大連何氏眼科有幾家店
近期，多家民營眼科企業已提交IPO申請或準備申請IPO。今天，我們挑選何氏眼科、普瑞眼科兩家企業來看看民營眼科企業成色如何。
截至當前，何氏眼科已經歷創業板第一輪問詢，就何氏眼科回覆的問詢函來看，問詢的20幾個問題中多涉及公司資訊披露不充分、以及業務經營是否規範、合理等。而普瑞眼科仍處於創業板首次提交申請階段。
單就業績經營資料來看，普瑞眼科在2017年虧損1340。82萬元，2018年淨利潤轉正錄得3132。53萬元；而何氏眼科整個業績增長相對緩慢。
何氏眼科23家子公司虧損 3年超50起醫療糾紛、多起白內障手術糾紛尚無結果
與普瑞眼科經營模式不同，何氏眼科為三級眼健康醫療服務的經營模式。
截至報告期末，何氏眼科擁有3家三級眼保健服務機構，31家二級眼保健服務機構，57家初級眼保健服務機構。
報告期內，手術治療服務、視光服務作為公司主要收入來源，超80%營收來自上述兩項業務；其中，又以白內障診療、屈光不正手術矯正的手術類服務和視光服務為主，上述三項服務毛利額合計佔主營業務毛利額的比分別為77。86%、76。75%、78。65%、81。27%。
然而，近年來公司手術治療佔主營業務收入比逐漸下滑，從2017的58。74%下滑至2019年的53。96%，其中白內障診療服務佔比逐年下滑，從2017年的25。88%下滑至2019年的20。39%，2020年上半年白內障診療收入佔比16。79%。
截至2019年末，公司旗下擁有34家控股子公司，其中23家子公司在2019年度存在虧損。虧損子公司中，除雄安管理公司、深圳管理公司外，其他均為直接提供眼科專科診療服務和視光服務的子公司。
問詢函問及子公司虧損原因，何氏眼科回覆稱醫療服務行業需要一定期間市場培育才能盈利，虧損符合行業特點。根據發行人多年醫院運營管理經驗以及瀋陽何氏、大連何氏、葫蘆島何氏等盈利子公司的實際經營情況來看，發行人所屬的醫療機構普遍要經歷4-6年的培育期才能實現盈利。而對子公司的經營業績情況未予以披露說明。
此外，在首次申報時發行人亦未披露前五大供應商採購的具體情況，以及對白內障診療服務等業務的成本情況。
值得注意的是，公司三年發生50多起醫療糾紛，其中多起白內障手術糾紛尚無結果。而公司在首次申報時亦未披露具體糾紛或事故資訊，在被監管問詢之後，何氏眼科才披露相關資訊。
據瞭解，報告期各期，何氏眼科已完結且涉及的醫療糾紛經濟賠償/補償的醫療糾紛分別為8起、23起、20起、4起，涉及患者數量55人，產生的經濟賠償/補償對應的營業外支出分別為23。43萬元、64。42萬元、105。11萬元、9。29萬元；其中，經濟賠償/補償金額在10萬元以上的醫療糾紛共5起。涉及糾紛的機構分別是瀋陽何氏（2起）、大連何氏（2起）、葫蘆島何氏（1起）。
截至本回復出具之日，發行人尚未完結的醫療糾紛情況，
上述糾紛因患者因對術後效果不滿與何氏眼科發生爭議。
如果說僅一兩起術後不滿糾紛或存在患者追求不當利益，但從何氏眼科從事主業以來，近三個自然年度就發生了超50起醫療糾紛且多起糾紛與白內障手術有關，很難不對何氏眼科的技術水平有所質疑，其提供的服務確實是存在嚴重瑕疵的。2017-2020年1-6月，何氏眼科研發投入佔營收比分別為0。48%、0。35%、0。22%、0。12%。
截至問詢函回覆出具之日，公司多起醫療糾紛調解尚無進展。
且公司曾因未經許可開展醫療美容科診療活動及不合理診療被警告罰款。
此外發行人報告期還存在個人卡賬戶代收款，實控人墊付費用、資金拆借情形。據瞭解，報告期各期，公司涉及使用的個人銀行賬戶數量分別為41 戶、6戶、8 戶、1戶。
對此，何氏眼科表示，公司使用個人銀行賬戶收款，系受門店運營結束時間較晚以及開戶銀行離公司較遠、節假日對公不營業等因素影響無法及時將款項存入對公賬戶，為保證資金安全，少數分支機構將收到的現金先存入店長和收銀員個人銀行賬戶後轉存至公司。
據悉，何氏眼科本次擬募資約4。94億元，將分別投資於瀋陽何氏醫院擴建專案、北京何氏眼科新設醫院專案、重慶何氏眼科新設醫院專案、何氏眼科新設視光中心專案、何氏眼科資訊化建設專案。
普瑞眼科負債累計4000餘萬 商譽減值較大業績承壓明顯
相比於何氏眼科，普瑞眼科規模相對較小，業績增長遜色了一些。近三個自然年，普瑞眼科淨資產收益率分別為-4。20%、8。49%、8。08%，低於何氏眼科的10。11%。
不過，報告期內公司屈光專案收入佔比逐年提高，從2017年的33。02%增長到2019年的45。54%，遠超同期何氏眼科的20。84%。
另外，公司存在歷史虧損，2017年虧損1340。82萬元，雖然2018年公司扭虧為盈，但整體業績增長疲乏。截至2019年末，合併資產負債累計未分配利潤為-4474。52萬元；以及存在4，872。66萬元的商譽減值，系公司收購北京華德、山東亮康及天津普瑞形成。
當前國內眼科龍頭企業愛爾眼科透過收購成熟的地方眼科醫院以快速擴大其連鎖規模，佔據相對較大的市場份額，同時，伴隨著的鉅額商譽則是不能迴避的風險。自2009年上市後愛爾眼科已經完成40餘次收購，截至2019年9月30日，其形成商譽初始金額260，283。70萬元（不包含上市前已經形成的商譽）；2020年收購天津中視信、萬州愛瑞、奧理德視光等5家標的公司，形成商譽金額為152，840。51萬元，商譽進一步擴大。
近年來，上市公司商譽暴雷事件時有發生，愛爾眼科鉅額商譽也一直為市場所詬病，投資者的擔憂情緒也隨之抬升。
普瑞眼科在公司規模上雖不及愛爾眼科，但不管公司規模大小，高額商譽始終是公司存續期間能對公司未來經營產生深遠影響的不可忽視的因素。
若未來公司收購的下屬公司經營未達到預期，且公司經營管理不理想，普瑞眼科虧損面或將進一步擴大。普瑞眼科在申報稿中承認公司存在未來盈利的壓力。
據瞭解，普瑞眼科本次募集資金2。86億元，1。02億元將用於公司資訊化管理建設，補充流動資金8000萬元。