天三地四是什麼
今日早盤，新城市股價在不到20分鐘內從漲停砸至跌停，遭遇極端“天地板”走勢。
新城市早盤分時走勢
對於短線交易者，特別是“打板族”而言，股價出現“天地板”是他們的噩夢。
分價資料顯示，新城市早盤有26273手交易發生於漲停價位，佔到早盤成交總量的33。1%。在當前T+1的交易制度下，這部分籌碼日內浮虧已達18%。
新城市早盤分價資料
4天3個“天地板”
值得關注的是，新城市已是本週出現的第3只“天地板”股票。週一的創世紀、週三的渤海輪渡，股價均在日內“天地板”。
週一，創世紀股價以漲停價位開盤，開盤後股價急轉直下，不到半小時觸及跌停，遭遇“天地板”走勢。
創世紀8月10日分時走勢
週三，渤海輪渡股價大幅高開後一度觸及漲停，但此後掉頭向下，午後觸及跌停，遭遇“天地板”。
渤海輪渡8月12日分時走勢
4天出現3個“天地板”，顯示市場短線氛圍十分低迷，這容易使人聯想起今年3月下旬。
在經過2月份的急劇反彈後，A股市場今年3月陷入調整。但在3月26日滬指觸及階段低點2646。80點之後，市場短線氛圍仍然沒有有效恢復，甚至進一步惡化。
在3月23日至3月27日的一週內，包括藍英裝備、和順電氣等在內的多隻短線熱門股，均出現“天地板”或接近“天地板”的日內極端走勢，使當時的“打板族”苦不堪言。（詳情請見：打板族這周失手了……）
東財“昨日觸板”指數也能夠反映短線情緒的冷熱，特別是能夠衡量“打板”失敗後的虧損程度。資料顯示，東財“昨日觸板”指數本週前3個交易日連續下跌，累計跌幅達8。65%，顯示市場短線氛圍進入冰點。
東財“昨日觸板”指數走勢
機構砸盤造成股價“天地板”？
“天地板”頻現，讓不少投資者聯想到溫州幫。在過去幾年中，確實出現過多次疑似溫州幫急拉猛砸造成股價短期暴漲暴跌的情況。
但就本週3只“天地板”個股的龍虎榜情況分析而言，機構席位輾轉騰挪的身影似乎更為顯眼。
週一創世紀龍虎榜顯示，3家機構席位現身賣出一側，合計賣出金額高達1。64億元，佔到當天個股成交總額的7。36%。另外還有深股通席位高居賣一，淨賣出額達到1。58億元。
創世紀8月10日龍虎榜
週三渤海輪渡龍虎榜顯示，1家機構席位現身賣四位置，賣出金額1611。94萬元。值得一提的是，在渤海輪渡8月此前的龍虎榜中，出現機構席位買入的情況，所以不排除有機構席位正在進行短線“快進快出”。
渤海輪渡8月12日龍虎榜
今日新城市股價遭遇“天地板”，雖然龍虎榜還未公佈，但該股昨日的榜單中已有機構席位先行撤退。昨日交易所公佈新城市三日榜單，1家機構席位現身賣五位置，賣出金額941。71萬元。
新城市8月12日龍虎榜
“機構散戶化”現象受關注
隨著近年來A股機構化趨勢愈發明顯，原本短線客“打板模式”的盈利空間已被顯著壓縮，操作難度持續加大成為不爭的事實。但從本週3只“天地板”個股及背後的龍虎榜來看，部分機構席位似乎也存在短線的追漲殺跌行為，這進一步加大了短線交易的難度。
開源證券研究所日前釋出報告，其中探討了“機構散戶化”的交易行為。
開源證券認為，無風險利率下行是今年居民入市的長期邏輯，但這解釋的是未來5至10年權益資產配置的問題。短時間維度內，居民入市的邏輯永遠是股市的賺錢效應。
而當下基金獲得了更多配置的原因可能非常樸素：當下個人投資者認為買基金比買股票更能賺錢。這種認知會有幾個後果：其磷鉛量一，它的來源也許是過去的教訓作機或者是當下業績的線性外推，本身可能不穩定；其噴把有二，如果居民把基金單純視為對股票的替代，其交易行為就會非常波動，帶來負債端的不穩定。
根據美股“機構化”的經驗，負債端的波動方向影響機構投資行為。若居民資金入市造成機構負債端不穩定，則容易出現“機構散戶化”。
20世紀80年代至20世紀末，隨著個人投資者湧入，美股基金的負債結構極為不穩定：持有人的平均持有周期下降將近80%，基金換手率也因此提升，機構行為反而被個人投資者反向影響。因而在此期間，美國股市雖然總體趨勢向好，但過程並非“一帆風順”，經歷了多次較大幅度的調整。
開源證券判斷，當下A股公募基金快速擴容的階段更像美股“機構化”的上述階段。當下A股個人投資者傾向於追求短期收益從而“追漲殺跌”，造成市場伴隨著較高的換手和波動。
開源證券認為，除了需要機構規模不斷擴大外，真正的機構化行情其實開始於負債端的穩定。2000年後美國共同基金進入穩定階段，除2008年10月外，基金月度贖回佔總資產比率保持在2%左右。值得思考的是，美國共同基金持有人中仍然存在45%的個人投資者，但基金的份額波動卻在逐漸降低，這或許是美國投資者經過市場教育的結果。
原文轉自：上海證券報