財務做什麼的
21世紀經濟報道記者雷晨 北京報道
被質疑財務造假後的國聯股份（603613。SH），即便遞上了長達34頁的問詢函回覆內容，依舊沒能挽回投資者信心。
12月2日，國聯股份跌停收盤，成交額15。43億元，換手率3。05%。盤後龍虎榜資料顯示，滬股通專用席位買入1。03億元並賣出4808。91萬元，三機構淨買入2。01億元，二機構淨賣出1。63億元。
訊息面上，昨日晚間，國聯股份在回覆上交所問詢函中表示，公司對媒體報道所述融資性貿易、人均創收異常、募集資金使用等事項進行了審慎核實，確認前述事項均不屬實，前期相關資訊披露在所有重大方面真實、準確、完整。
近5年來，公司營收增長40倍，2019年上市後股價一度飆升22倍，並於11月23日迎來股價的史上最高點。然而，11月24日晚間，一則題為《國聯股份的驚天謊言？客商複雜交織背後“隱現”融資性貿易網》的文章，讓這隻大牛股遭遇連續跌停。
定位於B2B電商和產業網際網路平臺，國聯股份以工業電子商務為基礎，以網際網路大資料為支撐，為相關行業客戶提供工業品和原材料的網上商品交易（工業電子商務）、商業資訊服務和網際網路技術服務。其中，工業品和原材料的網上商品交易（工業電子商務）是其主要業務。
上述報道主要對國聯股份提出三大質疑：其一，國聯是否利用融資性貿易助推業績膨脹擴張；其二，在人均創收能力異常突出背後是員工人數與營收規模不匹配。其三，公司在資金需求不大的情況下依舊不斷募集資金，最終資金是否是融資性貿易網路中的一環。
在回覆交易所的問詢函中，國聯股份對這三點質疑一一予以迴應。
對於媒體質疑的是否存在融資性貿易問題，國聯股份稱，公司週轉率相關指標良好，且對大部分客戶先款後貨，不存在融資性貿易中向上下游交易對方提供資金或一定時限信用期的情況。經自查，公司最近兩年及一期與前十大客戶、供應商交易中，不存在同筆交易中客戶、供應商為同一方或關聯方情形，公司與其不存在融資性貿易情形。
據公告披露，國聯股份去年應收賬款3。39億元，營收372。3億元，佔比僅為0。91%，應收賬款週轉率為148。12次，週轉天數為2。43天；2021年預付賬款週轉率為19。49次，週轉天數18。47天；2021年營運資本週轉天數為10。85天，營運資本週轉次數為33。17次。
對於人均創收情況、員工人數增長與營業收入增長的匹配性及商業合理性等問題，國聯股份表示，上市公司的人均創收水平處於合理區間，仍低於同行業可比公司；公司員工人數增長與營業收入增長相匹配，不存在人均創收畸高情形。
對於公司募集資金使用的質疑，國聯股份稱，公司貨幣資金餘額、存放地點及形式、利率水平及利息收入與公司所作披露相符，利息收入與公司資金規模體量規模相匹配。公司貨幣資金受限系和開立銀行承兌匯票和信用證相關，以向供應商支付採購商品貨款，有真實的交易背景。此外，公司不存在與控股股東或其他關聯方聯合或共管賬戶的情況，不存在貨幣資金被他方實際使用的情況；公司遵照相關規定，不存在違規使用募集資金的情形，不存在募投資金應投入研發費用未投入情況。
記者注意到，除了詳細回覆交易所問詢之外，公司管理層還試圖透過增持自家股票的形式來提振投資者信心。
11月28日，據國聯股份披露，十餘位董監高擬自11月29日起6個月內，透過上交所交易系統允許的方式（包括但不限於集中競價、大宗交易、協議轉讓等）增持公司股份，擬增持金額不低於5020萬元且不超過1。004億元。
其中，實控人劉泉、錢曉鈞每人增持股份金額不低於2000萬元，不超過4000萬元；2022年11月30日，實控人劉泉、錢曉鈞累計分別增持公司股份49805股、49800股，增持金額分別為497。85萬元、497。82萬元。
此外，機構的唱多也未能挽股價於水火。西南證券12月1日研報顯示，增持彰顯管理層對公司未來發展的堅定信心，短期市場非理性因素擾動不改公司長期向上趨勢與紮實的主業基本盤，市場前景仍可期。
該研報預計，公司2022-2024年歸母淨利潤分別為10。3億元、18。7億元和31億元，對應PE分別為53倍、29倍、17倍。公司業績持續超預期，韌性十足，新的多多平臺推出有望貢獻增量；同時考慮到工業品電商市場廣闊，各單品賽道滲透率仍有較大提升空間，短期非理性擾動帶來的情緒面影響或已消除。
更多內容請下載21財經APP