什麼是信用債市場
財聯社11月9日訊（編輯 劉海）資金波動加大，信用債持續回撥，Wind資料顯示，前一日銀行間及交易所信用債（企業債、公司債、中票、短融、定向工具）共成交1523只，總成交金額1162。35億元；其中400只信用債上漲，99只信用債持平，1000只信用債下跌。
地產債有所回暖，“21金科03”漲50％，“20碧地04”漲超18％，“20時代02”漲超13％，“21碧地03”漲超10％，“G17龍湖2”漲超9％，“20碧地03”漲超8％；“21龍湖03”跌超54％，“20龍湖02”跌超34％，“21遠洋01”跌超5％，“21融創03”跌近5％。
中債各期限中短期票據收益率較上日上行1-2個基點。其中，AAA級中短期票據中，1年期收益率上行2。78個基點報2。2042％；3年期收益率上行2。53個基點報2。6083％；5年期收益率上行1。95個基點報2。9771％。AA+級中短期票據中，1年期收益率上行2。78個基點報2。3418％；3年期收益率上行2。53個基點報2。8266％；5年期收益率上行1。95個基點報3。2005％。AA級中短期票據中，1年期收益率上行2。78個基點報2。4318％；3年期收益率上行2。53個基點報2。9766％；5年期收益率上行1。95個基點報3。6305％。
從剩餘期限分佈來看，1年期以內信用債成交金額居首，共成交585只，總金額為478。6億元。此外，1-3年期共成交653只，總成交金額為467。48億元；3-5年期共成交257只，總成交金額為187。25億元；5年期以上共成交28只，總成交金額為29。03億元。從評級分佈來看，AAA級信用債成交金額居首，共成交526只，總金額為375。84億元。此外，AA+級信用債共成交186只，總成交金額為124。04億元；AA級信用債共成交82只，總成交金額為31。18億元；A-1級信用債共成交15只，總成交金額為10。45億元；AA-級信用債共成交3只，總成交金額為0。01億元。
中債各期限中短期票據信用利差較上日集體走闊。其中，1年期中短期票據中，AAA級信用利差走闊0。54個基點至28。84BP；AA+級信用利差走闊0。54個基點至42。6BP；AA級信用利差走闊0。54個基點至51。6BP。3年期中短期票據中，AAA級信用利差走闊1。11個基點至22。43BP；AA+級信用利差走闊1。11個基點至44。26BP；AA級信用利差走闊1。11個基點至59。26BP。5年期中短期票據中，AAA級信用利差走闊2。2個基點至36。55BP；AA+級信用利差走闊2。2個基點至58。89BP；AA級信用利差走闊2。2個基點至101。89BP。
11月8日成交活躍券：“22蜀道投資MTN012A”、“22國家管網SCP007”、“21首都機場MTN001”、“22首鋼MTN003”、“22中車SCP004”成交額位列前五，分別為19。6億元、10。2億元、10。12億元、10。02億元、9。1億元。
11月8日漲幅超2％的信用債前三：“21金科03”、“PR息烽債”、“20碧地04”漲幅位居前三，分別漲50％、19。37％、18。17％，分別成交57。75萬元、15。04萬元、2。6萬元。
高收益債：共89只收益率高於15％的信用債有成交，其中“20世茂G1”、“20陽城01”、“16騰越02”收益率位列前三，分別為1507。44％、546。6％、389。21％，三隻債分別成交37。22萬元、2。48萬元、128。4萬元。收益率處於8％-15％區間的信用債共50只，其中“16渤水產”、“20昆交G2”、“18津渤海MTN002”收益率位列前三，分別為14。52％、14。4％、14。38％，與中債估值的偏離度分別達358。13bp、294。57bp、466。77bp，三隻債分別成交136。27萬元、798。89萬元、1929。08萬元。
城投債：各期限城投債收益率較上日均有所上行，1年期、3年期上行2-3個基點。其中，AAA級城投債中，1年期收益率上行3個基點報2。2％；3年期收益率上行2個基點報2。6062％；5年期收益率上行0。35個基點報2。965％。AA+級城投債中，1年期收益率上行3個基點報2。2961％；3年期收益率上行2個基點報2。7955％；5年期收益率上行0。35個基點報3。1851％。AA級城投債中，1年期收益率上行3個基點報2。4061％；3年期收益率上行3個基點報2。9505％；5年期收益率上行1。35個基點報3。4701％。
美元債：久期財經資料顯示，中資美元債高收益回報指數上行，地產板塊收益率下行1558bps，金融板塊收益率下行73bps。萬科企業VNKRLE 3。5 11/12/29 上漲12。007pt至55。856。
華創證券認為，資金利率朝著政策利率的迴歸必然會發生，只是節奏和幅度的不確定性。經濟逐步復甦必然會發生，因為經濟還是要回升到潛在增長附近，只是期間復甦的力度會有波折和反覆。對應到債券市場，今年在市場普遍對經濟悲觀的現實情況下，在央行降息2次降準一次的情況下，債券利率依然保持了區間窄幅波動，並呈現出均值迴歸的特性（利率高了就會下降，低了就會反彈，10年國債大部分時間波動在2。7-2。8區間），可能也隱含了市場對這些必然的預期，導致對利率下行現實的約束。
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