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一個月暴漲翻倍,高瓴兩度加倉!醫療股先健科技潛力有多大?

作者:由 金融界 發表于 易卦日期:2022-08-12

先健科技怎麼樣

近期港股市場上有一家公司在短短的13個交易日突然放量暴漲,漲幅接近翻倍,這家公司叫先健科技。

我們來看看先健科技的奇蹟上漲過程。

在11月20日先健科技成交量放出“天量”高達16.71億港元,股價也大漲超過24%。此後的12個交易日,先健科技股價穩步上揚,一度在12月8日創出歷史新高的4.31港元,市值升至186億港元,區間累計最大漲幅達82%。

如果縱觀全年,截至2020年12月10日盤中,先健科技累計漲幅高達175%!

究竟先健科技為何股價會突然暴漲“成妖”,這家公司的主要業務又是什麼,我們來詳細看看。

高瓴兩週內二度加倉,先健科技成“時間的朋友”

先健科技的股價突然放量大漲,與著名的投資機構高瓴資本買入有很大關係。

11月24日,高瓴資本透過大宗交易方式入資先健科技(入股約6億港元),成為公司重要股東。隨後又在12月4日先健科技的配股中以3。2368港元增持1。6626億股,耗資約5。38億港元,持股比例增至9。88%。

對於高瓴的大舉入股,先健科技董事局主席兼CEO謝粵輝表示:“歡迎高瓴資本和德福資本入股先健科技,成為我們新的戰略合作伙伴。

高瓴資本和德福資本的進駐,我們相信,兩大投資機構將為我們帶來更多資本市場和行業內的優勢資源和渠道,進一步發揮先健科技在微創介入醫療器械領域自主創新的技術平臺優勢,助力我們更多的優秀創新產品早日推向市場,造福全球醫生和患者。”

而和高瓴一起參與配售的德福資本創始人則表示非常欣賞先健在創新上的決心和投入。在過去五年間,先健每年的研發投入超過銷售額的20%,是中國難得的創新驅動型企業。

對於高瓴建倉的意圖,其掌舵者張磊曾經說過其投資理念是“找到最好的公司,做時間的朋友”,這是對價值投資最好的詮釋之一。投資回報的本質是作為企業擁有者,獲得管理團隊為企業創新成長帶來的價值積累。這麼看先健科技也入選了張磊的最好公司之一的名單中。

實際上,高瓴資本一直非常重視投資醫療健康領域。

比如今年以來高瓴資本對錦欣生殖進行了加倉1。06億股,而在這家公司上市之初高瓴就作為基石投資者。

而縱觀和先健科技類似的港股醫療器械板塊,高瓴資本也投資瞭如康基醫療、微創醫療、啟明醫療-B、沛嘉醫療-B多家行業知名公司。值得注意的是,高瓴資本大手筆介入後,往往該公司會迎來股價的快速拉昇。

比如3月6日,高瓴資本(Hillhouse Capital)增持微創醫療4999萬股,自此微創醫療股價進入快速上漲通道,截至12月10日,股價漲幅高達160%。

領先的心血管介入醫療器械商,市場潛力巨大

先健科技是業內較為領先的心血管微創介入醫療器械供應商,業務覆蓋結構性心臟病(先心封堵器、左心耳封堵器)、外周/動脈介入(覆膜支架、腔靜脈濾器)和起搏器三大領域。

在主動脈介入市場,

先健科技是領導者,支架植入量國內排名前三,2021年起多個重磅產品將陸續上市,產品管線將覆蓋主動脈全域。其多個在研主動脈支架產品為全球或國內獨創,含有多款重磅產品。

先健科技將大幅提升競爭力,並有望滲透先前只能應用開放手術的適應症。新產品的陸續上市將支撐先健的增長,形成先健、心脈和美敦力三分天下的局面。

在外周介入佈局方面,

先健科技的支架和藥球雙雙進入器械綠色通道。據國信證券估算,國內主動脈患者近200萬,2022年介入治療市場規模可達20億,市場空間廣闊,先健Aegisy腔靜脈濾器已是國內第一品牌,將逐步開啟國產替代程序。

結構心業務分為先天性心臟病和左心耳封堵兩塊

,先心封堵器處於穩健增長期,先健有最全面的產品梯隊,一代HeartR向基層滲透,二代Cera和三代CeraFlex更新換代,四代可降解Absnow和潛在重磅PFO封堵器將於2022-23年在國內上市,該產品線同樣實現國際銷售。

先健旗下LAmbre作為首個國產左心耳封堵器,可重複回收,適配絕大多數左心耳結構,相較進口產品在國內有價格優勢,公司有完全自主智慧財產權,在左心耳封堵領域屬於me-better的品種,隨著臨床隨訪資料的積累,公司的競爭實力將進一步放大。

近些年左心耳封堵器的年植入量在翻倍增長,尤其在中國和美國。 以2025年LAmbre順利進入美國市場,年收入體量有望達2。4億,淨利潤有望可達0。8億。

起搏器市場規模大增速快

,卻受限於進口產品價格高昂、植入醫生數量偏少,且研發技術難度大。

進口品牌憑藉技術優勢、品牌效應和先佔地位壟斷了市場,目前佔比近95%。

國產僅有樂普(秦明)、微創(創領,與索林合作)和先健(與美敦力合作)三家。美敦力與先健的合作是進口替代趨勢下的合理選擇。先健科技藉助美敦力的技術和渠道優勢快速攻城略地,起搏器有望快速放量。

目前起搏器市場規模約45億,但進口占比高達95%,國內僅有三家國產廠商的產品上市。考慮到目前起搏器植入的滲透率和進口占比,未來的5-10年將是植入需求快速提升疊加進口替代的跨越式發展過程。

根據國信證券預測,先健科技到2022年歸屬母公司淨利潤將達到3億元,2020-2022三年平均增長率超過30%,給予的遠期PE達45倍。

儘管短期先健科技股價漲幅巨大,但作為微創介入領域的領先企業,其在多個細分領域處於領導地位,且擁有左心耳封堵、起搏器等潛力巨大的戰略資產,主動脈介入產品2021年起陸續上市,隨著產品管線的不斷完善, 業績有望高速增長,投資者可以密切關注。

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