華熙生物潤百顏玻尿酸效果怎麼樣
從港交所退市後，故宮口紅製造商華熙生物尋求科創板上市。近日，華熙生物出現在科創板受理名單中。華熙生物主要業務為玻尿酸系列產品，根據華熙生物的計劃，募資將用於現有主營業務產品的擴產以及新品研發等方面。
醫美需求不斷增加讓華熙生物看到機會，但市場玻尿酸品牌眾多，華熙生物也將面臨較大競爭壓力。在此情況下，華熙生物嘗試佈局口紅等新領域分散風險。
圈地醫美市場
華熙生物距離上市又近了一步。4月10日晚，華熙生物成為上交所披露第11批科創板受理名單中唯一一家醫藥製造企業。
華熙生物主要業務為透明質酸（玻尿酸）系列產品，旗下擁有圍繞玻尿酸研發的潤百顏針劑、潤致以及潤百顏護膚等品牌產品。玻尿酸是存在於人體和動物組織中的一種天然直鏈多糖，在骨科、整形外科以及面板科醫藥等領域應用廣泛。
近年來，隨著國內醫美市場規模不斷擴大，玻尿酸在醫美市場的應用也越來越廣泛。《2018中國醫美行業白皮書》顯示，我國正規醫美市場規模2016年為3088億元，2018年高達4953億元。2016-2018年，醫美市場規模的增長率維持在20%-30%。國泰君安（港股02611）證券研究資料顯示，2017年全球共進行整形注射類治療專案857。22萬例，其中透明質酸注射專案329。83萬次，佔整體注射類專案比例達38。48%。
在巨大市場需求下，憑藉玻尿酸系列產品，華熙生物近幾年取得較為亮眼的成績。招股書資料顯示，2016-2018年，華熙生物分別實現營收約7。33億元、8。18億元及12。63億元，實現淨利分別約為2。69億元、2。22億元及4。23億元。其中，由玻尿酸原料產品、醫療終端產品和功能性護膚品構成的主營業務收入佔總營業收入的比例均在99%以上。
在享受到醫美市場紅利的背景下，華熙生物衝擊科創板被業界普遍認為是加碼玻尿酸佈局，進一步分羹醫美市場。Latitude Health創始人趙衡表示，醫美市場增長較快，上市能為華熙生物提供產能擴張的資金，有助於公司更好地發展玻尿酸市場。經濟學家宋清輝認為，在日益發展壯大的醫美市場背景下，華熙生物衝刺資本市場，是想透過擴產進一步分羹醫美市場。
競爭對手眾多
按照華熙生物的計劃，公司登陸科創板獲得融資更好地用於對玻尿酸系列產品的擴產，從而更多地搶佔市場份額。
華熙生物在招股書中提到，公司業務規模快速擴張，產能已經接近瓶頸。透明質酸原料、針劑類醫療終端產品、次拋原液的產能利用率分別達到87。75%、94。78%和80。43%，已接近飽和狀態，難以滿足公司未來發展的業務需求。公司此次擬募資31。54億元用於主營業務開展，包括研發體系的提升改造，現有主營業務產品的產能擴張以及透明質酸終端新品的產業化生產。
不過，近年來國內醫美市場玻尿酸品牌逐漸增多，華熙生物旗下潤百顏產品面臨較大的競爭壓力。一位長期在醫美機構工作的人士告訴北京商報記者，目前華熙生物旗下潤百顏玻尿酸面臨較大的市場競爭壓力。
北京商報記者瞭解到，2012年7月，華熙生物旗下的潤百顏玻尿酸產品上市。隨後的幾年間，國內外玻尿酸品牌相繼獲批。2013年9月、2016年1月，昊海生物的海薇以及韓國的艾莉薇分別獲得國家藥監局批文。目前，市場上共有瑞藍、喬雅登以及艾莉薇等進口玻尿酸品牌以及愛芙萊、海薇等國產玻尿酸品牌。中國品牌網資料顯示，2018年注射用玻尿酸品牌前三分別為瑞藍、伊婉以及艾莉薇。
在終端市場方面，華熙生物旗下潤百顏玻尿酸競爭力明顯不足。北京商報記者以消費者的身份隨機詢問了幾家醫美機構，華熙生物旗下的潤百顏玻尿酸均不在首推產品之列。伊美爾工作人員表示，玻尿酸品牌分類較多，從維持時長來看，分為短效、中等時效以及長效。“短效的可以考慮伊婉、海薇，中等時長考慮瑞藍，長效的可以選擇艾莉薇、喬雅登。”同樣，正美整形和美萊工作人員向記者推薦了伊婉、艾莉薇及喬雅登玻尿酸，潤百顏不在推薦之列。
當北京商報記者詢問潤百顏玻尿酸產品時，上述多家工作人員表示，潤百顏屬於國產中端品牌。消費者在生病或免疫力低的狀態下，注射潤百顏玻尿酸後，易出現發紅、腫脹的反應，不建議使用該品牌產品。伊美爾工作人員更是直言，院內目前已經不再使用潤百顏玻尿酸，用其他產品進行了替代。
針對公司目前玻尿酸銷售情況以及未來戰略佈局等問題，北京商報記者聯絡華熙生物相關負責人，但截至發稿並未收到相關回復。
凸顯研發短板
核心產品競爭力削弱的背景下，華熙生物開始圍繞玻尿酸嘗試佈局新領域，分散由激烈競爭帶來風險的同時尋求新的利潤點。
2018年底，故宮文創館宣佈推出郎窯紅、豆沙紅以及變色人魚姬等6款色號的口紅產品以及玻尿酸精緻水潤保溼面膜等兩款面膜。一經推出便出現斷貨情況。“故宮口紅”的走紅讓更多人知道了華熙生物的存在。
令人疑惑的是，華熙生物旗下包括原料、潤百顏針劑、潤百顏護膚、潤致以及醫藥等十餘個品牌事業部，產品主要為藥品、醫療器械以及護膚品，並未涉及到化妝品業務。在沒有化妝品業務的情況下，能否製作出優質化妝品成為消費者關注的問題。
華熙生物董事長趙豔公開提到，由於多年研發和生產玻尿酸原料，公司擁有自身產品優勢。藉助技術優勢，加入公司專利成分油分散性玻尿酸Hycolor，再在口紅配方中著重天然來源成分的比例，由此，公司生產出紅極一時的故宮口紅產品。
故宮口紅的成功走紅讓華熙生物有了更多的底氣和勇氣嘗試佈局新領域。趙豔表示，華熙生物嘗試從原料到ToC市場的戰略轉型，做原料市場“專業”是華熙生物的第一步，第二步是公司目前做的日化產品ToC端的“專業”，接下來公司將做好“玻尿酸+”。“玻尿酸不僅僅用於醫美方面，我們的終端產品今後也會針對生命健康領域拓展。”
不過，在業內人士看來，想要進入化妝品和生命健康領域沒有那麼容易，化妝品和生命健康領域需要在產品研發上投入更多的精力。從目前看來，華熙生物因研發投入較少飽受外界詬病，加大產品研發投入提升產品創新研發能力，是決定華熙生物能否進入新領域的重要考驗因素。
資料顯示，近年來，華熙生物研發投入不及總營收的5%。2016-2018年，華熙生物的研發費用分別為2396。3萬元、2571。85萬元以及5286。59萬元，佔總營收的比例分別為3。27%、3。14%和4。19%。北京商報記者 郭秀娟 姚倩/文 賈叢叢/製表