杜邦分析法是什麼？

杜邦分析法，自

20世紀20年代杜邦公司首先對其採用以來，因其囊括了分析一家企業生產、銷售、融資等重要環節的主要因素，而被一直沿用至今。具體來說，杜邦分析體系主要圍繞企業的銷售利潤、經營效率以及財務規劃而展開。因此，透過杜邦分析體系，可以迅速捕捉一個企業的優劣勢。

杜邦分析法的根本是分析影響股東收益的因素，而這些因素在等式右邊體現為銷售淨利潤因素、經營效率因素以及財務槓桿因素。如果一家企業，一年中的淨利潤增加幅度，遠遠低於銷售收入的增加幅度，在經營效率、財務政策不改變的前提下，便會拖累到股東收益，之後可以進一步展開對淨利潤增加較緩的分析。

如果是由於利息費用過高而拖累了淨利潤，那麼可以考慮適當降低財務槓桿，然而財務槓桿的降低，又會導致權益乘數下降，反過來影響股東收益。同理，如果銷售淨利率和權益乘數保持不變，而資產週轉率放緩，這有可能是由於應收賬款增加較多，回收賬款週期延長，或者庫存出貨速度放緩等等，

但是

一味降低庫存或者縮短應收賬款賬期，卻

又

有可能會影響到營業收入。

最後，如果銷售淨利率、資產週轉率不變，而一味透過增加債務來提高權益乘數，很有可能會增加利息費用，進而減少利潤，最終降低銷售淨利率，結果有可能會使股東收益不增反降。

綜上，杜邦公式是一種非常直觀且容易理解的分析方法。但正如上述提到的，三個指標之間會出現相互影響的情況，因而如何平衡三者之間的關係，以使得股東收益最大化，或許正是決策者們一直在不懈努力尋找的答案。