為什麼海水不容易結冰
雖然週二MLF操作量低於萬億到期量，但央行補充操作了其他流動性工具，呵護了資金面。
11月15日，央行公告稱，為對沖稅期高峰等因素的影響，維護銀行體系流動性合理充裕，
開展8500億元中期借貸便利（MLF）操作和1720億元公開市場逆回購操作
，充分滿足了金融機構需求。
其中，MLF操作利率為2。75%，前次為2。75%。當天有10000億元MLF到期，20億元逆回購到期。
公告補充稱，
11月以來央行已透過抵押補充貸款(PSL)、科技創新再貸款等工具投放中長期流動性3200億元，中長期流動性投放總量已高於本月MLF到期量。
稍早前，
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釋出研報表示，週一債市跌幅巨大，幾乎超出所有人預期，這裡面既有預期層面的變化，也有情緒層面的宣洩，同時還夾雜著交易層面的搶跑和負債層面的收縮；週二MLF續作是比較重要的觀察央行態度的機會，央行大機率會釋放寬鬆訊號維穩市場。
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此前也表示，11月MLF到期量為10000億元，是全年最大單月到期量，但從近期央行逆回購操作態度來看，央行藉此快速收緊流動性的可能不大；11月並不存在流動性缺口（不考慮MLF和逆回購到期）；考慮當前國內外經濟環境，降準雖然存在空間，但未必會在11月落地。如果11月央行並未降準，那麼等量續作MLF的機率將大幅提高，一定程度上也可以呵護資金面。
多因素共振，上週貨幣市場利率執行中樞回升
近期，市場資金面的種種變化逐漸引起各方關注。
主要貨幣市場利率執行中樞在11月初短暫回落之後，於上週重拾上行勢頭。
回購市場上，最具代表性的存款類機構7天期債券回購利率DR007上週平均值為1。82%，較前一週上行9個基點；期限更短的隔夜債券回購利率DR001平均值為1。74%，上行了13個基點。
申萬宏源首席債券分析師孟祥娟提示，資金面其實從9月起就出現了收斂勢頭。
以DR007為例，其月度平均值在8月達1。42%，創出有記錄以來新低之後，9月、10月分別回升至1。60%、1。65%，11月前兩週平均為1。76%，執行中樞持續抬升。
據機構分析，近期市場資金面波動加大有季節性、臨時性因素的影響，但也反映了流動性環境的變化，背後或受到財政資金投放節奏變化等因素的影響。
在資金面有所收斂的情況下，面對萬億元MLF到期、月度稅期高峰將至，市場人士此前就預計，公開市場操作力度有望適時加大，以保持流動性合理充裕。
逆回購放量開展1720億元
10月末，由於資金面擾動因素增多，央行呵護流動性力度曾不斷加碼。為對沖稅期高峰、政府債券發行繳款等因素影響，央行在10月最後一週加大7天期逆回購操作投放量，以呵護資金面平穩跨月。
11月前兩週，短期擾動因素逐步淡出，央行逆回購操作力度有所下降。
11月4日當週，央行累計進行1130億元7天期逆回購操作，其中，11月3日和4日分別開展了70億元和30億元7天期逆回購操作，公開市場操作規模重回地量。
當週逆回購累計到期8500億元，淨回籠7370億元，創下2月以來最大單週淨回籠。
11月11日當週，央行累計進行330億元7天期逆回購操作，當週逆回購累計到期1130億元，淨回籠1900億元。不過，11月10日和11日分別開展了90億元和120億元7天期逆回購操作，投放量有所加大。
本週，央行在昨日開展了50億元7天期逆回購操作，
而今日一天放量開展了1720億元逆回購。
多因素影響下，
分析人士此前也預計，短期流動性供求缺口可能擴大，在續做到期MLF的同時，央行適時增加短期流動性投放的機率也有所加大。
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