清澈見底到底是什麼
先給結論,如果本次事件真的是以實物交割完成的話多頭是以
2萬至3萬美元
的價格成交,不是很多網友說的5萬美元。
結合青山的例子,給大家介紹一下期貨合約的兩種了結方式。
實物交割以當時開空單約定的價格進行交易
期貨的本質是提前鎖定買賣價格,也就是在當下確定未來幾個月後以什麼樣的價格買賣貨物。
比如1月1日買賣雙方簽訂合約,以20元一斤的價格交易1萬斤豬肉,交易日為2月1日。
1個月後不管市場上的豬肉價格是漲還是跌,賣方交出1萬斤豬肉,買方交出20萬元,雙方完成實物交割的同時了結期貨合約。
這意味著實物交割的價格是不隨市場價變化的。青山的空單也是同樣的道理,如果其真準備實物交割20萬噸電解鎳的話,多方買入的價格即當時青山開空單的合約價格。
根據現在掌握的資訊來看,
青山當時開空單的平均價大概在2萬至3萬美元之間。
平倉以當前期貨市場價成交
玩過期貨的人都知道現實中的實物交割幾乎是很少的,不管是投機者還是套期保值均採用的是平倉方式了結期貨合約。
開空單的一方在期貨合約約定的交割日期到來前從多頭那裡買入多單對沖掉此前開的空單,
結算價為現在的期貨價格。
回到青山集團的例子中,3月8日倫鎳交易價最高達到了10萬美元一噸,但倫交所取消了當天的所有交易,那麼倫鎳的現價以3月7日的最後一筆交易價格為準,差不多是在5萬美元左右。
目前來說,青山集團如果不打算實物交割,而是以慣常的平倉方式了結期貨合約,每噸已經浮虧了2萬至3萬美元,20萬噸空頭頭寸的總浮虧金額為40億至60億美元。
當然,具體虧多少得根據倫鎳重新交易後青山集團買入的多單平均價計算。因為20萬噸頭寸不是一瞬間就能了結的,買入的過程中倫鎳的期貨價格是會波動的。
實物交割對青山比較有利但並不是最佳方案
透過上面的分析大家應該知道了兩種不同的了結方式對應的價格和結果。
對於青山集團來說,即使3月8日的交易作廢了,如果選擇平倉了結依然會虧損一大筆錢,這也不是其能輕鬆承擔下來的,多方會大賺一筆。
青山選擇實物交割能夠儘量減少損失,多方就苦了。現在鎳的價格炒作因素明顯,
等到多方以2萬至3萬美元買下後在現貨市場不一定能賣到這個價,那麼多方將發生虧損
,這還沒有算上運輸和倉儲的支出呢。
多方為了避免實物交割會進行平倉(賣出多單,開空單),這會導致重新交易後鎳的期貨價格大跌,
青山可以借驢下坡買入多單平倉。
因此,青山集團哪怕沒有籌集到20萬噸電解鎳也要放出這樣的訊息讓多方自亂陣腳。
當然,我相信青山已經和國儲談好了,萬一真的需要實物交割的話是能拿出東西來的。
理性來說實物交割對多空雙方而言都不是最佳方案(賣價是2-3萬美元不是5萬美元),坐下來談一個彼此都能接受的價格進行平倉符合雙方的利益。
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