中船防務為什麼不漲
淨利同比跌10309%，股價2年神奇漲超8倍。如此神奇操作，金剛光伏還能持續多久？賬面個把億卻要玩轉幾十億的專案，到底是不是畫餅？反正大股東已經精準減持，套現近2。78億。接下來的問題很現實，按照創業板的相關規定，金剛光伏如果連虧4年，會被直接退市嗎？
文/每日資本論
光伏行業熱的發燙，但這家光伏公司卻站在了懸崖的邊緣。
隨著今年前三季度財報的逐漸公佈，滬深A股“跌幅王”也逐漸浮出了水面。從同比增長率來看，甘肅金剛光伏股份有限公司（下稱 金剛光伏）淨利潤虧損1。55億元，同比暴跌10309%，在滬深A股淨利同比跌幅榜排第二。最令人驚奇的是，這居然是一家光伏公司。
要知道，這兩年絕大多數與光伏和新能源沾邊的公司都賺的盆滿缽滿。比如，通威股份今年前三季度狂賺了217億元。再比如，愛旭股份去年虧超億元，但今年前三季度就淨賺了近14億元。
更為糟糕的是，金剛光伏不僅營收連續三年負增長，而且淨利潤已經連續三年虧損且虧損面逐漸擴大。其財報顯示，2019年到2021年金剛光伏的淨利潤分別是，-8824。07萬元、-1。31億元、-2。02億元，再加上今年三季度，等於3年多時間，其虧損了5。76億元。
金剛光伏的現金流壓力也較大。今年前三季度其貨幣資金3。17億元，而短期借款就高達3。67億元，一年內到期的非流動負債5594。85萬元。顯然，貨幣資金無法覆蓋短期債務。
此外，金剛光伏的應收賬款和存貨比例都較高。前三季度，其存貨2。1億元，應收賬款1。93億元。要知道，前三季度其營收也不過2。84億元。按照這種態勢，金剛光伏連虧4年已是大機率的事。
蹊蹺的是，金剛光伏業績連續虧損但股價卻能“勇攀高峰”——自2021年2月9日，其股價探底6。96元后便開始了一波跨年度行情。至今年7月22日，金剛光伏的股價已經摸高至67。27元。
等於2年時間，金剛光伏股價漲幅高達約8.7倍，這在滬深兩市都是絕對的大牛股
。截至12月7日收盤，金剛光伏的股價為45。8元。
難怪部分投資者在股吧裡直呼看不懂：“業績連續虧損，股價卻能上50，為何？”還有的投資者調侃道：“
從名字來說，該股上到500元也不為過。
”
這話什麼意思呢？原來，金剛光伏的原名為金剛玻璃，在今年9月末完成工商變更登記，
10月10日起正式啟用新名稱
。顯然，金剛光伏想轉向光伏來自救。
公開資料顯示，金剛光伏的前身為成立於1994年6月的汕頭經濟特區金剛玻璃幕牆有限公司。2001年，變更為變更為廣東金剛玻璃科技股份有限公司，主營特種安防玻璃產品，房地產客戶為該產品的主要客戶群。2010年7月8日，其成功在創業板上市，每股發行價16。2元，上市公司簡稱為金剛玻璃。
不過，從上市後不久金剛光伏的業績就開始持續下滑。“每日資本論”梳理發現，2011年其淨利潤為4447萬元，次年淨利潤就下降至2729萬元，2013年降至1168萬元。2014年回暖超過1900萬元，但2015年和2016年跌至500萬元以下。2017和2018年其業績再度回到1200萬元上方，到2019年到2021年快速下跌，並連續3年虧損。
此外，金剛光伏的資產負債率也逐年升高。2018年，其資產負債率還在41%左右徘徊，但2019年就超過了50%，2021年飆升至77%。今年前三季度金剛光伏的資產負債率已高達92。44%。
顯然，從財報的指標上來看，金剛光伏的表現可謂差強人意。但匪夷所思的是，金剛光伏的股價在上市後經過3個月，股價摸至35。6元。此後經過3年調整，股價再度從5。05元啟動，並實現了2年的牛股行情達到44。96元。然後再調整3年，股價再度形成跨年的牛股行情。
那麼，這兩次的牛股行情都發生了什麼？
梳理資料發現，金剛光伏最初的控股股東為拉薩金剛，莊大建為公司實際控制人。2015年，知名
私募牛人羅偉廣
透過購買拉薩金剛持有的股份，成為金剛玻璃第二大股東。
羅偉廣進入金剛光伏後，便推動其實控的OMG新加坡公司注入，交易額24。5億元。這就不難理解為何金剛光伏能在2015年12月連續漲停飆升。2016年3月，羅偉廣與拉薩金剛的持股比例變為11。24%、10。72%，為穩定羅偉廣的實際控制人地位，拉薩金剛、金剛玻璃第三大股東分別出具了《不謀求上市公司實際控制人地位的承諾函》，羅偉廣成為金剛光伏實控人。
但5個月後，由於新加坡公司資產注入的資本運作被監管部門否決，重組遇阻，羅偉廣爆倉，最終其在金剛玻璃的股權被拍賣。
請注意，2015年到2017年，金剛光伏存在虛增營業收入、利息收入及營業利潤，2015年半年度報告存在虛假記載等問題，被監管處罰。其中，2015年半年報時，金剛光伏虛增營收4138。19萬元，虛增利息收入460。87萬元，
虛增利潤4461.35萬元，佔當期披露利潤總額的512.67%
。
那年，從2021年啟動至今的跨年度的牛股行情，又是為何呢？
2021年，光伏行業大熱，金剛光伏似乎也看到了新的方向。於是，當年，該公司宣佈8。32億元投資建設1。2 GW大尺寸半片異質結（HJT）太陽能電池及元件專案。不過，當時金剛光伏的賬面資金僅7300萬元左右。次日，深交所火速向金剛玻璃下發關注函，要求上市公司定量分析是否有能力完成上述專案的投融資。
不過，投資光伏確實也給金剛光伏帶來了實惠。其2021年年報顯示，金剛光伏已簽訂光伏電池和矽片的合同金額達11。47億元，截至2021年末，合同履行金額達1。9億元。
而且其股價也連續攀升——從2021年年初的9。01元/股漲至如今的高位，
市值從2021年初的19億元漲至2022年5月的73億元，漲幅逾270%
。
或基於此，今年6月16日，金剛光伏公告稱，其擬與控股股東廣東歐昊集團有限公司（下稱 歐昊集團）共同出資設立甘肅金剛羿德光伏有限公司（下稱 金剛羿德），將以其為實施主體投資建設4。8GW高效異質結電池片及元件專案，總投資41。91億元，建設週期18個月。
此事再度引發業內熱議。最主要的問題是，金剛光伏當時的賬面資金僅為1。14億元，即便是將歐昊集團賬面廣義貨幣資金9。63億元全部拿來建設，資金缺口仍高達約30億元。因此，該項操作被疑為“畫餅”行為 。6月19日，監管部門下發關注函，對專案資金、效益等進行追問。
更讓外界疑惑的是，6月17日至28日，金剛光伏累計漲幅達81。94%。而金剛光伏持股5%以上股東
何光雄，卻在6月16日至28日透過大宗交易和集中競價形式減持公司股份515.94萬股，佔公司總股本比例為2.39%，累計套現2.78億元
。其中僅6月28日以64。84元減持均價、300萬股的一筆大宗交易便套現1。95億元。
6月30日，金剛光伏公告收關注函，公司被要求說明是否炒作股價以配合股東減持，是否存在提前洩露內幕資訊的情形。
接下來的問題很現實，按照創業板的相關規定，金剛光伏如果連虧4年，會被直接退市嗎？
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