基金評級幾星好
日前公募一季報已進入密集披露期，經歷了一季度“冰火兩重天”的權益市場在二季度的走向也成為了大家關注的焦點，多位明星經理面對一季度A股市場的大幅震盪，紛紛調整倉位。儘管就目前看來，基金經理們在調倉的思路上出現了一些分歧，譬如在重倉股上，有的基金經理加倉，有的則選擇減倉，然而從目前已披露的一季報看來，大部分基金經理在資產配置上其實都達成了一個共識，那就是優質龍頭股依然是配置重點，據相關報道顯示，多位基金經理表示，長期看好商業模式出色、行業格局清晰且競爭力強的優質公司。
所以，小夥伴們還請整理好心態，對市場的波動duck不必過於憂心，多多關注市場基本面以及企業的核心競爭力，選好賽道，拉長投資線，投資回報自然會在路上。
上期的投教小課堂我們與大家聊了聊基金的等級風險，相信各位小夥伴也get到風險測評的重要性了，做好測評後，當然就是挑選基金了，這個時候我們會習慣性的去瞧一眼基金的排名，就像是我們在升學時會去關注學校的排名一樣，多數人都傾向於選擇排名靠前的。然而除開排名，我們還會經常看到有些報道在聲稱“五星基金”的概念，“5A景區”指的是最高級別的景區，“五星級酒店”也是指TOP級的酒店，那“五星基金”呢？
基金評級·What？
一些老基民經常唸叨著“買基金，看星星”，這個“星星”自然指的就是基金的星級了，能夠被評為“五星基金”的，那就是指行業普遍認同的最優質基金了。
所謂基金評級，大可以視之為“基金排名PLUS”，它是指由專業的基金評價機構收集標的基金的各項資料材料，透過“定量+定性”的分析方式，對投資者投資標的基金所承擔的風險及所能獲得的回報進行預期，並依此對同類基金進行排序。簡而言之，就是透過各維度對標的基金進行測評，用綜合得分來進行排列。
關於專業的基金評價機構，根據公開資料顯示，目前共有10家基金評價機構在我國證券投資基金協會備案，分別是晨星資訊、天相投顧、濟安金信、上海證券、海通證券、招商證券、銀河證券，另還有3家媒體可以從事基金評獎事項。以上評價機構的評價指標體系及加權方式各不相同，甚至在更新週期上也有區別，不過在評價體系中，都將基金分成了五個等級，除天相投顧之外，所有評價機構皆採取了星級評價。中國證券報、上海證券報及證券時報三大官媒作為官方認證的專業評獎媒體分別對應“金牛獎”、“金基金”獎和“明星基金獎”，關於基金業內獎項情況我們會考慮在後續的投教小課堂為大家奉上。
基金評級·HOW?
既然市面上存在幾家不同的評級機構，那也就意味著，同一只基金在不同的評價機構可能會出現不同的評價，畢竟不同機構所使用的評價體系肯定是不同的。比如上海證券、海通證券的評級更新頻率雖然都是以季度為單位，但上海證券對基金評價主要看夏普比率、擇時能力和選證能力三個方面，而海通證券則是將評價體系細分為了簡單收益+風險調整收益+持股調整收益+契約因素（超額收益率、換手率、契約遵守等）；而銀河證券雖然在評價體系上也做了“收益評價+風險評價+風險調整後收益評價”的分類，但是銀河的評級是一月一調的。萬變不離其宗，無論哪一種評價體系，主要都是關注收益和風險兩大指標來進行的，對於如何進行基金評級，我們今天就以業內使用最普遍的晨星評級來為大家解解惑。
成立於1984年的晨星（Morningstar）是世界三大基金評級機構之一，因其專注提供專業財訊及進行基金和股票分析和評級聞名。
Step1：基金分類
不論是看排名還是看各項指標對比，確保對比的標的基金是同一類別是關鍵，應該沒有人會因為股票型基金的β係數高於貨幣基金而覺得貨幣基金就比股票基金更優質，所以評級機構首先要做的就是先合併同類項，在同一類項進行評比。目前，晨星將基金分成了股票、貨幣、可轉債、激進配置、標準混合等幾個大類，細化分類意味基金評價可以更加客觀和準確，以更好地幫助投資者做出選擇。
Step2：基金收益衡量
晨星這裡的收益衡量指的是月度回報率，這一部分是完全剔除紅利再投資及交易等費用因素，純粹地計算基金的月度收益率的。晨星在回報率上也做了非常詳實的分類，分別精確到了周度、月度、季度、年度以及設立至今的期限。
Step3：風險調整後收益評估
這部分是晨星評級的核心步驟，重點考察的是基金在下行市場環境下的的抗風險能力。晨星會以“懲罰風險”原則，參考多項風險指標（諸如夏普比率、特雷諾比率等），透過複雜的計算對標的基金回報率進行調整，波動幅度越大，懲罰力度越強。這一步可以很好的甄別出業績穩定性較強的基金，也就是俗稱的“抗跌基金”。
Step4：基金評價
晨星評級的更新頻率為每月一次，而且根據基金設立的長短，晨星還會提供三年評級、五年評級乃至十年評級結果，在等級劃分上，採取的是以10%、22。5%、35%、22。5%和10%為比例進行區分。舉個栗子，在三年評級的評比中，晨星首先會計算標的基金在36個月的回報率，再對風險調整後收益進行計算，將最後所得數值進行排序，排在前10%的被歸為5星，接下的22。5%是4星，後續的35%為3星，最後的22。5%和10%依次為2星和1星。
看評級·TIPS
作為基金排名的升級版，基金評級是能夠在一定程度上反映一隻基金的運作狀況的，我們在挑選基金之前確實可以將基金評級列入參考項，But，無論是排名亦或是評級，都是具有一定侷限性的。尤其是在權益市場瞬息萬變的情況下，評級並不可能做到實時更新，這種滯後性很有可能讓我們錯失好基，另外基金評級一般對基金設立年限是有要求的，這對於新發基金明顯不是很友好。還有一個bug在於，評級是反映一隻基金在長週期過程中的表現，但是基金管理人變更並不在考慮範疇，我們都知道基金經理對於主動型基金的重要性，然而，基金評級是無法體現基金經理的管理能力的，也就是說，這隻基金換了管理人，基金評級並不會因此變更，反映的還是前任基金經理的業績，很容易對投資人挑選基金產生誤導。
那麼我們如何參考基金評級來選擇基金呢？
不同評級機構的評估標準不同，側重點也不同，秉承慎重選擇的原則，在選擇基金時可以擇取2-3家的評級作為參考，若能在不同的評估體系下都獲得不錯的評級，這隻基金的可選擇性也就更強。
基金評級是對基金的過往資料進行分析，通常是一個月或一個季度才更新一次，滯後性非常明顯，所以要挑選至少三年以上的基金為佳。看這一類基金的情況，可以綜合三年、五年甚至是十年的評級情況，畢竟若能長期保持較高的評級，那說明該基金的綜合表現確實是值得肯定的。
五星基金指在同類別中排在前列的優質基金，但並不代表它一定就有良好的收益，基金的淨值是跟隨市場進行波動的，尤其是權益類基金，在市場下行時期，出現虧損情況不可避免。所以一定不要盲目選擇五星基金，還是應該做好風險測評以合理選擇自己風險承受能力之內的基金。
基金評級和排名都代表的是過去的業績情況，將評級和排名結合參考最重要的作用是可以為自己擇選出一批基金作為投資備選，說白了，它起到的是初篩作用。經過初篩後，我們就可以根據往期利得投教小課堂推薦給大家的各項參考指標對備選基金進行分析，最終選擇出自己心儀的基金。在這裡，利得基金君也希望小夥伴們能夠活學活用，都能選到自己的“真命天基”！
今天我們說到了基金評價，那麼下一期利得投教小課堂就順勢與大家聊一聊基金業內的那些權威獎項吧！下週，我們不見不散哦！