定增是債務融資工具嗎
原創 雲中鳶 券商中國
在經歷了控制權變更、更名遷址後，粵開證券首次籌劃定增事項。
4月16日晚間，粵開證券釋出公告稱，擬啟動150億元的定向發行，旨在進一步補充公司的資本金，最佳化公司財務結構，募集資金將主要用於投資與交易類業務、信用交易業務、資產管理業務等業務活動發展，以及償還次級債及其他債務。
同一時間，粵開證券也釋出了最新的財務報告。2020年，粵開證券實現營業收入9。49億元，同比上升13。87%；實現淨利潤1。53億元，同比上升33。56%。而在剛剛過去的一季度，粵開證券營業收入為2。32億元，同比上升5。87%；淨利潤4728。62萬元，同比下降9。86%，系收入增幅小於成本增幅所致。
推出150億定增
這是聯訊證券更名為粵開證券後的首次定增。上一次還要追溯到2015年4月，聯訊證券完成的近28億元的定向增發，彼時其註冊資本成功增加至31。26億元。
按照計劃，粵開證券此次計劃發行約83。33億股，計劃募資規模約150億元。粵開證券在公告中表示，此次啟動定向發行是為了進一步補充公司的資本金，最佳化公司財務結構，更好地滿足戰略發展和業務增長需要，支援業務規劃和發展。
公告顯示，粵開證券本次發行屬於發行物件不確定的股票發行，擬發行物件須為符合相關法律法規規定的合格投資者，且新增投資者合計不超過35名。同時，認購方式為現金認購。也正因如此，其原股東並不享有優先認購權。
在發行價方面，粵開證券2020年度經審計歸屬於掛牌公司股東的每股淨資產為1。59元，而此次發行價格區間為1。80-2。00元/股。粵開證券稱，這一價格參考了二級市場交易價格且不嚴重偏於市場交易價格。
資料顯示，截至本次股票發行董事會決議前20個交易日，粵開證券股票在二級市場的平均收盤價為1。8010元/股；前60個交易日，平均收盤價為1。8262元/股；前90個交易日，平均收盤價為1。8673元/股。
加大重資本投入及償還債務
從募資用途來看，此次粵開證券計劃將主要投向投資與交易類業務、信用交易業務、資產管理業務等業務活動發展，以及償還次級債及其他債務，以提升核心競爭力和抵禦風險的能力。
具體來看，此次募資的最大頭投向了投資與交易類業務，擬投入金額約60億元，其中擬使用不超過50億元募集資金用於固定收益業務、10億元用於權益類業務。
粵開證券稱，計劃逐步提升對自營業務的投入，主要是提高固定收益類自營業務投資規模、提升權益類自營業務中的量化交易規模，並將進一步最佳化固收交易及權益交易的投資策略，提升交易持倉的風險收益匹配度，保持適度穩健的交易槓桿率。
粵開證券亦表示，可能視市場時機、風控系統的完善、業務架構的搭建等配套程序，逐步拓展場外衍生品業務，如可能開展信用緩釋工具及利率互換、嘗試在非金融企業債務融資工具承銷商、外匯交易等方向實現突破。
同樣是重資本類業務，信用交易業務也拿到了不超過40億元的投入額度。粵開證券認為，信用交易業務特別是融資融券業務風險可控、收益穩定，對於提高券商盈利水平、完善金融服務、改善盈利模式具有重大意義。本次增資到位後，計劃加大對信用交易業務特別是兩融業務的資金投入，調整業務資金來源結構，降低資金成本，提升公司的綜合盈利能力。
粵開證券還提到，擬投入不超過10億元用於資產管理業務。其中，除持續拓展定向資管和集合資管的業務外，還將挖掘資產證券化業務，透過緊跟市場趨勢，並將細分市場作為突破口，以基礎資產為導向，深耕股東專案資源，針對幾類重點基礎資產（公募REITs、融資租賃、應收賬款、小額貸款及CMBS），戰略性地投入承攬力量和資金資源，努力成為細分領域市場標杆，迅速打造品牌、提高行業排名。
值得注意的是，粵開證券還預留了不超過40億元，用於償還次級債及其他到期債務。粵開證券表示，將結合公司戰略發展及實際經營情況的需要，及時償還次級債或者到期債務，最佳化公司資產負債結構，降低財務費用，保障各項業務穩健發展。根據公告，相關債務共6筆，涉及3家債權人，當前餘額共41億元，其中35億元來自粵開證券控股股東廣州開發區控股集團。
2020年實現營收9。49億
4月16日晚間，粵開證券還發布了2020年年報以及2021年一季報。這也是粵開證券遷址廣州後的首份年報。
資料顯示，2020年粵開證券經營業績有一定程度的提升，實現營業收入9。49億元，同比上升13。87%；淨利潤1。53億元，同比上升33。56%。截至2020年底，粵開證券總資產為153。26億元，較年初上升1。70%；淨資產為49。64億元，較年初上升2。16%。
從利潤表來看，2020年粵開證券手續費及佣金淨收入同比增加30。86%，主要是受市場行情影響，經紀業務手續費收入增加；因處置金融資產的收益增加，投資收益同比增加35。80%；但同時公允價值變動收益同比減少61。33%，原因是本期收益不及上期；信用減值損失同比增加72。42%，則是資管計劃應收款項計提信用減值損失增加所致。
從不同業務條線來看，經紀業務、信用業務和自營業務是目前粵開證券營收的三大貢獻主力。
其中，2020年粵開證券經紀業務收入為3。57億元，佔比37。62%，同比增加40。15%，主要是受市場行情影響；信用業務實現收入2。19億元，佔比23。11%，同比增加31。98%，主要是融出資金因市場行情增加所致；自營業務實現收入1。72億元，佔營業收入的18。15%，同比減少17。06%，主要因投資規模縮減所致。
此外，2020年粵開證券投行業務實現收入7752。10萬元，佔營業收入的8。17%，同比減少1。40%，主要是財務顧問業務收入減少；資管業務實現收入8283。54萬元，佔營業收入的8。73%，同比減少11。15%，主要因資管業務規模縮減所致；而私募股權投資實現收入3181。58萬元，佔營業收入的3。35%，同比增加312。86%，主要因為股權投資估值上升。
事實上，2020年對粵開證券來說確實是個重要的年份，完成總部搬遷及工商遷址，標誌著業務重心將自此圍繞廣州以及粵港澳大灣區展開。同時，該公司還在2020年啟動組織變革，共設定21個一級部門，取消所有二級部門設定，以實現牌照集中運營、組織扁平化及機構精簡、組織效率提升。
具體到業務方面，財富管理業務方面，粵開證券組建廣州、黃埔、番禺、花都、天河五家分公司，在廣州地區率先探索賽馬機制，透過推動分支機構改革，加快財富管理轉型。同時建設行業內最快的極速交易系統，為開拓機構客戶提供交易工具，努力改善目前個人客戶為主的單一客戶結構。資料顯示，2020年粵開證券新增普通使用者29。5萬，兩融使用者2428戶，兩融餘額近40億，同比上升68。77%；
在剛剛過去的一季度，粵開證券營業收入為2。32億元，同比上升5。87%；淨利潤4728。62萬元，同比下降9。86%，系收入增幅小於成本增幅所致。
原標題：《大手筆！這家券商將推150億定增，100億砸向投資和信用業務，40億用於還債》