網文“線上收費閱讀”進入下半場！

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網文“線上收費閱讀”進入下半場？2018年，閱文集團掌閱科技等公司的閱讀付費收入持續增長。閱文集團近日上線了免費小說App《飛讀小說》，未接入廣告。

最近，各上市和新三板掛牌企業陸續釋出2018年度報告，又到了三文娛釋出“錢賺了嗎”系列文章的時候。

相比於動畫公司的不易，用“擁抱變化”來形容網文公司的這一年更為貼切。

年營收和淨利潤方面，閱文集團、掌閱科技兩家公司都實現了同比增長。淨利潤超100%增長的只有平治資訊一家，這得益於微博、微信和QQ等社交平臺的新媒體CPS分銷業務的增長和毛利潤高。

付費閱讀方面，閱文集團憑藉“線上收費閱讀”實現收入 38。28 億元，同比增長了9。7%；掌閱營收同比增長 14% 至 19。03 億元，其中閱讀業務的收入佔比為 87。01%。

版權收入方面，掌閱科技去年版權收入1。36億元，同比增長165。52%；閱文集團版權運營收入10億元，同比增長160。1%。版權收入在總營收中的佔比在擴大。

但2018年閱文集團平臺付費率從2017年的5。8%下降到了5。1%，月均付費使用者也從2017年的1110萬下降至1080萬。到了2019年，付費比率或將進一步下降。這和閱文集團自身的業務有著直接的關係。

截圖自《飛讀小說》App介紹頁

2019年1月，閱文集團推出了免費小說App《飛讀小說》，暫未接入廣告。這和趣頭條等“免費閱讀+廣告變現”模式的免費小說App相比，是後來者，但步子邁得更大了。

所以，回顧總結2018年幾家以網文付費收入為主的公司財報發現，在中國數字閱讀市場付費規模持續增長的背景下，網文公司的營收資料不錯。

但是，2019年或是網文公司擁抱變化的一年，是否會透過付費小說來衝破既有的、較為單一的商業模式？值得期待。

中文線上

2018年，中文線上實現營業收入8。85億元，同比增長23。54%；扣非利潤虧損19。66億元，同比下降了4409。29%。

這是因為，計提了18。14億元的資產減值，其中包括晨之科計提商譽減值12。54億元。

同期中文線上文化業務收入在總營收的佔比為90。05%，達到7。97億元，較去年同期增長30。30%。文化業務主要包括數字閱讀、IP深度運營、IP輕衍生、智慧財產權和遊戲五大業務。

數字閱讀方面，旗下原創網路文學平臺17K小說網、湯圓創作每年生產大量優質原創作品。科幻影片《流浪地球》的成功，掀起了一股“科幻小說閱讀熱”。中文線上擁有作家劉慈欣包括《流浪地球》《吞食者》等29部作品的數字版權，同時擁有《流浪地球》和《鄉村教師》的全球、全語種獨家遊戲改編權。

《鄉村教師》改編的AVG遊戲已在公司釋出的互動式視覺閱讀產品Chapters上線。中文線上也在拓展海外業務，Chapters自從2018年2月下旬進入美國iPhoneTopGrossing榜單後，基本穩定在100名左右。

平治資訊

雖然，2018年平治資訊總營收下降了5。28個百分點，但扣非淨利潤卻以114。25%的增長至1。94億元。這得益於分銷收入的增長。2017年下半年，平治資訊收購“鄭州麥睿登”和“杭州有書”各51%的股權，逐步開展CPS模式的合作。

目前，平治資訊已吸引30萬家自媒體入駐到旗下小說代理分銷平臺，微信端自有粉絲數也累計達到4500萬。

平治資訊一直重視渠道和內容的拓展。內容方面，一是持續“百足模式”的管理模式，內孵化了超閱小說、盒子小說、知閱小說等在內的近100個原創閱讀站。全平臺累計點選量過億IP近三十部。

此外，2018年平治資訊新增簽約機構近70家，合作機構包括：塔讀文學、中文線上、掌閱科技、天翼閱讀、咪咕閱讀、新浪閱讀、杭州趣閱、上海七貓等。2018年新增原創作品近1。1萬部，新增簽約作者8000多人。

截至報告期末，已擁有各類優質文字閱讀產品4萬多本，簽約作者原創作品2。8萬本以上，引入有聲作品近7000多部，時長4。5萬小時，自制精彩有聲內容近1萬小時。同時，原創作品向有聲、漫畫、影視等領域進行改編孵化。

掌閱科技

2018 年，掌閱科技營收19。03億元，同比上年增長 14。17 %；扣非淨利潤1。28億元，同比增長15。06%。其中閱讀業務收入佔營業收入的比例為 87。01%。數字閱讀和版權收入，分別為16。56億元和1。36億元，同比增長10。15%和165。52%。

掌閱分析了版權產品收入增長的原因，主要是源於公司積極拓展分發渠道，向第三方網際網路平臺、影視公司、遊戲公司輸出的版權內容增加所致。

值得注意的是，雖然數字閱讀的收入在持續增長，但毛利率已連續兩年下滑。2017年和2018年，分別下滑2。8%和3%。這反應出，在行業競爭日益加劇的市場環境下，不得不採取優先佔領市場的經營策略，加大了手機廠商渠道的推廣力度，以及優質版權資源的採購力度和扶持力度。

在這一情況下，掌閱科技同期使用者規模和收入規模實現了持續增長。

報告顯示，掌閱閱讀平臺月活躍使用者數量約 1。2 億人，使用者規模實現了持續增長。去年同期，這一資料為1。04億人。

網際網路數字閱讀服務及增值服務業務，是掌閱科技的主營業務。

業務以出版社、版權機構、文學網站、作家為正版圖書數字內容來源，對數字圖書內容進行編輯製作和聚合管理，面向網際網路發行數字閱讀產品（包括漫畫、有聲內容等），同時從事網路原創文學版權運營，基於自有網際網路平臺的流量增值服務，以及電子書閱讀器硬體產品研發及銷售。

2018年，掌閱科技優化了聽書、漫畫板塊，以更好的滿足使用者不同場景、不同形式的閱讀需求。為了擴充內容版圖，掌閱也透過投資的方式來獲得原創內容。2018年，投資或共同設立了了南京分佈、南京墨閱等原創文學內容公司。

閱文集團

2018年，閱文集團2018年總營收50。4億元，同比增長23%，其中線上業務和版權運營業務及其他的營收，分別為38。3億元和12。1億元。

對比各業務資料，營收增幅最大的板塊是版權運營，同比增長160。1%至10億元。版權運營，是閱文集團向下遊擴張的業務佈局，透過授權、聯合投資等形式挖掘IP內容的商業價值。

根據報告顯示，閱文集團2018年授權網路文學作品130餘部改編為影視、遊戲等形式，聯合投資的數部網路劇和電視劇相繼推出。其中2018年已經上線的15部閱文IP改編影視作品，播放量超700億。

閱文集團2018年經營盈利11。1億元，同比增長81。4%。其中，憑藉“線上收費閱讀”線上業務營收38。3億元，增長9。7%。

線上業務是閱文集團的傳統業務，其中閱文自有平臺線上業務同比增長13。9%至22。1億元。報告顯示，同期線上閱讀月度活躍使用者突破2。14億戶，同比增長11。5%，而閱文平臺月票Top100名的作品所獲得的月票總量同比增長35%。

從各業務在總營收的佔比方面看，2018年閱文集團線上業務收入增至38。28億元，在總應收的佔比下降了9。2個百分點，減少至76%。版權運營的收入增長至10。03億元，佔比19。9%，同比增長10。05個百分點。這也表示，閱文集團在透過多元化業務營收方面的成績。

在營收方面，閱文集團的成績是可喜的。

但是，三文娛也注意到2018年閱文集團平臺付費率從2017年的5。8%下降到了5。1%，月均付費使用者也從2017年的1110萬下降至1080萬。

此外，2019年閱文的線上業務（付費小說業務）營收同比增長了9。7%，但來自騰訊的收入同比減少了12%。對此，閱文給出的解釋，是來自騰訊的付費使用者在減少。

去年數字閱讀254.5億有聲46.3億

掌閱、閱文等加快佈局

根據官方統計，2018年我國數字閱讀整體市場規模已達到254。5億元，其中包含⽹網路文學、出版物電子化、有聲作品等在內的⼤眾閱讀市場規模為233。3億元，佔⽐約92%。另有第三方報告指出，有聲市場在2018年的市場規模已經達到了46。3億元。

各大公司，也在2018年繼續加大有聲方面的投入和佈局。

比如，中文線上旗下⼦公司鴻達以太作為全國最⼤的有聲版權機構，專注文化創意出版22年，擁有10萬小時獨家有聲讀物資源。代表作品有評書相聲類《三國演義》《郭德綱對⼝相聲集》等；出版類《你在高原》《人民的民義》等；原創類《修羅武神》《紫陽》等。

截⾄本報告期末，平治資訊引⼊有聲作品近7000餘部，時⻓4。5萬小時，⾃制有聲內容近1萬小時。原創作品也不斷向有聲、漫畫、影視等領域進⾏改編孵化，有聲改編作品包括《我若離去，後會⽆期》、《最後一個撈⼫人》、《⼆皮匠》、《萬古鎮魔》等。

有聲內容中，大部分都是IP作品的改編內容。而正版版權資源已成為數字閱讀服務公司實現可持續發展的命脈。要保持IP運營收入的增長，就要有持續的爆款網文IP。這就決定了，擴充內容的重要性。

2018年，掌閱透過投資的方式來獲得原創內容。2018年，投資或共同設立了了南京分佈、南京墨閱等原創文學內容公司。同期，閱文集團平臺新增字數達到了443億。平治資訊也在加強原創文學作者的簽約，2018年新增原創作品近1。1萬部，新增簽約作者8000餘人。

此外，可以在多家上市公司的財報中看到的是，包括有聲作品在內的版權收入在2018年實現了成本增長。

比如，掌閱科技實現版權分發及衍生收入共 1。37 億元，同比增長 272。92 %；閱文集團版權運營收入達到10億元，同比增長160。1%。

基於網文IP而延展的版權運營，是閱文、掌閱等網文公司向下遊擴張的業務佈局，透過授權、聯合投資等形式挖掘IP內容的商業價值。也是資本市場看中的業務板塊。

對於以“線上付費閱讀”為主要收入的網文公司來說，經典正版內容和原創內容都是保障，能讓公司提供的移動閱讀平臺服務更具吸引力，加強閱讀平臺的市場競爭力。

以閱文集團為例，期內平臺新增字數達到了443億。而平臺上的作家、文學作品和讀者數量均穩步增長，頭部作家和頭部文學作品亦不斷湧現。截至年底，共有770萬位作家和1120萬部作品，其中包括自有平臺上產生的10。7百萬部原創文學作品、來自第三方線上平臺的350千部作品和200千部電子書。

根據2018年12月的百度搜索排名，前30部網路文學作品中，有25部出自閱文集團旗下的平臺。

2018年付費模式隱憂頻現

閱文推無廣告免費小說

在數字閱讀和版權運營等收入增長的同時，網文公司的付費使用者和付費比率下降也值得關注。

比如，在閱文集團2018年年度財報中，平臺付費率從2017年的5。8%下降到了5。1%，月均付費使用者也從2017年的1110萬下降至1080萬。

這背後，有 “免費閱讀+廣告變現”App有直接關係。

免費小說App《番茄小說》的廣告插入

但不僅如此。

以閱文集團為例，以“線上付費閱讀“收入為主要營收的單一商業模式，新的分銷渠道對既有付費使用者的分流，以及包括騰訊、今日頭條等公司入局的隱憂。

4月26日，閱文集團股價報收36。4港元，與其2017年上市首日的102。4港元相比，一年多來市值蒸發562。44億港元。這背後，與網文IP變現息息相關的影視與遊戲行業變動有直接關係，也與主營業務結構單一，主要依靠小說付費有直接關係。

雖然，2019年閱文的線上業務（付費小說業務）營收同比增長了9。7%，但來自騰訊的收入同比減少了12%。對此，閱文給出的解釋，是來自騰訊的付費使用者在減少。

這是閱文集團的隱憂之一。

2015年就已上線的《微信讀書》，是騰訊的一款老產品了，2018年9月其推出了無限卡會員服務，隨後向新使用者免費贈送3天、10天的體驗卡。而且，為了吸納新使用者，App內的運營活動既包括如《平凡的世界》免費閱讀，使用者還可以憑藉閱讀時長、分享連結給好友等方式來獲得無限卡。

用了這張無限卡，使用者可以閱讀這個平臺的所有書籍。要知道，閱文旗下起點中文網等平臺的付費書，大多都可以在這個平臺找到。以《斗羅大陸》小說為例，在閱文集團下的起點中文網，從第25章開始就收費了，單張閱讀需支付0。16元，一本書一次性購買訂閱需支付135。84元。但在《微信讀書》，有了無限卡，就可以免費看。

第二個隱憂，來自平治資訊等網文公司。

2018年，雖然平治資訊總營收下降了4。13個百分點，但營業利潤卻以115。88%的增長達到了2。88億元。這得益於分銷收入的增長。2017年下半年，平治資訊收購“鄭州麥睿登”和“杭州有書”各51%的股權，逐步開展CPS模式的合作。

鄭州麥睿登定位為一個開放的雲平臺，以開放的系統、便捷的接入方式，海量的優質版權為微信公眾號、微博、QQ公眾號、QQ空間等自媒體開通一站式的運營平臺和內容支援。目前，平治資訊已吸引30萬家自媒體入駐到旗下小說代理分銷平臺。自媒體提供流量，平治資訊提供內容和技術。

光有外部合作不夠，截至2018年底平治資訊在微信端累積了4500萬粉絲。

對於這類新媒體的分銷，閱文集團、掌閱科技、中文線上等都在加大渠道方面的佈局。但新的分銷模式，不僅僅侷限在這些平臺，《抖音》《美圖秀秀》《百度》《騰訊影片》《愛奇藝》等有著上億使用者的App也成為新的、熱門的小說分銷渠道。

新的分銷渠道會給網文帶來新的付費使用者，也在鞭策傳統付費網文公司嚴守付費作品的內容質量。所以，付費網文公司的隱憂，不僅僅有免費帶來的對已培養起來的使用者付費習慣的衝擊，還有拓展新的分銷渠道以及如何保持自己的內容精品戰略。

有一組資料值得深思，2018年中國已有4。32億的數字閱讀使用者，帶來了254。5億的付費市場規模，但與同期遊戲的超2000多億元收入相比，還有很大的差距。

變現模式單一的網文公司，如何破冰？

免費小說是一種方式。2019年1月，閱文集團推出了免費小說App《飛讀小說》，目前沒有在App內看廣告。這比趣頭條等“免費閱讀+廣告變現”模式的公司，更進一步。

閱文集團有著不錯的的持續盈利能力，這個免費閱讀App或許是一個開始。閱文集團在透過免廣告收入的方式，或許更多的非付費使用者，以快速搶佔市場。先囤積使用者量，再多元化變現方式。

2019年，或是網文公司擁抱變化的一年。