨流出0。58億元，較去年同期下降277。75%，公司稱主要系新增應收款未到付款期，回款減少所致。
財聯社記者瞭解到，中簡科技應收賬款佔當期營業收入比例較大，主要原因系下游航空航天客戶的產業鏈較長，貨款結算程式複雜、週期相對較長所致。但與同行業相比，中簡科技對應收賬款的控制明顯不佳。競爭對手光威復材2021年末應收賬款佔當年營收比例為15。46%，遠低於中簡科技。
本文源自財聯社記者 武超