金證推薦的怎麼樣
雲計算：板塊估值漸入合理區間
近半年以來雲計算板塊經歷了較大幅度調整，眾多標的跌幅超過50%。我們認為主要原因是前期相關標的估值過高造成，隨著中報披露完畢，我們對雲計算標的進行了財務模型更新，相關標的基本面情況多數向好。我們預計2021年雲計算板塊中相關標的雲收入佔比都將基本達到50%以上，雲收入佔比繼續快速提高；雲收入增速基本保持在50%以上，整體收入增速超過20%，體現出雲計算板塊的高成長性。
板塊估值已經逐漸迴歸到合理區間，我們挑選了主要的8只雲計算標的進行計算，當前市值對應2020年收入PS值在12X-50X之間；對應2021E收入PS值在9X-33X之間；PSG值均小於1，在0。29-0。76之間。同樣我們選取了61家SaaS公司，平均PS（ttm）為30X，遠高於國內SaaS公司，綜合考慮雲收入佔比、收入增速、雲收入質量、市場空間、行業競爭力等因素，當前重點推薦：明源雲、用友網路。
國產化：金融信創國產化趨勢持續加強，繼續看好伺服器端軟硬體市場
8月17日，深圳證券交易所監管雲專案之監管桌面雲和配套系統採購專案招標公告顯示，採購桌面雲系統（華為鯤鵬桌面雲方案或深信服桌面雲方案，滿足4500個4C/8G/200G雲桌面正常使用）和相應的配套系統，配套系統包含雲桌面作業系統（統信UOS）、桌面防毒系統、動態令牌系統，以及承載配套系統的硬體裝置。該專案中標候選人為深圳市金證科技股份有限公司，成交金額超3800萬元。
2021年8月26日，中國銀行股份有限公司釋出“國芯伺服器選型”專案，本次採購分兩包，第一包是ARM伺服器選型，第二包是C86伺服器選型，並在專案內容中說明本專案ARM伺服器裝置須採用鯤鵬晶片，C86伺服器裝置須採用海光晶片。本專案的入圍供應商將獲得採購人（中國銀行）3個年度內（起始日期以入圍協議簽訂時間為準）選型範圍內產品的供貨資格，在選型入圍有效期內，如入圍供應商的產品進行更新，更新產品的技術配置指標及效能不得低於入圍的產品、價格不得高於最終入圍價格，且須經過採購人的最終認可。繼續重點推薦東方通、納思達、中孚資訊等業績快速釋放受益標的。
金融IT：中報之後板塊整體盈利預測調升，動態估值處於近三年低位
中報之後板塊整體盈利預測調升，證券IT和銀行IT板塊利潤率均有提升。以2021年7月1日為參考，當前金融IT板塊的wind一致預期淨利潤整體調升6。18%，其中證券IT板塊調升7。82%，銀行IT整體小幅調降0。67%。從利潤率來看，金融IT板塊整體預測淨利率調升1。24個百分點，其中證券IT調升2個百分點，銀行IT調升0。02個百分點。整體來看，中報之後市場對於金融IT板塊的基本面預測向好，分的盈利能力穩中有升。
當前板塊估值處於近三年以來的低位，配置性價較高。截止9月17日收盤，金融IT板塊整體PE（TTM）為47。75倍，處於2018年以來的12。1%分位，其中證券IT為50。55倍，銀行IT為36。89倍，分別處於2018年以來的11。1%分位、8。5%分位，板塊估值均處於2018年的底部區域。按2021年預測業績來看，當前銀行IT整體預測市盈率為27。14倍，證券IT預測應為45。93倍，配置價效比較高。推薦關注2021年淨利潤一致預期調升的恆生電子、長亮科技、神州資訊。
本週組合
雲計算：明源雲、用友網路、金山辦公、金蝶國際、微盟集團
國產化：東方通、納思達、中國軟體國際、潤和軟體、中科曙光、中孚資訊、優博訊
金融IT：恆生電子、長亮科技、神州資訊
網路安全：奇安信、啟明星辰、安恆資訊、天融信
智慧汽車與AI：中科創達、德賽西威、科大訊
本文列示內容不構成投資建議
入市有風險 投資需謹慎
內容來源參考：中信建投證券研究