騰信股份什麼時候復牌
核心提示
曾經的A股股王騰信股份（300392。SZ）似乎已經沉淪已久，且麻煩纏身。
長江商報記者發現，在結束了長達半年的停牌後，雖然公司接連推出實控人增持、股權激勵計劃及一季度預贏的三重利好，仍難擋二級市場上股價的下跌。復牌之後的騰信股份股價4連跌，實控人所持的超七成股份觸及平倉線。
至此，這個曾經的A股股王，市值已經蒸發238億元，佔其總市值的84.51%。
主打網際網路營銷概念的騰信股份經營業績不太穩定，上市之前穩步上升，上市之後大步擴張，2016年鉅虧，一年虧掉上市3年的利潤。
不僅如此，公司的經營現金流連續4年淨流出，與公司的淨利潤嚴重不匹配。與此同時，公司的應收賬款逐年大幅增長。
此前，騰信股份還被曝存在高管頻繁變動、大量股票質押、高管在鉅虧前“巧合”減持、投資失利等諸多問題。
此外，近兩年來，公司連續兩度重大資產重組均以失敗告終，以致引發市場對公司未來走向的追問。
昨日下午，騰信股份證券部王姓人士向長江商報記者稱，實控人所持觸及平倉線的股份暫未平倉；其他的事宜，將在近期披露的年報中解釋。
三重利好難擋股價下跌
市值蒸發238億元
騰信股份遭遇了歷史上最嚴峻的挑戰。
半年重組失敗後，騰信股份的股票復牌交易。為了應對股價波動，公司也是做好了充分準備，一口氣釋出三重利好。即一季度預計扭虧為盈，預計盈利130萬元-310萬元，上年同期則虧損1807萬元。同時，實控人徐煒增持0。01%的計劃已經完成。此外，公司推出股權激勵計劃，擬授予激勵物件不超過3072萬份，佔公司總股本的8%。
然而，三重利好仍未阻擋住股價的大幅下挫。4月9日，股價開盤即封跌停。4月10日，再度上演閃崩跌停。4月11日、12日，分別下跌4.96%、1.22%，股價最低觸及10.80元
。
10元左右的股價與曾經的A股股王簡直是天壤之別。
以網際網路營銷服務為主業的騰信股份，於2014年9月10日在創業板掛牌。上市之初，在網際網路+概念的號召下，備受投資者追捧，股價節節飆升，公司也因此一時風光無限。
資料顯示，騰信股份發行價26。10元，上市之後連收11個漲停，至當年11月12日，股價達到183。99元，成為當時滬深兩市第一高價股。彼時，貴州茅臺的股價仍徘徊在150元左右。
2015年6月3日，A股牛熊交替前夕，騰信股份的股價突破200元，達到了220元，較發行價暴漲了7。43倍，而這隻用時不到9個月。
瘋狂的騰信股份跌落也只在瞬息之間。
隨著2015年6月中旬開始的市場大幅調整，騰信股份的股價也開始踏上斷崖式下滑之路。至2015年9月，公司除權後，股價在30元左右，此後，雖然有小幅度起伏，股價仍未超過50元。至4月12日，股價跌至歷史低點。
長江商報記者計算發現，
股價到達頂點之時，騰信股份總股本僅為1.28億股，市值高達281.60億元，而4月12日，其市值只有43.62億元，不到3年之間，市值縮水了237.98億元，幅度為84.51%。
兩年兩推重組均告吹
股價大幅下跌或與騰信股份的重組失敗存在關聯。
引發此次股價下跌的原因，是近期重大資產重組失敗。
這次重組始於2017年10月11日。彼時，公司公告稱，正在籌劃收購股權事項，擬以支付現金方式收購資產，預計將構成重大資產重組。公告同時透露，標的為大資料營銷類資產。
直到4月8日晚，公司釋出的重組進展為終止此次重大資產重組。公告稱，公司此次重大資產重組的交易標的資產分別為北京飛揚廣告有限公司（飛揚廣告）和北京勤誠互動廣告有限公司（勤誠互動）。公司原擬支付現金收購飛揚廣告、勤誠互動，但由於交易各方就估值、未來整合方式及相應管理控制措施等相關細節始終不能達成一致意見，重組失敗。
這已是近兩年騰信股份第二次籌劃的重大資產重組失敗。
上一次的重組始於2016年10月10日，騰信股份曾計劃使用自有資金3。30億元收購霍爾果斯星澲廣告有限公司所持北京瀚天星河廣告有限責任公司90%股權。收購完成後，瀚天星河將成為其全資子公司。
然而，持續一年的收購行動在2017年12月7日宣告停止。當日，公司公告稱，由於市場環境發生變化，雙方未在《股權轉讓協議》約定的期限內完成瀚天星河股權轉讓的全部事宜，星澲廣告已將持有的瀚天星河90%股權轉讓給霍城星瀚股權投資合夥企業（有限合夥）。因此，公司終止此次重組。
其實，對於瀚天星河收購案，儘管騰信股份一度信心滿滿，但其高溢價收購一直備受質疑。當初，收購價為不超過4。80億元，而標的公司成立才2年時間。因此，深交所對這一收購案發函問詢。
長江商報記者注意到，騰信股份回覆問詢函後，二級市場上，公司股價大幅回落，最低跌至12。67元。
值得一提的是，騰信股份接連推出現金併購重組案，但公司自身資金短缺。為此，2016年，公司曾將2。01億元應收賬款以1。76億元的價格轉讓，以此籌集收購所需資金。
其實，上市之後，騰信股份此前也曾多次併購，標的業績實現也不太理想。
2016年，公司計提資產減值損失1。86億元，其中參股公司上海車瑞資訊科技有限公司停止運營，其1664。33萬元應收賬款全額計提壞賬準備。
公司或存“易主”風險
隨著股價大幅下跌，騰信股份還存在“易主”風險。
根據公司4月10日釋出的公告，彼時，公司實控人徐煒直接持有1.24億股，佔公司總股本的32.37%，累計質押股份1.24億股，佔總股本的32.36%，股權質押比高達99.95%。這意味著徐煒所持的股份只有5.91萬股沒有質押
。
長江商報記者查詢發現，徐煒分別將其所持股權質押給了東方證券、中國銀河、招商證券和國民信託，股權質押最早始於2015年5月28日，最近的是2017年6月15日。
公告顯示，截至今年4月10日，徐煒觸及及平倉線的質押股份總數為9124。43萬股，佔公司總股本的23。76%，佔其持有公司股份總數的73。40%。彼時，股價為12。10元，隨著近兩日的繼續下跌，其觸及平倉線的股份將更多。
實控人強行平倉風險懸頂，騰信股份是否存在易主可能？
昨日下午，騰信股份方面迴應長江商報記者稱，徐煒所持股份暫時未被平倉，其本人將透過籌措資金、追加保證金或者追加質押物等有效措施化解質押風險，保持公司股權結構和公司控制權的穩定。
除了實控人股權質押風險外，騰信股份自身的財務壓力也不小。
去年三季報顯示，公司賬面貨幣資金不足億元，而應收賬款達到6。42億元，較年初增加1。50億元。而在2016年，公司折價轉讓了2。01億元的應收賬款。
與此同時，公司2016年虧損2。66億元，吞噬了2014年、2015年、2017年3年的利潤。此外，公司2014年至2017年間，經營現金流淨額均為淨流出，不僅與公司利潤背離，也說明公司現金流短缺。且在去年，因為3900萬行賄上市，被法院判罰2000萬元。
值得一提的是，今年2月，騰信股份宣佈與青島市嶗山區財政局下屬青島浩基進行戰略合作，探索推進金融+文化產融結合的發展路徑，建立產業叢集。此前，公司曾向青島浩基透過委託貸款方式借款2。20億元。
對此，市場一度猜測，青島浩基或將成為騰信股份的接盤方。不過，截至目前，這一訊息仍屬猜測。
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