蔣基金現在怎麼樣了
摘要
核心結論：
公募有定價權的行業，Q4配置情況概覽：
歷史資料來看，在30個一級行業中，公募基金有較強定價權的行業不是很多，主要是創業板的權重行業和部分可選消費。其餘大部分行業，不管公募加倉還是減倉，股價反映都不是很明顯。公募三季報出來以後，公募有定價權並且持倉很低的主要是醫藥、計算機、傳媒。考慮一些邊際變化，我們主要提示了醫藥和計算機的機會。進入四季度，醫藥和計算機板塊的超額收益和倉位均出現明顯的底部回升跡象，超額收益也有所表現。預計下一階段在政策環境好轉以及疫後復甦的提振之下，這一趨勢可得到持續。
“百億俱樂部”陣容繼續縮水：
四季度，儘管全市場主動偏股類基金管理規模出現一定程度擴容，但“百億俱樂部”管理規模仍持續下降。截至2022Q4，全市場主動偏股類產品基金經理共1，582人，管理總規模超過100億的共125人，相比Q3減少8人；且這部分百億基金經理管理規模至四季度末已降至2。6萬億，相比上一季度再度下降約0。1萬億，目前約佔全市場主動偏股型基金總規模的53。08％。
年末基金淨申贖延續縮量，發行市場延續低迷：
四季度，主動偏股型基金合計淨贖回135億，相比三季度760億的淨贖回規模出現明顯回落，其中總申購規模為2，210。12億，總贖回規模為2，345。40億，相較上一季度均出現明顯的縮量。發行方面，四季度基金髮行市場仍延續低迷，但在元旦之後兩週，主動權益類基金周度發行規模分別達到22。7億和99。4億，較整個Q4有明顯回暖，基金髮行出現一定“開門紅”跡象，但就目前發行和排期情況看，預計2023年一季度較難複製之前兩年的基金髮行熱。
板塊及行業配置：
加配創業、減配主機板，資金首選疫後復甦主線。板塊配置方面，創業板（+9。27％→+9。69％）超配比例上調明顯，主機板（-13。17％→-13。46％）、科創板（+3。96％→+3。83％）超配比例則有所下降。行業配置方面，四季度資金主要加配受益疫後復甦較多的下游消費股，其中以必選消費類倉位提升最為顯著；上游資源、中游製造以及TMT等板塊的倉位則出現一定程度下行。
一級行業增持情況：
以流通市值為基準，2022Q4超配環比最高的是醫藥生物、計算機、機械裝置、基礎化工和建築材料，超配環比最低的為有色金屬、電力裝置、電子、通訊和房地產。
二級行業配置：
基金重倉持有的130個申萬二級行業中，2022Q4持倉市值增加排名前五的行業為醫療服務、軟體開發、化學制藥、工業金屬和裝修建材；減少前五的行業為能源金屬、光伏裝置、電池、煤炭開採和白酒。
機構資金持股進一步分散化：
本季度，機構資金持股呈進一步分散化的趨勢，主動偏股類基金重倉股數量再度出現大幅提升，而同時重倉市值大幅下降——截至2022Q4，主動偏股型基金共重倉2，006只A股標的，占上市公司股票數的39。59％；重倉股持股市值20，774。96億元，僅佔全部A股流通市值的3。13％。重倉前10、前20的集中度情況來看，本季度主動偏股型基金持倉市值前10、前20的集中度分別為10。49％和15。26％，較上一個季度分別回落1。16pcts和1。56pcts。
風險提示：
經濟修復進度不及預期，流動性收緊超預期，海外不確定性風險等。
本文源自券商研報精選