從前的從是什麼意思
說到分析企業，怎能不看“有息負債率”！
你看2021年，格力電器的應付票據比應付賬款多了
突然想知道白色家電企業有息負債率的對比情況，於是整理了下面這張表格。20家白色家電企業中，以2018年為分界點，格力電器有息負債率的變化情況很有意思。
2018年以前，格力電器的有息負債率都能排到倒數前三；但是2018年以後，格力電器的有息負債率開始增長，
特別是2021年達到了37。70%，在20家企業裡排在倒數第7位，比美的集團和海爾智家的有息負債率都要高。
所以，你有沒有覺得哪裡不太對勁。
有息負債是需要付利息的錢，但是格力電器特別擅長使用免費的錢，資料已經說明了這一點——如下表所示，2018年以前，格力電器的有息負債率都不到20%。遠低於海爾智家和美的集團。
因此，出現有息負債率提高的情況，是否意味著格力電器對上下游的議價能力不如原來好了呢？
瞭解格力電器對上下游的議價能力，我們得看具體的負債類科目的資料。
從“同花順iFinD”中能夠一鍵提取所有年份的報表資料，今天剛給大家錄了個小影片。如下圖所示，紅色字型標出的是有息負債的金額，格力電器的短期借款和長期借款明顯增加；至於無息負債的金額，則在不同年份呈現出了不同的走勢。
這裡有三個要點需要關注
：
第一，格力電器的應付票據金額增加。
第二，格力電器的預收款項/合同負債並沒有回到2012年的水平。
第三，格力電器的其他流動負債也沒有回到2019年的水平。
那麼，為什麼我們要重點關注這三個科目呢？
⒈應付票據和應付賬款不一樣
2020年以前，格力電器的應付賬款都比應付票據多，這恰恰是格力電器對上游強勢的象徵；可是2021年，格力電器的應付票據竟然比應付賬款多了。這是否意味著在供應商那裡，格力的議價能力不比從來了——原來口頭承諾就可以，現在卻需要書面憑證了。
這裡補充下應付票據和應付賬款的區別。
應付票據指的是企業簽發的承諾在一年內支付款項給票據持有人的書面憑證。
對收款人來說，它比應收賬款強
的
多，因為應收賬款是一種口頭承諾，企業並不能把應收賬款用來貼現，但是票據就有貼現的功能；但是對付款人格力電器來說，當然是使用應付賬款好，票據也不是白來的，自己要提前把錢放在銀行或者財務公司裡，才能使用票據付款。
⒉預收款項|合同負債和其他流動負債
格力電器預收經銷商的貨款放在“預收款項”這個科目裡，2020年以後放在“合同負債”這個科目裡，這裡小北也沒有要分析的地方。
但是“其他流動負債”這個科目就很值得看，因為格力電器的“銷售返利”就在這個科目裡，並且銷售返利佔其他流動負債的比重超過了80%。
那麼什麼是銷售返利呢？銷售返利指的是企業把自己的一部分利潤返還給經銷商，用來提高他們賣貨的積極性；格力電器其他流動負債科目裡的銷售返利，是格力電器應該返還給經銷商但是還沒有返還給他們的利潤。
透過銷售返利政策，格力電器獲得了數百億元的資金，並且這些資金都是從經銷商那裡免費獲得的不用支付利息。
換句話說，格力電器免費使用經銷商的錢去賺錢。
小北比較好奇的是銷售返利格力電器會如何做會計處理，是否會轉入到銷售費用當中。2021年格力電器的銷售費用率又創新低，為6。11%。年報裡對銷售費用的解釋是：
2021年度，銷售費用主要為安裝維修費、運輸及倉儲裝卸費、宣傳推廣費，佔銷售費用總額比例超過80%。
那就是銷售返利不會轉入到銷售費用裡了？那它會衝減利潤嗎？格力電器銷售返利的會計處理，好像一直都是一個謎。
最後做個總結。
小小會計科目綜合藏著大大的“秘密”。
本文從“有息負債率”說起，
發現格力電器近年來的有息負債率提高了，也就是它的無息負債率降低了，那麼，這是否意味著格力電器對上下游的議價能力減弱了呢？
於是我們又去看格力電器的無息負債科目，包括“應付票據及應付賬款”“預收款項”以及“其他流動負債”，
我們發現從預收款和其他流動負債這兩個科目看，格力電器並沒有明顯向好的趨勢；但是從應付票據和應付賬款的對比看，格力電器對上游的議價能力在減弱。
但是同時小北又想起了一句不太恰當的話——百足之蟲，死而不僵。雖然格力電器的議價能力在減弱，但是相比於同行很多企業，它的財務結構還是很領先的。不知道格力電器能否回到原來的水平，總而言之，祝福吧~
