三安光電屬於什麼行業
21世紀經濟報道記者 陳紅霞 實習生 陳吉 武漢報道
作為LED領域的龍頭，三安光電股份有限公司（以下簡稱“三安光電”，600703。SH）在新能源汽車市場迎來全新機遇。
11月8日，三安光電釋出公告稱，全資子公司湖南三安與主要從事新能源汽車業務的需求方簽署碳化矽晶片《戰略採購意向協議》，基於2022年市場價格感知，包含2023年產生的研發業務需求，至2027年預估該金額總數為38億元。這意味著在光電板塊這一傳統優勢領域的基礎上，三安光電在新能源汽車市場將佔一席之地，第三代半導體業務特別是碳化矽晶片將迎來放量增長。
傳統業務結構性升級
三安光電主要從事化合物半導體材料與器件的研發、生產及銷售，主營業務主要包括兩大板塊，分別為LED板塊和整合電路板塊。其中LED板塊又細分為兩大類，一類為傳統LED，另外一類為高階LED，主要涉及Mini/Micro LED和紫外/紅外LED等。
三安光電於2000年正式成立，梳理其發展歷程以及財務資料不難發現，作為主攻LED業務的龍頭，LED整體業務仍然是三安光電的主發力點。財報資料顯示，2021年，公司LED整體業務實現收入81億元，佔總營收的64%。2022年半年報顯示，LED整體業務實現收入53億元，佔據三安光電總營收的78。37%。但值得注意的是，在整個LED業務板塊，高階LED領域的高附加值產品佔比持續提升。
“公司LED板塊正進行結構的升級和調整，主要方向是往高階、高毛利率的產品進行調整。目前湖北三安主要從事Mini/Micro LED業務”，三安光電證券部對投資者如此解釋。
公司2022半年報顯示，三安光電LED外延晶片業務整體營收同比下降11。53%，毛利率32。55%，同比增加6。4%。其中，傳統LED外延晶片銷售收入較上年同期下降24。10%，值得一提的是，Mini/Micro LED、植物照明、車用照明、紫外、紅外等LED高階領域業務規模進一步提升，銷售收入較上年同期增長84。80%。這在研發投入上也有所體現，2022上半年研發投入同比增長40。20%，而導致研發費用變動的原因是三安光電加大了對積體電路及Mini/Micro LED晶片、紅外/紫外LED等細分領域的研發。
據Arizton資料，2021年全球MiniLED市場規模約為1。5億美元，2024年將超過23。2億美元。CSA資料顯示，2020年LED晶片產能前五大廠商分別為三安光電、華燦光電、兆馳股份、乾照光電和聚燦光電。其中，三安光電佔比28。29%，華燦光電佔比19。74%。2021年，三安光電、華燦光電兩家企業分別佔據中國LED晶片產能的31。7%、14。3%。
作為同樣具備量產Mini/MicroLED晶片能力的華燦光電，與三安光電如出一轍。在高階、高附加值的產品上的收入佔比進一步提升，特別是持續加強Mini/MicroLED晶片的產業佈局。11月6日晚間，華燦光電釋出向特定物件發行股票預案，擬募集資金總額為20。84億元，其中擬以17。5億元投入Micro LED晶圓製造和封裝測試基地專案。川財證券分析師孫燦指出，LED產業週期性強，供需失衡將會帶來行業的週期波動。小間距市場為行業發展提供了新的利基市場，而Mini/MicroLED是重要的發展方向。
持續加碼化合物半導體材料
除LED業務外，三安光電也在持續加碼化合物半導體材料業務，以提升公司在整合電路板塊的競爭力。三安光電對投資者表示，未來三安光電發展將逐漸向半導體業務特別是碳化矽領域傾斜。
第三代半導體材料主要包括碳化矽（SiC）、氮化鎵（GaN）。SiC是一種重要的第三代化合物半導體，具有高禁頻寬度、高電導率、高熱導率等優越的物理效能。新能源汽車是SiC最重要的下游應用，而新能源汽車作為市場空間巨大的新興行業，對於功率半導體的需要有著很大的依賴。
三安光電2022半年報顯示，其碳化矽產品所屬的公司積體電路業務銷售收入14。62億元。此次38億訂單的簽訂金額是三安光電今年上半年該業務營收的2。6倍，將一定程度上促進三安光電在新能源汽車市場上碳化矽晶片的持續放量。
三安光電對投資者表示，“大的訂單當然是公司利好，後期會在財務資料上顯現。公司的碳化矽晶片則主要以湖南三安為主導進行生產研發，涉及碳化矽的整條產業鏈。此次協議的簽署將有利於進一步提高公司產品市場佔有率，提升公司知名度，為公司碳化矽業務的長遠發展奠定基礎。目前來看，公司在整個產業的完整度以及規模上比較有優勢。”
2014年，三安光電設立全資子公司三安整合，預示著其開始進行化合物半導體業務的全面佈局。在2018年，三安光電又斥資333億元在福建泉州南安高新技術產業園區進行投資Ⅲ-Ⅴ族化合物半導體材料、LED外延等產業。彼時三安光電就預計2022年專案建成後，將實現在半導體化合物高階領域的全產業鏈佈局。
到2022年8月，湖南三安與理想汽車合資打造碳化矽功率半導體研發和生產基地在江蘇蘇州啟動建設；9月5日，三安光電釋出了1200V碳化矽MOSFET系列產品。國盛證券分析師鄭震湘認為，這次SiC MOS釋出，公司進一步突破車用中SiC中價值量更高、盈利水平更高的OBC和主驅等的應用，不斷提升車規產品份額，SiC業務有望迎來放量增長。
截至2022年年中，湖南三安電力電子碳化矽產能6000片/月、電力電子矽基氮化鎵產能1000片/月。從市場空間上來看，根據Yole資料，電力電子器件領域預計2027年市場空間將超過60億美元，僅碳化矽器件中的功率器件的市場規模將從2021年的10。90億美元增長至2027年的62。97億美元，GAGR達到34%。
國金證券分析師樊志遠認為，車用、充電樁、儲能等領域對碳化矽需求持續加大，電動汽車800V是大勢所趨，碳化矽上車迎來大發展時代，隨著成本的下降，碳化矽在電動汽車、充電樁、儲能等領域應用快速滲透。
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