錦江在哪兒
採訪錦江股份，遇到了兩個有趣的人。
Peter，一位幹了一輩子酒店管理的德國老頭，目前擔任上海錦江鬱錦香酒店總經理。我們本次採訪地點就在他任職的酒店。Peter熱情地帶著我們參觀，一一介紹酒店精心設計的諸多小資異國情調。看得出，他對自己管理的這家酒店相當滿意和自豪，也很享受目前這份工作。
據Peter自己介紹，他1995年就到上海工作了，是個老上海了。十幾年前，他在上海買了一套別墅，可惜賣得太早，只賺了幾十萬。如果拿到現在，房價足足要翻30多倍。對於上海的房價為什麼能翻這麼多，Peter也有些蒙圈。
張曉強，錦江股份的CEO，我們這次採訪的主角。張曉強是地道的上海人，溫文爾雅。他在酒店業做了30多年，從最基層的服務員做起的，一直做到公司高管。
一中一外，兩個酒店業的老兵，最後在錦江會師了。
張曉強有一個夢想。“我們要把錦江做成民族品牌，走向世界。將來有一天，中國人去國外旅遊，到哪兒都可以住中國人自己的酒店，想吃豆漿油條鹹鴨蛋，隨時可以吃到。”
這話放在5年前，聽起來會有點“虛幻感”，但現在，卻充滿了“即視感”。5年前，錦江股份只有900家酒店，10萬間客房。但到今年4月底，錦江股份已有6927家酒店，67。4萬間客房。其中，海外酒店1284家。目前，這個數字還在不斷增長中。
錦江的爆發式增長，緣於三次大的收購。2015年，錦江股份收購法國第二大酒店集團盧浮酒店集團、鉑濤（主品牌七天）、維也納。
大規模收購，看起來有點冒險，但卻是酒店業經營的高招，具有四兩撥千斤之效。道理不復雜。連鎖酒店透過統一獲客，統一管理平臺，統一採購等方式，大幅降低運營成本。即使併購進來的酒店保持原價，盈利水平也可以提高一大截。
正是如此，近年國內酒店行業收購迭起，集中度明顯上升。錦江、華住（主品牌漢庭）、首旅（主品牌如家）三大巨頭江湖地位基本確立。據介紹，目前我國酒店行業集中度仍有很大的提升空間。可以預期，這幾個巨頭或者其他連鎖品牌，會進一步加快併購，搶奪市場。
跑馬圈地會不會帶來消化不良問題？機率很高。錦江股價就面臨著“消化”問題：一是財務費用，2017年財務費用超過4個億，吃掉了一大塊利潤；二是形成了較高的商譽，對經營者形成了較大的心理壓力；三是短期管理成本上升，擠壓了淨利潤率。錦江目前淨利潤率在行業內屬於偏低水平。
對此，我們採訪的分析師和張曉強均表示樂觀。他們認為，財務費用會逐年降低，隨著後臺管理系統逐漸理順，管理成本將“可持續”下降，在此基礎上，利潤率將見底回升。
“錦江是國企，用人機制會否受到一定的約束？”面對記者的這一問題，張曉強明確表示：“不會”。錦江股份收購盧浮、鉑濤和維也納以後，分別僅派駐財務總監或運營總監，原管理團隊得到了最大程度的保留，為的就是保護好企業原有的基因和活力。
激烈競爭中，酒店行業還是個好生意嗎？張曉強對這個問題倒是不擔心。在他看來，在消費升級的背景下，人們會為“喜歡”而買單。以我們採訪所在的鬱錦香酒店為例，原先這裡是老舊的虹橋賓館，現在翻新升級之後，成了錦江股份的旗艦店，效益的提升看得見，摸得著。
“品質是最好的門檻。”張曉強說。