落子戲是哪裡的
來到二季度春暖花開之際，光伏板塊卻並未迎來春天。甚至從某種意義上來將，“多災多難”或許才是當下光伏板塊最真實的寫照。
先有隆基股份公告被雲南省取消用電補貼應聲大跌超5%，後有作為光伏元件龍頭的天合光能被質疑業績結果盤中一度跌逾10%。光伏板塊也是持續走弱。
光伏板塊表現之弱似乎讓不少投資者心中產生了動搖，但被取消電價優惠的影響是否真有那麼大？光伏行業又是否真的不行了呢？一起來看。
隆基股份被取消電價優惠
4月5日，隆基股份公告稱，雲南發改委取消公司在雲南省享有的優惠電價政策和措施，自2021年9月1日起，公司全部用電價格透過電力市場化交易方式形成，直接與電網企業結算。
截至2021年末，公司在雲南已投產的切片產能佔公司總產能的比例約為54%。而電費佔矽片全工序加工成本比例為15%左右，這將對公司利潤會產生一定不利影響。
此外，隆基股份特別提到，上述公司在雲南投資專案中未完成的部分存在發生變更的風險。
眾所周知，隆基是光伏龍頭企業，此番雲南發改委優惠電價政策對光伏龍頭的優惠政策不再，使得市場對於行業發展產生了一定擔憂，這或是影響光伏板塊表現的主要原因之一。
不過隆基股份也對此進行了迴應稱，“短期內，取消電價優惠對生產成本確實有一定影響，但總體影響可控。公司後續會採取其他措施降低生產成本。”
此外值得一提的是，就在上個月，隆基股份還披露了一項在內蒙古的投資計劃，涉及年產20GW單晶矽棒和切片等多個專案，總投資約195億元，而翻看隆基股份的投資版圖，此前很少在內蒙古投資。
對於與內蒙古最新簽訂的投資協議，隆基股份表示，此舉符合公司的未來產能規劃，有利於公司充分發揮技術和產品領先優勢，搶抓光伏市場發展機遇，進一步提升產能規模，不斷提高市場競爭力。
有市場觀點認為，這或許就是隆基股份為降低生產成本採取的一大措施。
中環股份落子內蒙古
無獨有偶，一向與隆基股份在諸多方面心有靈犀的中環股份也同樣選擇了落子內蒙古。
4月7日晚間，中環股份公告稱，公司、TCL科技與內蒙古自治區人民政府和呼和浩特市人民政府就共同在呼和浩特市投資建設內蒙古中環產業城專案群達成合作事宜，建設內容包括產能合計約12萬噸高純多晶矽專案、半導體單晶矽材料及配套專案、國家級矽材料研發中心專案，計劃總投資約206億元。
值得注意的是，在公告中中環股份提到，內蒙古提供的支援政策有以下三點：
①內蒙古自治區政府支援內蒙古中環產業城實現綠色電力應用與綠色產業的雙迴圈3綠色發展，支援公司及相關方在內蒙古自治區範圍內採用市場化併網專案方式建設光伏電站，以實現產業城生產用電中可再生能源消納配額比例符合國家雙碳目標要求，滿足碳足跡要求。
②公司及相關方的投資專案符合內蒙古自治區出臺的產業用電支援政策，可按相關要求執行。
③內蒙古自治區政府為本協議下專案提供政策支援，並明確呼和浩特市政府作為專案 落地的牽頭單位，自治區發改、能源、工信、電力等部門作為專案配合單位。
可以說，中環股份在雲南取消隆基股份電價優惠後選擇進軍內蒙古的原因已是昭然若揭。
事實上，在“雙碳”目標下，能耗雙控可以說是必然的選擇。自去年下半年以來，國內多地就出臺能耗雙控政策，包括雲南、江蘇、青海、寧夏、廣西、廣東、四川、河南、重慶、內蒙古等多地，制止高耗能企業。
從石化、化工、煤化工、鋼鐵、焦化、建材、有色等行業再到如今的光伏行業，政策已經給予了一定的緩衝時間。而未來，雲南其他光伏企業及其他省份的優惠電價，都有陸續取消的可能性。所以對於光伏企業來說，找尋出路是有必要的，而內蒙古或將成為大部分光伏玩家的選擇。
光伏板塊景氣度依舊
最後再來看看光伏行業。
產業鏈發展方面：據索比光伏網不完全統計，今年初以來，矽料、矽片、電池片、元件四大製造環節擬擴產規模分別為62萬噸、72。5 GW、66。8 GW、68。5 GW。產業鏈的各個環節呈現出快速擴張的趨勢。
價格方面：上游矽料價格則繼續堅挺，中下游價格平穩。資料顯示，本週矽料價格維持小幅上漲。矽片，電池，元件，光伏玻璃價格基本平穩。
業績方面，上游光伏行業淨利潤增長較快。2021年，福萊特實現營業收入87。13億元，同比增長39。18%；淨利潤21。20億元，同比增長30。15%；蘇州固鎝實現營業收入24。76億元，較上年同期增長37。18%，淨利潤2。177億元，較去年同期增長140。90%。
此外，得益於下游高景氣的需求，2022年一季度矽料價格上漲，通威股份和特變電工實現了淨利潤的大幅增長。
東方證券最新研報稱，光伏產業鏈安全風險較小，助推長期成長確定性。我國的光伏產業具備較強的出口能力，全球市場對我國產能依賴度較高。主產業鏈環節，以及逆變器、玻璃、膠膜等，國產化率均處於較高水平；當前國產化率較低的是低溫銀漿環節，但隨著我國光伏電池片研發生產技術不斷成熟，相應產業供給配套也有望快速成長。
隨著上游矽料擴產逐步落地，原材料緊缺有望逐步獲得緩解，需求彈性有望充分展現。隨著集中式專案需求修復，分散式與海外市場有望維持增長，產業鏈利潤部分可能向下遊傳遞。
建議關注光伏產業鏈細分環節龍頭。1）光伏逆變器：陽光電源、錦浪科技、固德威；2）一體化元件龍頭：隆基股份、晶澳科技、天合光能；3）膠膜供給環節龍頭：福斯特、海優新材；以及4）分散式光伏龍頭正泰電器、晶科科技等。