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記者
｜方文宇
編輯
｜江昱玢
跌跌不休，市值大跳水，立白集團長公主陳丹霞有點頭疼。
這位“最不坑爹富二代”執掌的朝雲集團，已從上市初的超110億港元市值，跌至如今的30億港元。
2021年，朝雲集團營收17。7億元，同比微增3。9%；淨利潤卻驟降至1。04億元，縮水60%，甚至比上市前2017年的1。7億元還要少38。8%。
一朝回到解放前。靠驅蚊殺蟲發家，如今大舉進軍寵物業務紓困，朝雲集團的業績增長迷局仍待解。
大女主劇本
80後陳丹霞是立白集團創始人之一陳凱臣之女。
她透露，父親陳凱臣從不給子女任何優越感，“有時還會故意給我們設定障礙”。
本科畢業後，陳丹霞加入立白集團工作，為發展集團的澳洲市場，她前往悉尼大學攻讀碩士，除了當學生，還兼任立白澳洲分公司的總經理。
2006年，陳丹霞學成回國，同年8月，立白收購化妝品品牌高姿。2008年，陳丹霞成為了高姿總經理，大刀闊斧、施展拳腳，高姿的銷量兩年翻了四倍。
飽受質疑的富二代，搖身變為實力傍身的大女主。
同時，陳丹霞開始接觸立白集團的一項業務——“驅蚊大王”超威事業部，後於2016年正式接手，兩年後超威獨立成為朝雲集團，並於2021年成功登陸港股。
陳丹霞實現了她的上市夢。然而“上市雖好，但不是一上就靈”——陳丹霞伯伯、立白集團另一創始人陳凱旋，一語成讖。
朝雲集團上市當天即破發，一年多過去，股價連續下挫，市值也從110億港元跌至30億港元。
高地爬坡慢
資本市場的不信任，與粘滯的業績表現不無關係。
2017-2021年，朝雲集團收入從13。46億元增至17。69億元，增速較緩慢；2021年的淨利潤為1。04億元，不增反降，為5年來最低值；毛利率在40%左右徘徊，較藍月亮低約20個百分點。
有業內人士指出，利潤下降與集團業績過於依賴驅蚊產品有關。驅蚊殺蟲市場發展成熟，且入行門檻低，缺乏利潤空間。
朝雲集團旗下擁有超威、貝貝健、威王、倔強的尾巴、DUX德是、西蘭、潤之素等七個品牌，是中國前五大家居護理企業中，擁有最多品牌和子品類數量的公司。
在殺蟲驅蚊這一細分領域，朝雲集團名號響亮。
2015-2019年，超威連續五年保持國內市場第一。2020年，超威推出了新款驅蚊產品，當年二季度，這款新品在同品類交易金額和品牌均排名第一。
2017-2021年，除了2020年驅蚊產品營收佔58%以外，其餘年份營收佔比均超六成。這5年，合計掙到的稅前利潤超過10個億。
拳頭產品賣得好，朝雲集團卻高興不起來。驅蚊產品市場規模不到百億元，增長率僅為個位數，即使是拔得頭籌的優等生，也為之後的增長潛力發愁。
同時，作為特殊用途產品，驅蚊液、蚊香銷量存在一定的季節性差異。
招股書顯示，1-4月，公司殺蟲驅蚊產品通常會錄得較高銷量，彼時分銷商開始下訂單並進行採購，為4-9月的殺蟲劑需求高峰期做準備，此後冬季幾個月需求有所減少。
陳丹霞很清楚，過於依賴驅蚊產品，朝雲集團很難錄得高增長，找到第二增長曲線迫在眉睫。
轉攻寵物
2015-2019年，中國寵物護理產品市場的零售額從31億元增長至69億元，複合年增長率為22%。
陳丹霞和團隊敏銳捕捉到這一市場機會——寵物護理賽道規模大、增速快、品牌集中度低，還可以和公司其他優勢板塊互通。
2019年，朝雲集團推出了寵物護理和個人護理業務，上市募集到的28。88億港元，也主要用於加深兩項新業務的佈局。
2021年，陳丹霞選中了毛利率成績更甚者。朝雲集團加大了對寵物產品的投入力度，當年寵物產品收入5266萬元，同比大增138。9%；毛利率由54。5%進一步增至58%，高出整體毛利率近14個百分點。
目前，寵物產品的收入僅佔集團總營收的3%，有充足的提升空間，從毛利率和增速來看，陳丹霞選擇繼續佈局寵物領域將有利於抬升集團整體業績。
集團高管更是在2021年的業績釋出會上稱，2022年寵物行業規模2200-2500億，年複合增長率超20%，其中寵物食品佔比55%，寵物主糧佔寵物食品65%的份額，用品15%左右，市場空間巨大且有潛力。
除了寵物用品和主糧，朝雲還將拓展保健品和寵物智慧產品，預計2021-2022年將推出31款寵物類別產品，佔集團新品的50%。
搖旗進攻寵物業務外，陳丹霞還將觸角伸向了護理領域。
灼識諮詢資料顯示，2024年家居護理市場規模預計將達到694億，個人護理市場規模將達到7014億，增量可觀。
4月18日，朝雲集團收購中博綠亞生物科技有限公司30%的股權。中博綠亞旗下有小寵、安力達等專業寵物健康品牌，此舉也釋放出朝雲進一步佈局寵物藥品及保健品業務的訊號。
業績層面看，新業務雖未錄得高增長，但也差強人意。二級市場上，集團股價卻表現慘烈，一路從9。2港元的發行價，跌至5月6日的收盤價2。32港元。
股價被低估了嗎？至少陳丹霞是這麼認為的。
4月25-26日，陳丹霞以總價約236萬港元於公開市場購入朝雲集團100萬股股份，相當於當期集團已發行股份總數約0。075%，累計持股349。35萬股。
這是繼2021年12月底，陳丹霞再次大規模購入公司股份，彼時公司股價在3港元左右徘徊，這也彰顯了這位女掌門對朝雲集團的信心。
佈局寵物業務道阻且長，有自信遠遠不夠，朝雲集團還需要給資本市場來一針強心劑。